«أموندي» ترمّز فئة أسهم صندوق ستوكس أوروبا 600 على إيثريوم

أعلنت أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا، عن تعزيز جهودها في ترميز الأصول في الأسهم الأوروبية يوم 5 نوفمبر. أطلقت فئة أسهم مبنية على شبكة إيثيريوم لصندوقها الأساسي STOXX Europe 600. يحصل المستثمرون على وحدات في الصندوق الحالي، وليس أسهماً صادرة عبر البلوكشين من الشركات الـ 600 المكونة له، وذلك وفقاً لـ إعلان أموندي.

ما الذي تغيره CACEIS وما الذي لا تغيره

عملت أموندي مع سيكيس (CACEIS)، شريكها في خدمات الأصول، لإطلاق الفئة المشفرة لأسهم صندوق STOXX Europe 600. توفر سيكيس التكنولوجيا والبنية التحتية المستخدمة لإصدار وحدات الصندوق على شبكة إيثيريوم العامة. تواصل أموندي إدارة الصندوق كما كان عليه الحال سابقاً. يمكن للمستثمرين الاستمرار في الوصول إلى الصندوق عبر القنوات التقليدية، بينما تبقى الاستثمارات الأساسية دون تغيير.

وفقاً لأمندي، يمكن لتوكنيزيشن تبسيط بعض عمليات الصندوق، وتعزيز سرعة التسوية، وزيادة التوزيع باستخدام تقنية البلوكشين. ومع ذلك، لا يوفر إعلان أمندي الصادر في 5 نوفمبر معلومات حول وقت التسوية أو تفاصيل تقديرات التكاليف لفئة الأسهم الجديدة. ويخفق الإعلان في الإجابة على السؤال عما إذا كان بإمكان المستثمرين تداول وحدات الصندوق في أي وقت أو من خلال سوق ثانوي نشط.

يُعدّ هذا التمييز مهماً لأن نقل الرموز الرقمية من محفظة إلى أخرى لا يعني بالضرورة أن المستثمرين سيتمكنون من تداولها بسهولة. في بحثٍ نُشر في سبتمبر 2026، حققت شركة بانتيرا كابيتال في 110 منتجاً غير مستقرين (تجاوزت قيمتها 10 ملايين دولار). وفي يونيو، شكلت المنتجات ذات الوصول المفتوح 41% من إجمالي قيمة العينة، لكنها كانت مسؤولة عن 99.8% من عمليات التداول الفوري المسجلة. بالإضافة إلى ذلك، سلطت بانتيرا الضوء على أن تحويلات المحافظ قد تشمل عمليات متنوعة مثل الاشتراكات والاستردادات ونقل الحفظ، وليس فقط الصفقات التي يجريها المستثمرون.

من صندوق نقدي إلى مؤشر أسهم

يعتمد دخول أموندي إلى مجال الاستثمار في مؤشرات الأسهم على جهودها الأولية في حلول إدارة النقد. وفي نوفمبر 2025، أطلقت الشركة نسخة مُرمَّزة من صندوق أموندي فاندز كاش إيور (Amundi Funds Cash EUR) لسوق المال، وهو الصندوق الذي استعرضته كريبتوبوليتان سابقاً. يوفر هذا الصندوق تعريضاً مشابهاً للنقد. وفي الوقت نفسه، ستتيح فئة أسهم ستوكس أوروبا 600 الجديدة للمستثمرين إمكانية الوصول إلى مؤشر واسع للأسهم الأوروبية.

جذب صندوق النقد بالفعل استثمارات مؤسسية. في 8 أكتوبر 2026، استثمرت شركة Crédit Agricole Assurances مبلغاً أولياً قدره 100 مليون يورو في وحدة رمزية من الصندوق، وفقاً لـ CACEIS. يُظهر هذا الاستثمار اهتمام المؤسسات بمنتج السيولة الرمزي الخاص بشركة Amundi. ومع ذلك، لا يثبت ما إذا كان المستثمرون سيبدون اهتماماً مشابهاً بفئة الأسهم الجديدة المرتبطة بمؤشر.

سوق لا يزال مائلاً نحو النقد

يأتي توسع Amundi في مجال الأسهم بينما لا تزال المنتجات الشبيهة بالنقد تهيمن على سوق الصناديق الرمزية. وفي تقييمها الصادر في يونيو 2026، قدرت شركة Allium قيمة صناديق الخزينة الأمريكية وصناديق النقد المرمزة بنحو 14.2 مليار دولار، أي ما يقارب ثمانية أضعاف قيمتها قبل عامين. وشكلت صناديق الخزينة والسندات الحكومية 10.7 مليارات دولار (75%). واحتفظت صناديق النقد المسجلة بالباقي البالغ 3.5 مليارات دولار (25%). واستضافت شبكة إيثيريوم 7.1 مليارات دولار، أي نصف الإجمالي.

بالنظر إلى السوق الأوسع، قدّر Callan أن الأصول المالية الرمزية العالمية كانت تبلغ قيمتها حوالي 30 مليار دولار في يوليو 2026. وشكّلت سندات الخزانة الأمريكية وصناديق النقدية نحو نصف هذا المبلغ. يغطي تقدير Callan فئات أصول أكثر من أرقام صناديق الولايات المتحدة لدى Allium، لذا فإن المجموعين غير قابلين للمقارنة مباشرةً.

ويُعد التوسع خارج النقد أيضاً مصحوباً بتحديات. فقد حذّر صندوق النقد الدولي في أكتوبر 2026 من أن أسواق الأسهم الرمزية لا تزال أقل سيولة وأكثر تجزئة من الأسواق التقليدية.

بالنسبة لأمندي، تكمن الاختبار الحقيقي الآن في مدى نجاح فئة الأسهم الجديدة للمستثمرين. هل يمكنها تسوية المعاملات بشكل أسرع وتكلفة أقل؟ وهل يمكن للمستثمرين استرداد حصصهم بشكل موثوق والتداول بالوحدات عند الحاجة؟ يُعد إطلاق شبكة إيثريوم نقطة انطلاق. وسيعتمد ما إذا كانت ستقدم فوائد ذات معنى على النتائج.