Amundi tokenisiert Anteilsklasse des STOXX Europe 600 Fonds auf Ethereum

Amundi, der größte Vermögensverwalter Europas, hat am 5. November seinen Vorstoß zur Tokenisierung in den Bereich europäischer Aktien vorangetrieben. Es wurde eine auf Ethereum basierende Anteilsklasse seines Core STOXX Europe 600 Fonds eingeführt. Anleger erhalten Anteile am bestehenden Fonds und keine blockchain-basierten Aktien seiner 600 Basiswerte, laut der Ankündigung von Amundi.

Was sich durch CACEIS ändert und was nicht

Amundi hat mit CACEIS, seinem Partner für Asset Servicing, die tokenisierte Anteilsklasse des STOXX Europe 600 Fonds ins Leben gerufen. CACEIS stellt die Technologie und Infrastruktur bereit, die zur Ausgabe von Fondseinheiten im öffentlichen Ethereum-Netzwerk genutzt wird. Amundi betreibt den Fonds weiterhin wie gewohnt. Anleger können den Fonds weiterhin über herkömmliche Kanäle nutzen, während die zugrunde liegenden Anlagen unverändert bleiben.

Laut Amundi kann die Tokenisierung bestimmte Prozesse der Fonds vereinfachen, die Abwicklungsgeschwindigkeit erhöhen und den Vertrieb durch den Einsatz von Blockchain-Technologie steigern. Die Ankündigung vom 5. November liefert jedoch keine Informationen zur Abwicklungszeit oder zu Kostenschätzungen für die neue Aktienklasse. Die Ankündigung beantwortet nicht die Frage, ob Anleger die Fondseinheiten jederzeit oder über einen aktiven Sekundärmarkt handeln können.

Die Unterscheidung ist wichtig, da die Übertragung von Token von einer Wallet auf eine andere nicht bedeutet, dass Anleger sie problemlos handeln können. In einer Forschungsstudie vom September 2026 untersuchte Pantera Capital 110 Nicht-Stablecoin-Produkte (mit einem Wert über 10 Millionen US-Dollar). Im Juni machten offen zugängliche Produkte 41 % des Gesamtwerts der Stichprobe aus, verursachten jedoch 99,8 % des gesamten Spot-Trading-Volumens. Darüber hinaus hob Pantera hervor, dass Wallet-Übertragungen verschiedene Operationen umfassen können, darunter Abonnements, Einlösungen und Custody-Übertragungen, und nicht unbedingt von den Anlegern durchgeführte Trades darstellen.

Vom Geldmarktfonds zum Aktienindex

Amundis Einstieg in das Investment in Aktienindizes basiert auf seinen ersten Bemühungen im Bereich Cash-Management-Lösungen. Im November 2025 brachte das Unternehmen seine eigene tokenisierte Version des Amundi Funds Cash EUR Geldmarktfonds auf den Markt, die zuvor bereits von Cryptopolitan untersucht wurde. Dieser Fonds bietet eine ähnliche Rendite wie Bargeld. Gleichzeitig wird die neue STOXX Europe 600-Anteilklasse den Anlegern Zugang zu einem breiten europäischen Aktienindex ermöglichen.

Der Geldmarktfonds hat bereits institutionelle Investoren angezogen. Am 8. Oktober 2026 investierte Crédit Agricole Assurances laut CACEIS zunächst 100 Millionen Euro in eine tokenisierte Anteilsklasse des Fonds. Diese Investition zeigt das Interesse institutioneller Anleger an der tokenisierten Cash-Lösung von Amundi. Allerdings lässt sich daraus nicht ableiten, ob die Anleger auch am neuen aktienindexgebundenen Anteilsklasse ein ähnliches Interesse zeigen werden.

Ein Markt, der weiterhin auf Bargeld ausgerichtet ist

Amundis Expansion in den Aktienbereich erfolgt vor dem Hintergrund, dass geldähnliche Produkte den Markt für tokenisierte Fonds weiterhin dominieren. In seiner Bewertung vom Juni 2026 bezifferte Allium den Wert US-amerikanischer tokenisierter Staatsanleihen und Geldmarktfonds auf 14,2 Milliarden US-Dollar – etwa das Achtfache im Vergleich zum Vorzeitpunkt vor zwei Jahren. Tokenisierte Staatsanleihen und Staatsanleihefonds machten dabei 10,7 Milliarden US-Dollar (75 %) aus. Registrierte Geldmarktfonds hielten die restlichen 3,5 Milliarden US-Dollar (25 %). Auf Ethereum waren 7,1 Milliarden US-Dollar, also die Hälfte des Gesamtwerts, verbucht.

Ein Blick auf den weiteren Markt zeigt, dass Callan im Juli 2026 schätzte, dass global tokenisierte Finanzanlagen einen Wert von rund 30 Milliarden US-Dollar hatten. U.S. Staatsanleihen und Geldmarktfonds machten etwa die Hälfte dieses Betrags aus. Da Callans Schätzung mehr Asset-Klassen abdeckt als die US-Fondsdaten von Allium, sind die beiden Gesamtwerte nicht direkt vergleichbar.

Die Erweiterung über Bargeld hinaus birgt auch Herausforderungen. Das IMF warnte im Oktober 2026, dass tokenisierte Aktienmärkte weiterhin weniger liquide und stärker fragmentiert seien als traditionelle Märkte.

Für Amundi liegt die eigentliche Herausforderung nun darin, wie gut die neue Aktienklasse bei den Anlegern ankommt. Lassen sich Transaktionen schneller und zu geringeren Kosten abwickeln? Können Anleger ihre Beteiligungen zuverlässig einlösen und die Einheiten bei Bedarf handeln? Der Start auf der Ethereum-Blockchain ist nur der Anfang. Ob er bedeutende Vorteile bringt, hängt von den Ergebnissen ab.