Почему акции Micron сейчас превосходят всё остальное на рынке?

Акции Micron сейчас лидируют на рынке по одной очевидной причине: спрос на ИИ изменил ценность памяти, и инвесторы наконец реагируют.

За последние 12 месяцев акции Micron выросли на 237%, опередив почти все крупные технологические компании.

UBS стал бычьим по отношению к Micron на этой неделе, повторив рекомендацию «покупать» и повысив целевую цену с 300 до 400 долларов, что составляет рост на 16% по сравнению с ценой закрытия торгов во вторник.

Спрос на ИИ сужает предложение и трансформирует то, как инвесторы торгуют акциями Micron

Аналитик UBS Тимоти Аркури заявил в записке в понедельник, что их пересмотр в основном обусловлен всеми этими встречами инвесторов с руководством Micron, где руководители заявили, что считают текущий цикл памяти более длительным, чем предыдущие.

«Мы по-прежнему считаем, что инвесторы недооценивают степень, в которой ИИ фундаментально сделал память, в частности DRAM, более стратегическим активом», — написал Тимоти .

Тимоти заявил, что предложение остаётся ограниченным. Согласно UBS, Micron в настоящее время способен удовлетворить только 50–75% спроса своих крупнейших клиентов. Он сказал, что нагрузки ИИ заставили клиентов перестать относиться к памяти как к дёшевому товару. Память теперь рассматривается как стратегический ресурс, что изменило то, как компании планируют закупки и обеспечивают долгосрочные поставки.

«Серьёзный дефицит предложения благоприятствует продолжительному и устойчивому восходящему циклу рынка памяти», — написал Тимоти.

Он также сказал, что ценовая ситуация изменилась. В период до ИИ поставщики памяти получали мало дополнительной прибыли за продукты с более высокой производительностью, поскольку память была просто ещё одной системной деталью. Теперь это больше не так.

«Поставщики теперь получают оплату за производительность мирового класса, поскольку память стала ключевым дифференциатором в аппаратных системах», — написал Тимоти, указывая на платформы Nvidia Blackwell и Blackwell Ultra.

Он добавил, что рост содержания DRAM в ИИ-серверах ещё не полностью отражён рынком. Micron считает, что DRAM предлагает лучшую ценность, чем NAND, поскольку она позволяет большую кастомизацию и более высокое качество продукта.

Прочность акций также привлекла внимание на рынке опционов. Большинство краткосрочных опционов истекают без стоимости и быстро теряют ценность из-за временного распада. Многие трейдеры продают эти опционы, чтобы извлечь выгоду из этого распада, но эта стратегия сопряжена с риском короткой гаммы, что означает, что резкие колебания цен могут быстро сократить прибыль. Долгосрочные комбинированные стратегии покупки с ограниченным риском и реверсии спреда вызовов снижают эту экспозицию, особенно для акций с высокой долгосрочной подразумеваемой волатильностью.

Мы рассмотрели ситуацию 2025 года, чтобы объяснить эту настройку, конкретно когда Nvidia выросла чуть более чем на 30% с 3 января 2025 года по 2 января 2026 года.

Долгосрочная комбинированная стратегия реверсии спреда вызовов, связанная с Nvidia, немного отставала от акций, но демонстрировала значительно более низкую волатильность, согласно данным Bloomberg Terminal.