Daly della Fed: altri rialzi in vista, l'inflazione continua a pesare sugli americani

Mary Daly, presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, ha notato che la banca centrale potrebbe dover aumentare i tassi di interesse per contenere l'inflazione. Nonostante ciò, ha riconosciuto che i tempi e il ritmo di eventuali decisioni future sono ancora incerti. 

Le mie aspettative sono che dovremo stringere ulteriormente la politica monetaria. […] È probabile che sia necessario fare di più, e certamente… Sono pronta ad agire se è ciò che l'economia richiede.

Mary Daly.

Riferendosi all'attuale la turbolenza di mercato, ha anche esortato un approccio cauto, basato su dati aggiornati e su una progressione misurata e graduale. 

Daly insiste sul fatto che il vero problema economico è l'inflazione persistente

Daly ha avvertito che la Fed non può arretrare sulla questione dell'inflazione dopo tanti mesi di prezzi elevati. Fortunatamente, ha sottolineato, un mercato del lavoro solido permetterà alla banca centrale di concentrarsi interamente sulla stabilità dei prezzi. Secondo il Bureau of Labor Statistics, gli Stati Uniti ha 165.000 posti di lavoro a ottobre, un numero ben al di sopra delle aspettative di Wall Street. Per dare un’idea, l’economia ha creato quasi il triplo dei posti di lavoro previsti dalle stime del Dow Jones. 

Finora Daly considera i recenti dati sull'assunzione un segno positivo; tuttavia, ha sottolineato che gli stipendi non stanno crescendo abbastanza rapidamente da compensare l'inflazione. Lo stipendio orario è aumentato di circa il 3,1% su base annua lo scorso mese, restando al di sotto del 3,7% registrato a settembre per l'indice dei prezzi al consumo.

«Il mercato del lavoro rimane stabile e solido, ma non in forte espansione, e si osserva un calo dei salari reali perché questi ultimi non riescono davvero a tenere il passo con l'inflazione. Credo che questo sia il punto cruciale. Buone notizie per quanto riguarda l'occupazione, ma non è altrettanto chiaro se gli americani riusciranno a migliorare la propria posizione nel mercato del lavoro», ha dichiarato Daly.

Il divario tra la crescita salariale e l'inflazione evidenzia la pressione che le famiglie americane devono affrontare: quando i prezzi al consumo aumentano più velocemente dei redditi, i lavoratori perdono potere d'acquisto anche quando sono impiegati e ricevono aumenti salariali. Ciò significa che rimane meno denaro disponibile nelle famiglie dopo aver pagato cibo, alloggio, trasporti e utenze.

Per la Fed, l'inflazione persistente rappresenta un difficile problema di politica monetaria. Tassi di interesse più elevati rendono il credito più costoso, quindi consumatori e imprese potrebbero essere meno propensi a spendere o investire. Col tempo, una domanda più debole allevierà la pressione sui prezzi, ma una politica monetaria più restrittiva rallenta anche l'attività economica e rende più difficile per le aziende espandersi o assumere nuovi lavoratori.

Nella sua intervista, il capo della Fed di San Francisco ha inoltre validato il recente operato della banca centrale, in particolare l'aumento dei tassi di settembre e quello di ottobre sospendere, definendoli decisioni appropriate. Tuttavia, ha chiarito che è pronta ad aumentare nuovamente i tassi se l'economia lo richiederà. 

Riguardo alle azioni tecnologiche, ha ammesso che il continuo riallineamento delle valutazioni nell'intelligenza artificiale è stato doloroso per gli investitori, ma non è diventato caotico. Anche se il raffreddamento del settore AI dovesse trascinare leggermente verso il basso la crescita, ha insistito sul fatto che non teme una recessione profonda. 

Il sell-off delle azioni legate all'IA ha aggiunto un ulteriore livello di incertezza alle prospettive economiche. Gli investitori si stanno chiedendo sempre più spesso se tutti i fondi investiti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale genereranno rendimenti sufficientemente rapidi da giustificare le valutazioni attuali. Daly ha definito la correzione di mercato dolorosa ma ordinata, suggerendo che non la considera una minaccia immediata per la stabilità finanziaria.

Ha inoltre affermato che un moderato rallentamento degli investimenti nell'IA non necessariamente porterebbe a una recessione. Tuttavia, gli sviluppi rimangono rilevanti per i responsabili delle politiche monetarie mentre valutano gli investimenti aziendali, le condizioni finanziarie e le prospettive complessive di crescita economica.

Daly parteciperà al voto sulle decisioni di politica monetaria il prossimo anno. A settembre, il Comitato Federale per l'Apertura di Mercato (FOMC) ha aumentato il tasso di interesse di riferimento della banca centrale di 25 punti base, stabilendo un nuovo intervallo target tra il 3,75% e il 4%. 

Altri leader della Fed sostengono l'aumento dei tassi

Allo stesso modo, il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha avvertito che l'inflazione rimane il principale ostacolo economico. Rivolgendosi ai dirigenti aziendali del Midwest, ha definito l'inflazione una "tassa regressiva" che danneggia l'economia, aggiungendo che un rapido raffreddamento dei prezzi è la strategia migliore per stimolare la crescita e l'occupazione.

Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, non voterà nel FOMC quest'anno, ma ha comunque chiarito di sostenere un ulteriore aumento dei tassi di interesse. La Fed ha alla fine deciso di mantenere invariato il suo tasso di riferimento durante la sessione di ottobre, ma la pressione sui mercati sta aumentando per un nuovo rialzo al prossimo incontro dell'8-9 dicembre. Anche la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha suggerito che potrebbero essere necessari ulteriori aumenti dei tassi per domare l'inflazione. Tuttavia, sostiene un approccio cauto, favorendo piccoli passi incrementali nella politica monetaria.

Anche Thomas Barkin, presidente della Fed di Richmond, si è espresso più recentemente, affermando che vede anche lui tassi più alti all'orizzonte, ma non è sicuro della tempistica esatta.