Perché le azioni di Micron stanno performando meglio di tutto in questo momento?

Le azioni di Micron stanno guidando il mercato in questo momento per una ragione chiara: la domanda di IA ha cambiato il valore della memoria, e gli investitori stanno finalmente reagendo.

Negli ultimi 12 mesi, le azioni di Micron sono aumentate del 237%, mettendole davanti a quasi tutti i nomi tech large-cap.

UBS è diventato rialzista su Micron questa settimana quando ha ripetuto il suo rating di acquisto su Micron e ha aumentato il suo target di prezzo a 400 dollari da 300 dollari, che rappresenta un rally del 16% rispetto al prezzo alla chiusura di martedì.

La domanda di IA sta restringendo l'offerta e trasformando il modo in cui gli investitori scambiano le azioni di Micron

L'analista di UBS Timothy Arcuri ha dichiarato in una nota lunedì che la loro revisione è dovuta principalmente a tutti quegli incontri con gli investitori e la direzione di Micron, dove i dirigenti hanno detto di credere che il ciclo attuale della memoria durerà più a lungo di quelli passati.

"Crediamo ancora che gli investitori sottovalutino il grado in cui l'IA ha reso fondamentalmente la memoria, in particolare la DRAM, un'attività più strategica", ha scritto Timothy .

Timothy ha dichiarato che l'offerta rimane vincolata. Secondo UBS, Micron è attualmente in grado di soddisfare solo il 50% al 75% della domanda dei suoi clienti più grandi. Ha detto che i carichi di lavoro dell'IA hanno costretto i clienti a smettere di trattare la memoria come una commodity a basso costo. La memoria è ora vista come un input strategico, il che ha cambiato il modo in cui le aziende pianificano gli acquisti e assicurano l'approvvigionamento a lungo termine.

"Gravi carenze di offerta supportive di un ciclo rialzista della memoria esteso e durevole", ha scritto Timothy.

Ha anche detto che la configurazione dei prezzi è cambiata. Nel periodo pre-IA, i fornitori di memoria guadagnavano poco extra per i prodotti ad alte prestazioni perché la memoria era solo un'altra parte del sistema. Questo non è più il caso.

"I fornitori ora vengono pagati per le prestazioni migliori del settore poiché la memoria è diventata un differenziatore chiave all'interno dei sistemi hardware", ha scritto Timothy, facendo riferimento alle piattaforme Nvidia Blackwell e Blackwell Ultra.

Ha aggiunto che la crescita del contenuto DRAM all'interno dei server IA non è ancora completamente precificata dal mercato. Micron crede che la DRAM offra un valore migliore rispetto alla NAND perché consente una maggiore personalizzazione e una qualità del prodotto più elevata.

La forza dell'azione ha anche attirato l'attenzione nel mercato delle opzioni. La maggior parte delle opzioni a breve scadenza scade senza valore e perde valore rapidamente a causa del decadimento temporale. Molti trader vendono queste opzioni per catturare quel decadimento, ma quella strategia comporta un rischio gamma corto, il che significa che forti oscillazioni di prezzo possono colpire i profitti rapidamente. Le call spread a lunga scadenza e le risk reversal definite con rischio limitato riducono quell'esposizione, specialmente nelle azioni con elevata volatilità implicita a lungo termine.

Abbiamo esaminato una situazione del 2025 per spiegare questa configurazione, specificamente quando Nvidia è aumentata di poco oltre il 30% dal 3 gennaio 2025 al 2 gennaio 2026.

Una risk reversal con call spread a lunga scadenza legata a Nvidia ha leggermente seguito l'azione ma ha mostrato una volatilità molto inferiore, secondo i dati di Bloomberg Terminal.