دالي من الاحتياطي الفيدرالي تحذر من مزيد من رفع الفائدة مع استمرار التضخم في الضغط على الأمريكيين

أشارت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، إلى أن البنك المركزي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم. ومع ذلك، أقرت بأن توقيت وتيرة أي قرارات مستقبلية لا تزال غير واضحة. 

توقعي هو أننا سنضطر إلى تشديد السياسة النقدية أكثر. […] من المرجح أن يكون هناك المزيد المطلوب، وبطبيعة الحال... أنا مستعدة لفعل ذلك إذا استدعى الأمر ذلك.

ماري دالي.

مشيرة إلى تقلبات السوق, حثت أيضاً على اتباع نهج حذر - يعتمد على بيانات جديدة وتقدم متدرج ومدروس خطوة بخطوة. 

تشدد دالي على أن المشكلة الاقتصادية الحقيقية هي التضخم المستمر

حذرت دالي من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه التراجع بشأن التضخم بعد شهور طويلة من ارتفاع الأسعار. ولحسن الحظ، أشارت إلى أن سوق عمل قوي سيسمح للبنك المركزي بالتركيز تماماً على استقرار الأسعار. وفقاً لمكتب إحصاءات العمل، فإن الولايات المتحدة أضاف 165,000 وظيفة في أكتوبر، وهو رقم يتجاوز بكثير توقعات وول ستريت. ولتوضيح الصورة، أضاف الاقتصاد عدد وظائف يقارب ثلاثة أضعاف التقدير الذي قدمته داو جونز. 

حتى الآن، تعتبر دالي أرقام التوظيف الأخيرة مؤشراً إيجابياً؛ غير أنها أشارت إلى أن الرواتب لا تنمو بسرعة كافية لتعويض التضخم. ارتفعت الأجور بالساعة بنسبة 3.1% سنوياً الشهر الماضي، مما يقل عن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين البالغة 3.7% في سبتمبر.

«يظل سوق العمل مستقراً وقوياً، لكنه ليس مزدهراً، وتلاحظ انخفاض الأجور الحقيقية لأن هذه الأجور لا تواكب التضخم حقاً. أعتقد أن هذا هو جوهر الأمر. أخبار جيدة فيما يتعلق بالوظائف، لكن من غير الواضح تماماً ما إذا كان الأمريكيون سيحققون مكاسب في سوق العمل»، قالت دالي.

يُظهر الفارق بين نمو الأجور والتضخم الضغط الذي تواجهه الأسر الأمريكية: فعندما ترتفع أسعار المستهلكين أسرع من الأرباح، يفقد العمال القوة الشرائية حتى عندما يكونون موظفين ويتلقون زيادات في الرواتب. وهذا يعني وجود أموال أقل متبقية لدى الأسرة بعد دفع تكاليف الغذاء والإسكان والمواصلات والمرافق.

بالنسبة إلى الاحتياطي الفيدرالي، يُعد التضخم المستمر مشكلة صعبة في السياسة النقدية. فارتفاع أسعار الفائدة يجعل الاقتراض أكثر تكلفة، مما قد يقلل من رغبة المستهلكين والشركات في الإنفاق أو الاستثمار. ومع مرور الوقت، سيؤدي ضعف الطلب إلى تخفيف الضغوط على الأسعار، لكن السياسة النقدية المشددة تبطئ أيضًا النشاط الاقتصادي وتجعل من الصعب على الشركات التوسع أو توظيف عمال إضافيين.

كما أكدت رئيسة فرع سان فرانسيسكو بالاحتياطي الفيدرالي خلال مقابلة لها صحة السجل الأخير للبنك المركزي، لا سيما رفع سعر الفائدة في سبتمبر ورفعه مرة أخرى في أكتوبر توقف, بوصفهما قرارين صحيحين. ومع ذلك، أوضحت بوضوح أنها مستعدة لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا كان الاقتصاد يحتاج إلى ذلك. 

أما فيما يتعلق بأسهم التكنولوجيا، فقد اعترفت بأن التحول المستمر في تقييمات الذكاء الاصطناعي كان مؤلمًا للمستثمرين، لكنه لم يتحول إلى حالة من الفوضى. وحتى لو أدى التباطؤ في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى خفض النمو بنسبة ضئيلة، فإنها أكدت أنها ليست قلقة بشأن حدوث ركود اقتصادي حاد. 

أضفت عملية البيع الجماعي للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي طبقة أخرى من عدم اليقين إلى الآفاق الاقتصادية. وقد طرح المستثمرون في الآونة الأخيرة بشكل متزايد تساؤلات حول ما إذا كانت الأموال الضخمة المُنفَقة على بنية الذكاء الاصطناعية التحتية ستُدرّ عوائد بسرعة كافية لتبرر التقييمات الحالية للسوق. ووصفت دالي تصحيح السوق بأنه مؤلم لكنه منظم، مما يشير إلى أنها لا تعتبره تهديداً فورياً للاستقرار المالي.

وأضافت أيضاً أن تباطؤاً طفيفاً في الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعية لا يؤدي بالضرورة إلى ركود اقتصادي. غير أن هذه التطورات لا تزال ذات صلة صانعي السياسات أثناء تقييمهم لاستثمارات الشركات، والظروف المالية، والآفاق العامة للنمو الاقتصادي.

ومن المقرر أن تشارك دالي في التصويت على قرارات السياسة النقدية العام المقبل. وفي سبتمبر، رفعت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سعر الفائدة الأساسي للبنك المركزي بمقدار 25 نقطة أساس، محدّدة نطاقاً مستهدفاً جديداً يتراوح بين 3.75% و4%. 

يدعم قادة آخرون في الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة

وبالمثل، حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم من أن التضخم لا يزال أكبر عقبة اقتصادية. وتحدث أمام مسؤولي الأعمال في الغرب الأوسط، واصفاً التضخم بأنه "ضريبة رجعية" تضر بالاقتصاد، مضيفاً أن تخفيض الأسعار بسرعة هو أفضل استراتيجية لتعزيز النمو والوظائف.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم لن يصوت في اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) هذا العام، لكنه أوضح مع ذلك دعمه لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. واختار الاحتياطي الفيدرالي في النهاية الإبقاء على سعره الأساسي دون تغيير خلال جلسة أكتوبر، لكن الضغط يتصاعد في الأسواق من أجل رفع آخر لأسعار الفائدة في الاجتماع القادم الذي سيعقد في 8-9 ديسمبر. كما أشارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك إلى أنه قد تكون هناك حاجة لمزيد من رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم. ومع ذلك، تدعو إلى نهج حذر، تفضل فيه خطوات سياسية صغيرة ومتدرجة.

كما تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين مؤخراً، قائلاً إنه يرى أيضاً ارتفاعاً في أسعار الفائدة على الأفق، لكنه غير متأكد من التوقيت الدقيق.