Las acciones de Micron lideran el mercado en este momento por una razón clara: la demanda de IA ha cambiado el valor de la memoria y los inversores finalmente están reaccionando.
En los últimos 12 meses, las acciones de Micron han aumentado un 237%, lo que las coloca por delante de casi todas las empresas tecnológicas de gran capitalización.
UBS se volvió optimista respecto de Micron esta semana cuando repitió su recomendación de compra y elevó su precio objetivo a 400 dólares desde 300, lo que representa un repunte del 16 % respecto del precio de cierre del martes.
La demanda de IA está limitando la oferta y transformando la forma en que los inversores negocian las acciones de Micron
El analista de UBS, Timothy Arcuri, dijo en una nota el lunes que su revisión se debe principalmente a todas esas reuniones de inversores con la gerencia de Micron, donde los ejecutivos dijeron que creen que el ciclo de memoria actual durará más que los anteriores.
“Seguimos creyendo que los inversores no valoran lo suficiente hasta qué punto la IA ha convertido fundamentalmente la memoria, y en particular la DRAM, en un activo más estratégico”, escribió.
Timothy afirmó que la oferta sigue siendo limitada. Según UBS, Micron actualmente solo puede satisfacer entre el 50 % y el 75 % de la demanda de sus principales clientes. Añadió que las cargas de trabajo de IA han obligado a los clientes a dejar de considerar la memoria como un producto de bajo coste. Ahora la memoria se considera un insumo estratégico, lo que ha cambiado la forma en que las empresas planifican sus compras y aseguran el suministro a largo plazo.
“La grave escasez de suministro favorece un ciclo de vida de la memoria prolongado y duradero”, escribió Timothy.
También afirmó que la configuración de precios ha cambiado. Antes de la IA, los proveedores de memoria obtenían pocos ingresos adicionales por productos de mayor rendimiento, ya que la memoria era solo un componente más del sistema. Esto ya no es así.
“Ahora se paga a los proveedores por el mejor rendimiento de su clase, ya que la memoria se ha convertido en un factor diferenciador clave dentro de los sistemas de hardware”, escribió Timothy, señalando de Nvidia las plataformas Blackwell y Blackwell Ultra
Añadió que el crecimiento del contenido de DRAM en los servidores de IA aún no está totalmente integrado en el mercado. Micron cree que la DRAM ofrece una mejor relación calidad-precio que la NAND, ya que permite una mayor personalización y una mayor calidad del producto.
La fortaleza de la acción también ha llamado la atención en el mercado de opciones. La mayoría de las opciones a corto plazo vencen sin valor y pierden valor rápidamente debido al deterioro temporal. Muchos operadores venden estas opciones para aprovechar dicho deterioro, pero esta estrategia conlleva un riesgo de gamma corto, lo que significa que las fluctuaciones bruscas de precios pueden afectar las ganancias rápidamente. Las operaciones de compra-venta a largo plazo y las reversiones de riesgo de call-spread con riesgo defireducen dicha exposición, especialmente en acciones con alta volatilidad implícita a largo plazo.
Analizamos la situación de 2025 para explicar esta configuración, específicamente cuando Nvidia aumentó un poco más del 30 % entre el 3 de enero de 2025 y el 2 de enero de 2026.
Una reversión de riesgo del diferencial de opciones de compra a largo plazo vinculada a Nvidia quedó ligeramente por detrás de las acciones, pero mostró una volatilidad mucho menor, según datos de Bloomberg Terminal.
