Le azioni Micron sono attualmente in testa al mercato per un motivo ben preciso: la domanda di intelligenza artificiale ha modificato il valore della memoria e gli investitori stanno finalmente reagendo.
Negli ultimi 12 mesi, le azioni Micron sono aumentate del 237%, superando quasi tutti i grandi nomi del settore tecnologico.
Questa settimana UBS ha mostrato un atteggiamento rialzista nei confronti di Micron, confermando il suo rating di acquisto e alzando il prezzo obiettivo da 300 a 400 dollari, con un rialzo del 16% rispetto al prezzo di chiusura di martedì.
La domanda di intelligenza artificiale sta riducendo l'offerta e trasformando il modo in cui gli investitori negoziano le azioni di Micron
L'analista di UBS Timothy Arcuri ha affermato in una nota di lunedì che la loro revisione è dovuta principalmente a tutti quegli incontri tra investitori e dirigenti di Micron, in cui i dirigenti hanno affermato di credere che l'attuale ciclo di memoria durerà più a lungo di quelli passati.
"Riteniamo ancora che gli investitori sottovalutino la misura in cui l'intelligenza artificiale ha reso la memoria, e in particolare la DRAM, un asset più strategico", ha scritto.
Timothy ha affermato che l'offerta rimane limitata. Secondo UBS, Micron è attualmente in grado di soddisfare solo il 50-75% della domanda dei suoi clienti più importanti. Ha affermato che i carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale hanno costretto i clienti a smettere di trattare la memoria come una commodity a basso costo. La memoria è ora vista come un input strategico, il che ha cambiato il modo in cui le aziende pianificano gli acquisti e si assicurano la fornitura a lungo termine.
"Gravi carenze di forniture favoriscono un ciclo di vita della memoria esteso e duraturo", ha scritto Timothy.
Ha anche affermato che il sistema di prezzi è cambiato. Nel periodo precedente all'IA, i fornitori di memorie guadagnavano poco in più per i prodotti ad alte prestazioni, perché la memoria era solo un componente del sistema. Ora non è più così.
"I fornitori vengono ora remunerati per le prestazioni di prim'ordine, poiché la memoria è diventata un fattore chiave di differenziazione all'interno dei sistemi hardware", ha scritto Timothy, facendo riferimento alle di Nvidia piattaforme Blackwell e Blackwell Ultra
Ha aggiunto che la crescita del contenuto di DRAM nei server di intelligenza artificiale non è ancora pienamente compresa dal mercato. Micron ritiene che la DRAM offra un valore migliore rispetto alla NAND perché consente una maggiore personalizzazione e una migliore qualità del prodotto.
La forza del titolo ha attirato l'attenzione anche sul mercato delle opzioni. La maggior parte delle opzioni a breve termine scade senza valore e perde rapidamente valore a causa del decadimento temporale. Molti trader vendono queste opzioni per catturare tale decadimento, ma questa strategia comporta un rischio gamma a breve termine, il che significa che brusche oscillazioni di prezzo possono colpire rapidamente i profitti. Le operazioni di acquisto e scrittura a lungo termine e le inversioni di rischio call-spread a rischio defiriducono tale esposizione, soprattutto nei titoli con elevata volatilità implicita a lungo termine.
Per spiegare questa situazione abbiamo preso in esame la situazione del 2025, in particolare quando Nvidia è cresciuta di poco più del 30% dal 3 gennaio 2025 al 2 gennaio 2026.
Secondo i dati di Bloomberg Terminal, un'inversione del rischio di spread call a lunga scadenza legata a Nvidia è rimasta leggermente indietro rispetto al titolo, ma ha mostrato una volatilità molto più bassa.
