为什么美光科技的股票目前表现优于其他所有股票？

美光科技的股票目前领涨市场，原因显而易见：人工智能的需求改变了内存的价值，投资者终于开始做出反应。.

过去 12 个月，美光科技的股价飙升了 237%，超过了几乎所有大型科技公司。.

本周，瑞银看好美光科技，重申了对美光科技的买入评级，并将目标价从 300 美元上调至 400 美元，较周二收盘价上涨 16%。.

人工智能需求正在收紧供应，并改变投资者交易美光股票的方式。

瑞银分析师 Timothy Arcuri 周一在一份报告中表示，他们的修正主要归功于与美光管理层举行的所有投资者会议，高管们在会上表示，他们相信当前的内存周期将比以往的周期持续更长时间。.

“我们仍然认为投资者低估了人工智能从根本上使内存（尤其是 DRAM）成为更具战略意义的资产的程度。” 写道：

蒂莫西表示，供应仍然受限。据瑞银集团称， 美光 目前只能满足其最大客户50%至75%的需求。他指出，人工智能工作负载迫使客户不再将内存视为低成本商品。如今，内存被视为一种战略性投入，这改变了企业规划采购和确保长期供应的方式。

蒂莫西写道：“严重的供应短缺有利于延长和延长内存升级周期。”.

他还表示，定价机制已经发生了变化。在人工智能出现之前，内存供应商从高性能产品中获得的额外利润并不多，因为内存只是系统中的一个组件。但现在情况已经不同了。.

“由于内存已成为硬件系统中的关键差异化因素，供应商现在能够凭借一流的性能获得报酬，”Timothy 写道，并提到了 英伟达的 Blackwell 和 Blackwell Ultra 平台。

他还补充说，人工智能服务器中DRAM容量的增长尚未完全反映在市场价格中。美光认为，DRAM比NAND更具价值，因为它允许更高的定制化程度和更高质量的产品。.

该股的强势也引起了期权市场的关注。大多数短期期权到期后会变得一文不值，并且由于时间价值衰减而迅速贬值。许多交易者卖出这些期权来获取这种价值衰减，但这种策略会带来短期伽玛风险，这意味着价格的剧烈波动会迅速吞噬利润。长期买入卖出期权和 defi风险的看涨期权价差策略可以降低这种风险敞口，尤其是在长期隐含波动率较高的股票中。.

我们以 2025 年的情况来解释这种设置，特别是英伟达的股价从 2025 年 1 月 3 日到 2026 年 1 月 2 日上涨了 30% 以上。.

根据彭博终端的数据，与英伟达挂钩的长期看涨期权价差风险逆转策略略微落后于股票表现，但波动性要低得多。.