I funzionari della Federal Reserve promettono di aumentare i tassi di interesse se l'inflazione rimarrà al di sopra dell'obiettivo

Secondo i verbali della Federal Reserve pubblicati mercoledì, i funzionari prevedono un aumento dei tassi di interesse se l'inflazione non riuscirà a tornare all'obiettivo del 2% fissato dalla Fed, dopo che nuovi dati hanno mostrato una ripresa dell'aumento dei prezzi e i mercati hanno iniziato a considerare un ulteriore rialzo come un rischio concreto.

Come già riportato Cryptopolitan , il 30 aprile la Fed ha mantenuto invariato l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali tra il 3,5% e il 3,75%.

Ma le pressioni provenivano da quasi ogni settore dell'economia. Il conflitto in Medio Oriente ha fatto aumentare i prezzi del petrolio, ha incrementato le aspettative di inflazione a breve termine, ha inciso sui costi di trasporto marittimo, ha fatto lievitare le tariffe aeree e ha provocato impennate dei prezzi dei fertilizzanti e di altre materie prime.

I funzionari della Fed mantengono i tassi alti nonostante il peggioramento dei dati sull'inflazione

Secondo le autorità, l'inflazione è nuovamente aumentata e si mantiene al di sopra dell'obiettivo, e anche l'inflazione di base rimane troppo elevata.

Diversi funzionari hanno collegato la pressione sui prezzi dei beni ai dazi doganali, mentre altri hanno affermato che l'aumento dei costi del carburante incideva sui prezzi dei trasporti marittimi e dei biglietti aerei. Alcuni hanno anche indicato i prezzi dell'informatica e dei software, sebbene alcuni abbiano affermato che i costi del software potrebbero non essere un buon indicatore dell'inflazione futura.

"A partire dal 30 aprile 2026, il Federal Open Market Committee incarica il Desk di intraprendere operazioni di mercato aperto, se necessario, per mantenere il tasso sui fondi federali in un intervallo obiettivo compreso tra il 3,5% e il 3,75%", ha dichiarato la Fed.

I mercati non scommettevano più con forza sui tagli. Le quotazioni delle opzioni indicavano una probabilità di circa il 30% di un aumento dei tassi entro il primo trimestre del 2027. Il sondaggio Desk prevedeva ancora due tagli di 25 punti base nel corso dell'anno successivo, ma gli operatori li posticipavano, collocandoli nel terzo o quarto trimestre del 2026 e nel primo trimestre del 2027.

"Eseguire operazioni di pronti contro termine overnight a un tasso del 3,75%."

Il mercato del lavoro sembrava stabile, senza segnali di surriscaldamento. Il tasso di disoccupazione si attestava al 4,3% a marzo ed era rimasto stabile per un certo periodo, dalla metà del 2025.

La Federal Reserve ha commentato l'aumento dell'occupazione a marzo, nonostante il calo registrato a febbraio a causa di uno sciopero nel settore sanitario e di temperature insolitamente rigide. I salari sono aumentati del 3,5% rispetto allo stesso mese dell'anno precedente; tuttavia, tale cifra è ancora inferiore di 0,7 punti percentuali rispetto all'anno scorso.

I funzionari della Fed rinnovano gli strumenti di liquidità mentre il nuovo presidente Warsh punta al bilancio

D'altro canto, la performance del PIL reale è migliorata nel primo trimestre grazie alla riduzione degli effetti del blocco governativo. Il commercio ha risentito negativamente dell'impatto negativo, poiché le importazioni sono cresciute più rapidamente delle esportazioni, trainate dai prodotti ad alta tecnologia. Il tasso di crescita degli acquisti finali interni privati, che includono sia la spesa dei consumatori che gli investimenti privati, è risultato leggermente migliore rispetto al tasso medio annuo.

Secondo la Federal Reserve, i livelli di inflazione nei paesi esteri erano vicini ai livelli obiettivo, ma a marzo i dati hanno mostrato un aumento dei tassi di inflazione a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia. Le banche centrali estere hanno mantenuto le proprie posizioni. Secondo la Fed, le operazioni di pronti contro termine overnight (REP) si sarebbero svolte a un tasso di offerta del 3,5% con un limite massimo di 160 miliardi di dollari al giorno per controparte.

I mercati monetari sono rimasti tranquilli, con il tasso effettivo sui fondi federali di 1 punto base al di sotto del tasso di interesse sulle riserve. I tassi repo si sono mantenuti vicini a tale livello, e la fine del trimestre e la scadenza per il pagamento delle imposte di aprile non hanno causato particolari tensioni di liquidità. Il meccanismo di pronti contro termine overnight è stato utilizzato poco. L'attività di pronti contro termine è stata perlopiù limitata al 15 aprile, quando i pagamenti delle imposte hanno ridotto le riserve.

La Federal Reserve ha rinnovato le linee di swap in dollari e valuta estera con la Banca del Canada, la Banca d'Inghilterra, la Banca del Giappone, la Banca Centrale Europea e la Banca Nazionale Svizzera. Ha inoltre rinnovato gli accordi reciproci di cambio con la Banca del Canada e la Banca del Messico nell'ambito del NAFTA (Accordo Quadro Nordamericano) del 1994. Il Comitato ha approvato le operazioni sul mercato interno. Non sono stati effettuati interventi sul mercato valutario.

"Reinvestire all'asta tutti i rimborsi di capitale dei titoli del Tesoro detenuti dalla Federal Reserve. Reinvestire tutti i rimborsi di capitale dei titoli di agenzie governative detenuti dalla Federal Reserve in buoni del Tesoro."

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, auspica un portafoglio obbligazionario più snello, ma questo piano potrebbe presto scontrarsi con i suoi limiti. Il patrimonio della Fed è cresciuto da circa 800 miliardi di dollari prima della crisi del 2008 a quasi 9 trilioni di dollari nel 2022, per poi scendere a 6,7 ​​trilioni di dollari dopo tre anni di liquidazione.

Il bilancio ha ricominciato a crescere dopo che lo scorso dicembre si erano manifestate difficoltà di finanziamento. Kevin ha affermato:

"Con l'aumento del suo bilancio e della sua influenza sull'economia, chi possiede attività finanziarie ne ha tratto vantaggio. Se dovessimo tagliare i tassi, un numero maggiore di persone ne beneficerebbe, a differenza del quantitative easing, che tende ad agire prima sulle attività finanziarie."