La Fed advierte de más subidas de tipos mientras la inflación sigue presionando a los estadounidenses

Mary Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, señaló que el banco central podría tener que aumentar las tasas de interés para controlar la inflación. Aun así, reconoció que el momento y el ritmo de cualquier decisión futura siguen siendo inciertos. 

Mi expectativa es que tendremos que ajustar la política monetaria aún más. […] Es probable que se necesite más acción, y sin duda… Estoy preparada para hacerlo si la economía lo requiere.

Mary Daly.

Al hacer referencia a la situación actual la turbulencia del mercado, también instó a un enfoque cauteloso: uno que dependa de datos recientes y de una progresión medida paso a paso. 

Daly insiste en que el verdadero problema económico es la inflación persistente

Daly advirtió que la Reserva Federal no puede ceder en su lucha contra la inflación después de tantos meses con precios elevados. Por suerte, señaló que un mercado laboral sólido permitirá al banco central centrarse por completo en la estabilidad de los precios. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, Estados Unidos añadió 165.000 empleos en octubre, una cifra muy por encima de las expectativas de Wall Street. Para ponerlo en perspectiva, la economía añadió casi el triple del número de empleos que estimaba Dow Jones. 

Hasta ahora, Daly considera que los recientes datos de contratación son una señal positiva; sin embargo, señaló que los salarios no están creciendo lo suficientemente rápido como para compensar la inflación. La remuneración por hora aumentó aproximadamente un 3,1 % interanual el mes pasado, quedándose corta frente al 3,7 % del índice de precios al consumidor registrado en septiembre.

«El mercado laboral sigue siendo estable y sólido, pero no está en auge, y se observa que los salarios reales caen porque estos no logran mantenerse al día con la inflación. Creo que esa es la clave de todo. Hay buenas noticias en el ámbito del empleo, pero no está tan claro que los estadounidenses vayan a mejorar su posición en el mercado laboral», afirmó Daly.

La brecha entre el crecimiento salarial y la inflación refleja la presión que enfrentan los hogares estadounidenses: cuando los precios al consumo aumentan más rápido que los ingresos, los trabajadores pierden poder adquisitivo incluso si están empleados y reciben aumentos salariales. Esto significa que queda menos dinero disponible en el hogar después de pagar alimentos, vivienda, transporte y servicios públicos.

Para la Reserva Federal, la inflación persistente es un problema de política difícil. Las tasas de interés más elevadas encarecen el endeudamiento, por lo que los consumidores y las empresas pueden estar menos dispuestos a gastar o invertir. Con el tiempo, una demanda más débil aliviará la presión sobre los precios, pero una política monetaria más restrictiva también ralentiza la actividad económica y dificulta que las empresas se expandan o contraten a trabajadores adicionales.

En su entrevista, la directora del Banco de la Reserva Federal de San Francisco también validó el historial reciente del banco central, en particular el aumento de tasas de septiembre y el de octubre pausar, como decisiones acertadas. No obstante, dejó claro que está preparada para subir las tasas nuevamente si la economía lo requiere. 

En cuanto a las acciones tecnológicas, admitió que el cambio continuo en las valoraciones de la inteligencia artificial ha sido doloroso para los inversores, pero no se ha vuelto caótico. Incluso si el enfriamiento de la IA arrastra ligeramente el crecimiento, insistió en que no le preocupa una recesión profunda. 

La venta masiva de acciones relacionadas con la inteligencia artificial ha añadido otra capa de incertidumbre al panorama económico. Los inversores se han preguntado cada vez más recientemente si todo el dinero que se está invirtiendo en infraestructura de inteligencia artificial generará rendimientos lo suficientemente rápidos como para justificar las valoraciones actuales. Daly calificó la corrección del mercado como dolorosa pero ordenada, sugiriendo que no la considera una amenaza inmediata para la estabilidad financiera.

También afirmó que una desaceleración modesta en la inversión en IA no necesariamente conduciría a una recesión. Sin embargo, estos desarrollos siguen siendo relevantes para los responsables de políticas mientras evalúan la inversión empresarial, las condiciones financieras y la perspectiva general del crecimiento económico.

Daly está prevista para votar sobre las decisiones de política el próximo año. A partir de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto aumentó la tasa de interés de referencia del banco central en 25 puntos básicos, estableciendo un nuevo rango objetivo del 3,75% al 4%. 

Otros líderes de la Reserva Federal apoyan el aumento de tasas

Del mismo modo, el presidente del Fed de St. Louis, Alberto Musalem, también advirtió que la inflación sigue siendo el mayor obstáculo económico. Al dirigirse a ejecutivos empresariales del Medio Oeste, calificó la inflación de «impuesto regresivo» que daña la economía, y añadió que enfriar rápidamente los precios es la mejor estrategia para impulsar el crecimiento y el empleo.

El presidente del Fed de St. Louis, Alberto Musalem, no votará en la FOMC este año, pero ha dejado claro que apoya un aumento adicional de las tasas de interés. El Fed decidió finalmente mantener sin cambios su tasa de referencia durante la sesión de octubre, pero la presión en los mercados aumenta para otro alza de tipos en la próxima reunión del 8 al 9 de diciembre. La presidenta del Fed de Cleveland, Beth Hammack, también sugirió que podrían ser necesarios más aumentos de tipos para controlar la inflación. Sin embargo, aboga por un enfoque cauteloso, favoreciendo pequeños pasos incrementales en la política monetaria.

El presidente del Fed de Richmond, Thomas Barkin, también se pronunció recientemente, afirmando que también prevé un horizonte de tipos de interés más altos, aunque no está seguro del momento exacto.