Por que as ações da Micron estão superando tudo agora?

As ações da Micron estão liderando o mercado agora por uma razão clara: a demanda por IA mudou o valor da memória, e os investidores estão finalmente reagindo.

Nos últimos 12 meses, as ações da Micron dispararam 237%, colocando-as à frente de quase todos os nomes de tecnologia de grande capitalização.

A UBS tornou-se otimista com a Micron esta semana quando repetiu sua recomendação de compra e elevou seu alvo de preço para $400, de $300, o que representa um rally de 16% em relação ao preço no fechamento de terça-feira.

A demanda por IA está apertando o fornecimento e transformando a forma como os investidores negociam as ações da Micron

O analista da UBS, Timothy Arcuri, disse em uma nota na segunda-feira que essa revisão se deve principalmente a todas aquelas reuniões de investidores com a gestão da Micron, onde executivos disseram acreditar que o ciclo atual de memória durará mais do que os anteriores.

“Ainda acreditamos que os investidores estão subestimando o grau em que a IA tornou fundamentalmente a memória, particularmente a DRAM, um ativo mais estratégico”, escreveu Timothy .

Timothy disse que o fornecimento permanece restrito. De acordo com a UBS, a Micron é atualmente capaz de atender apenas de 50% a 75% da demanda de seus maiores clientes. Ele disse que as cargas de trabalho de IA forçaram os clientes a parar de tratar a memória como uma commodity de baixo custo. A memória agora é vista como um insumo estratégico, o que mudou a forma como as empresas planejam compras e garantem suprimentos de longo prazo.

“Escassez severa de fornecimento, favorável a um ciclo de alta de memória estendido e durável”, escreveu Timothy.

Ele também disse que a configuração de preços mudou. No período pré-IA, os fornecedores de memória ganhavam pouco extra por produtos de maior desempenho porque a memória era apenas mais uma parte do sistema. Isso já não é mais o caso.

“Os fornecedores agora estão sendo pagos por desempenho de classe mundial, pois a memória se tornou um diferenciador chave dentro dos sistemas de hardware”, escreveu Timothy, apontando para as plataformas Nvidia Blackwell e Blackwell Ultra.

Ele acrescentou que o crescimento do conteúdo de DRAM dentro dos servidores de IA ainda não está totalmente precificado pelo mercado. A Micron acredita que a DRAM oferece melhor valor do que a NAND porque permite mais personalização e maior qualidade do produto.

A força da ação também chamou a atenção no mercado de opções. A maioria das opções de curto prazo expira sem valor e perde valor rapidamente devido à decadência temporal. Muitos traders vendem essas opções para capturar essa decadência, mas essa estratégia vem com risco de gamma curto, o que significa que oscilações bruscas de preço podem atingir os lucros rapidamente. Call-spreads de risco definido e reversões de compra de longo prazo reduzem essa exposição, especialmente em ações com alta volatilidade implícita de longo prazo.

Analisamos uma situação de 2025 para explicar essa configuração, especificamente quando a Nvidia disparou pouco mais de 30% de 3 de janeiro de 2025 a 2 de janeiro de 2026.

Uma reversão de risco de call spread de longo prazo vinculada à Nvidia ficou ligeiramente atrás da ação, mas mostrou volatilidade muito menor, de acordo com dados do Bloomberg Terminal.