왜 마이크론의 주식이 현재 다른 모든 종목보다 잘 나오고 있을까요?

마이크론의 주식이 현재 시장을 선도하는 이유는 명확합니다: AI 수요가 메모리의 가치를 변화시켰고, 투자자들이 마침내 이에 반응하고 있기 때문입니다.

지난 12개월 동안 마이크론 주가는 237% 급등하며 거의 모든 대형주 테크 종목들을 앞질렀습니다.

UBS는 이번 주 마이크론에 대해 매수评级를 유지하고 목표가를 300달러에서 400달러로 상향 조정하며 마이크론에 대해 강세 관전으로 전환했습니다. 이는 화요일 종가 기준 16%의 상승폭입니다.

AI 수요가 공급을 긴축시키고 투자자들이 마이크론 주식을 거래하는 방식을 변화시키고 있습니다

UBS의 타이머리 아크우리 분석가는 월요일 보고서에서 이번 수정의 주된 이유가 마이크론 경영진과의 모든 투자자 미팅 때문이라고 밝혔습니다. 경영진은 현재 메모리 사이클이 과거 사이클보다 더 오래 지속될 것이라고 믿고 있다고 전했습니다.

"우리는 여전히 투자자들이 AI가 특히 DRAM인 메모리를 더 전략적인 자산으로 근본적으로 만들었다는 정도를 과소평가하고 있다고 믿습니다,"라고 Timothy 썼습니다.

Timothy는 공급이 여전히 제한되어 있다고 말했습니다. UBS에 따르면, 마이크론은 현재 최대 고객들의 수요를 50%에서 75%까지만 충족할 수 있습니다. 그는 AI 워크로드가 고객들로 하여금 메모리를 저비용 상품처럼 취급하는 것을 중단하게 만들었다고 말했습니다. 메모리는 이제 전략적 입력으로 간주되며, 이는 회사들이 구매를 계획하고 장기 공급을 확보하는 방식을 변화시켰습니다.

“심각한 공급 부족은 장기적이고 견고한 메모리 상승 사이클을 뒷받침합니다.”라고 타이머리는 썼습니다.

그는 가격 설정도 변화했다고 말했습니다. AI 이전 시기에는 메모리가 단순히 시스템의 또 다른 부품일 뿐이었기 때문에, 공급업체들은 더 높은 성능의 제품에 대해 추가 수익을 거의 얻지 못했습니다. 하지만 이제 그 상황은 달라졌습니다.

“메모리가 하드웨어 시스템 내 핵심 차별화 요소로 부상하면서, 공급업체들은 이제 최고 수준의 성능에 대해 보상을 받고 있습니다.”라고 타이머리는 엔비디아의 블랙웰 및 블랙웰 울트라 플랫폼을 예로 들며 이렇게 썼습니다.

그는 AI 서버 내 DRAM 콘텐츠 성장이 아직 시장이 완전히 반영하지 못하고 있다고 덧붙였습니다. 마이크론은 DRAM이 더 많은 맞춤화와 더 높은 제품 품질을 가능하게 하기 때문에 NAND보다 더 나은 가치를 제공한다고 믿습니다.

주가의 강세는 옵션 시장에서도 주목을 받고 있습니다. 대부분의 단기 옵션은 시간 감가상각으로 인해 가치가 빠르게 하락하며 만기 시 무가치해집니다. 많은 트레이더들이 이러한 감가상각을 포착하기 위해 이러한 옵션을 매도하지만, 이 전략은 짧은 감마 리스크를 수반하여 급격한 가격 변동이 수익에 빠르게 영향을 미칠 수 있습니다. 장기 매수 라이트와 정의된 리스크 콜 스프레드 리스크 리버설은 이러한 노출을 줄여주며, 특히 장기 내재 변동성이 높은 종목에서 효과적입니다.

우리는 이러한 설정을 설명하기 위해 2025년 상황을 살펴봤습니다. 구체적으로 2025년 1월 3일부터 2026년 1월 2일까지 엔비디아가 30% 이상 급등했던 상황을 가정해 보았습니다.

블룸버그 터미널 데이터에 따르면, 엔비디아에 연동된 장기 콜 스프레드 리스크 리버셜은 주가에는 약간 뒤처졌지만 훨씬 낮은 변동성을 보였습니다.