Amundi токенизирует класс паев фонда STOXX Europe 600 на Ethereum

5 ноября Amundi, крупнейший в Европе управляющий активами, расширил инициативу по токенизации на европейские акции. Был запущен класс акций на базе Ethereum для фонда Core STOXX Europe 600. Инвесторы получают паи существующего фонда, а не токенизированные акции его 600 базовых компаний, согласно объявлению Amundi.

Что изменилось с CACEIS, а что осталось без изменений

Amundi совместно с CACEIS, своим партнером по обслуживанию активов, запустила токенизированный класс акций фонда STOXX Europe 600. CACEIS предоставляет технологии и инфраструктуру, используемые для выпуска паев фонда в публичной сети Ethereum. Amundi продолжает управлять фондом в прежнем режиме. Инвесторы по-прежнему могут получать доступ к фонду через традиционные каналы, при этом состав его базовых активов остается неизменным.

По данным Amundi, токенизация может упростить определенные процессы управления фондом, ускорить расчеты и увеличить дистрибуцию за счет использования технологии блокчейн. Однако в объявлении Amundi от 5 ноября не содержится информации о сроках расчетов или оценках затрат на новую категорию акций. В нем также не дан ответ на вопрос, смогут ли инвесторы торговать паями фонда в любое время или через активный вторичный рынок.

Различие имеет важное значение, поскольку перевод токенов с одного кошелька на другой не означает, что инвесторы смогут легко осуществлять их торговлю. В исследовании от сентября 2026 года компания Pantera Capital проанализировала 110 продуктов, не являющихся стейблкоинами (с стоимостью свыше 10 млн долларов). В июне продукты с открытым доступом составляли 41% от общей стоимости выборки, но обеспечили 99,8% всей зафиксированной спотовой торговли. Кроме того, Pantera отметила, что переводы между кошельками могут включать различные операции, такие как подписки, выкуп и передачу custody-активов, а не только сделки, совершаемые самими инвесторами.

От денежного фонда к индексу акций

Выход Amundi на рынок инвестиций в индексные акции основан на его первоначальном опыте в области решений для управления денежными средствами. В ноябре 2025 года компания запустила собственную токенизированную версию денежного фонда Amundi Funds Cash EUR, который ранее уже рассматривался Cryptopolitan. Этот фонд обеспечивает доходность, аналогичную кэш-инструментам. Тем временем новый класс акций STOXX Europe 600 предоставит инвесторам доступ к широкому европейскому фондовому индексу.

Валютный фонд уже привлек институциональные инвестиции. 8 октября 2026 года Crédit Agricole Assurances инвестировала начальные €100 млн в токенизированную долю фонда, согласно данным CACEIS. Эта инвестиция демонстрирует интерес институциональных инвесторов к продукту Amundi с токенизированными денежными средствами. Однако она не подтверждает, проявят ли инвесторы аналогичный интерес к новому классу акций, индексируемому по фондовому рынку.

Рынок все еще с преобладанием денежных средств

Расширение Amundi в сегмент акций происходит на фоне того, как продукты, схожие с наличными деньгами, продолжают доминировать на рынке токенизированных фондов. В своей оценке за июнь 2026 года компания Allium оценила объем токенизированных казначейских облигаций США и валютных фондов в $14,2 млрд, что примерно в восемь раз превышает их значение два года назад. На казначейские облигации и государственные долговые бумаги пришлось $10,7 млрд (75%). Зарегистрированные валютные фонды заняли оставшиеся $3,5 млрд (25%). На Ethereum было размещено $7,1 млрд, или половина от общего объема.

Если смотреть на рынок в целом, Callan оценивал, что глобальная стоимость токенизированных финансовых активов составляла около 30 млрд долларов США в июле 2026 года. На американские казначейские облигации и фонды денежного рынка приходилось примерно половина этой суммы. Оценка Callan охватывает больше классов активов, чем данные Allium по фондам США, поэтому эти два показателя напрямую не сопоставимы.

Расширение за пределы наличных средств также сопряжено с вызовами. МВФ предупреждал в октябре 2026 года, что рынки токенизированной акций остаются менее ликвидными и более фрагментированными по сравнению с традиционными рынками.

Для Amundi настоящее испытание заключается в том, насколько хорошо новый класс акций будет работать для инвесторов. Удается ли ему проводить расчеты быстрее и с меньшими затратами? Могут ли инвесторы надежно выкупать свои доли и торговать паями по мере необходимости? Запуск на Ethereum — это лишь начало. То, принесет ли он значимые преимущества, зависит от результатов.