Was ist TVL (Total Value Locked) in Krypto?

Dieser Krypto-Leitfaden wird das Konzept von TVL in Krypto behandeln. TVL, oder Total Value Locked in Krypto, ist eine Metrik für gespeicherte Mittel, normalerweise in einem dezentralen Projekt. Das Krypto-TVl ist ein Proxy für die gesamte Protokollaktivität, seinen Ruf und die Präsenz von Walen oder anderen großen Händlern. 

TVL-Definition und Bedeutung

Was TVL in DeFi darstellt

TVL ist eine Metrik in dezentralen Finanzen (DeFi), die den Gesamtwert aller Münzen, Token, Stablecoins, Wrapped-Token und sogar NFTs darstellt, die in Smart Contracts eines bestimmten Protokolls gesperrt sind. Diese Vermögenswerte sind für verschiedene Funktionen gesperrt, was bedeutet, dass sie nicht bewegt werden können, es sei denn, bestimmte finanzielle Bedingungen sind erfüllt. Das TVL in DeFi dient für Kreditvergabe, Staking und Liquiditätspools. 

Wie TVL zu einer Schlüsselmetrik für Protokolle wurde

TVL in Krypto wurde zu einer Schlüsselmetrik, nachdem DeFi-Protokolle ihr Geschäftsmodell mehr oder weniger vereinheitlicht hatten. Die TVL-Metrik hilft, die verschiedenen DeFi-Protokolle und ihre Struktur zu kontrastieren und zu vergleichen. 

TVL vs. Marktkapitalisierung – Hauptunterschiede

TVL unterscheidet sich von der Marktkapitalisierung eines Protokolls. Die Marktkapitalisierung spiegelt den nominellen Wert des Token eines Protokolls wider. Im Gegensatz dazu misst TVL den Gesamtwert der dem Protokoll eingezahlten Vermögenswerte, basierend auf ihrem aktuellen Wert.

Wie wird TVL berechnet?

TVL in Krypto wird basierend auf dem Marktwert aller Vermögenswerte berechnet, die in den Smart Contracts eines Protokolls gesperrt sind. Der Vermögenswert wird normalerweise von Oracle-Diensten bereitgestellt, die für jede Krypto-DeFi-App unterschiedlich sein können. 

TVL repräsentiert den Gesamtwert der Vermögenswerte, die über alle Blockchains hinweg gesperrt sind, auf denen das Protokoll bereitgestellt wurde. Multi-Chain-Protokolle berechnen den Wert der Vermögenswerte in jedem Netzwerk. 

Gesperrte Vermögenswerte über Protokolle hinweg

Protokolle halten Vermögenswerte in DeFi-Smart Contracts für verschiedene Aufgaben. Vermögenswerte können in Liquiditäts-Vault-Verträge, Kreditverträge, dezentrale Handelspaare, Liquiditäts-Staking-Verträge oder andere Arten von Smart Contracts gesperrt werden. Protokolle, auch bekannt als Krypto dApps, führen dann erlaubnisfreie Operationen aus, wie Handel, Kreditvergabe, Gewährung passiver Renditen oder anderer Belohnungen.

Preiswirkung auf TVL (Schwankungen mit ETH/BTC-Wert)

Die TVL-Metrik ist einer der wichtigsten Indikatoren für Investoren, um die Stärke eines Protokolls zu bestimmen. Das TVL in DeFi hängt vom Marktwert der Vermögenswerte ab. Da ETH und BTC oft schwanken, kann TVL während Bullenmärkten schnell steigen und während Bärenmärkten schrumpfen. Stablecoins, die in TVL-Berechnungen einbezogen werden, sorgen für eine zuverlässigere Metrik.

TVL in USD vs. native Token

TVL in DeFi-Apps misst den Wert von Token, nativen Chain-Assets wie Ethereum und Solana, sowie Stablecoins. Das TVL wird normalerweise in US-Dollar gemessen, insbesondere wenn die gesperrten Vermögenswerte Stablecoins sind. Manchmal wird der insgesamt gesperrte Wert in Bezug auf die Menge der gesperrten nativen Token gemessen, was einen Einblick in den Prozentsatz der gesamten angebotenen Token gibt, die in das Protokoll eingezahlt wurden.

Im Gegensatz zum Dollarwert, der natürlich schwankt, ist die Menge der nativen Token konstant und kann eine realistische Metrik für das Wachstum liefern.

TVL über Chains hinweg (Ethereum, BSC, Solana, Avalanche, Arbitrum, etc.)

Der insgesamt gesperrte Wert (TVL) über gesamte Chains hinweg ist die Summe des in jeder DeFi-App gesperrten Werts. Der Wert über Chains hinweg gibt einen Einblick darauf, welcher Anteil der nativen Münzen oder Token gesperrt, gestaked oder zum Betreiben anderer dApps verwendet wird.

Warum TVL in DeFi wichtig ist

Indikator für Protokoll-Adoption und Liquidität

DeFi-TVl ist ein Indikator für die Bereitschaft der Nutzer, ihre Vermögenswerte zu sperren. Die Metrik ist ein Proxy für die Protokoll-Adoption, insbesondere wenn die Daten relativ kleine einzelne Einzahlungen zeigen, anstatt institutionelle Liquidität, die einströmt. 

TVL ist auch eine wichtige Metrik für die verfügbare Liquidität in Protokollen. Zum Beispiel deutet eine dezentrale Börse (DEX) mit einem höheren TVL auf tiefere Liquiditätspools und ein geringeres Risiko für einige Handelspaare hin. 

Proxy für Benutzertrauen und Sicherheit

Ein Protokoll oder DeFi App mit höherem TVL ist auch ein Maßstab für Sicherheit und Vertrauen. Ein Trend langfristiger Zuflüsse, keine signifikanten Rückschläge in der Liquidität, kann eine zuverlässige dApp signalisieren, die zu den wichtigsten DeFi-Einnahmequellen geworden ist. 

Im Laufe der Zeit wächst TVL für die erfolgreichsten Protokolle, sowohl im Dollarwert als auch in der Anzahl der eingezahlten Token. Ein höheres TVL bedeutet auch, dass Nutzer bereit sind, ihre Token zu sperren und ihren Wert durch Kreditvergabe zu nutzen, anstatt sie auf dem offenen Markt zu verkaufen.

Rolle in Yield Farming und Kreditvergabe-Protokollen

Yield Farming ist eine der häufigsten dezentralen Aktivitäten, die eine Dosis Risiko enthält. Beim Yield Farming sperren Nutzer ihre Vermögenswerte in einem Protokoll und sichern so die Hauptquelle der Liquidität. In einer Börse erhalten sie Belohnungen in Form eines Anteils an den Gebühren oder einem anderen wertvollen Token. TVL ist eine der Schlüsselmetriken im Yield Farming, die einen allgemeinen Einblick in die Adoption, das Benutzertrauen und das Wachstumspotenzial des Protokolls bietet. 

Lending-Protokolle geben auch ihren gesperrten Wert (TVL) bekannt, um mehr Nutzer anzuziehen. Beim Lending umfasst der gesperrte Wert die für Kredite hinterlegte Sicherheit. Ein höherer TVL beinhaltet zudem die übliche Anforderung der Überabsicherung, um schwankenden Krypto-Preisen entgegenzuwirken.

Einschränkungen des TVL als Kennzahl

TVL ist weit verbreitet, bleibt aber eine unvollkommene Metrik. Die endgültige Zahl verschleiert oft, wie die Liquidität strukturiert ist, zeigt nicht, welcher Anteil des TVL von Walen stammt, und unterscheidet nicht zwischen organischer und synthetischer Liquidität. Wir werden die Grenzen von TVL als Kryptometrik unten diskutieren.

TVL entspricht nicht Umsatz oder Rentabilität

TVL steht nicht in direktem Zusammenhang mit den Einnahmen oder der Rentabilität des Protokolls. Die Kennzahl übersetzt sich nicht automatisch in wirtschaftliche Lebendigkeit. Darüber hinaus weisen einige Protokolle mit enormen Staking- oder Sperranforderungen in der Tat nur sehr begrenzte wirtschaftliche Aktivitäten auf.

Anfällig für Preisschwankungen

TVL kann die Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte widerspiegeln. So hat der in ETH gebundene Wert bis zu 50 % seines Wertes verloren, obwohl die Anzahl der gesperrten Token gleich blieb. Der nominale gesperrte Wert kann kurzfristig erheblich schwanken.

Mögliche TVL-Manipulation durch Anreize oder Wash-Lending

Ein Protokoll oder eine DeFi-App mit hohem oder wachsendem TVL ist nicht unbedingt nachhaltig. Es gibt viele Gründe für ein nicht-organisches TVL-Wachstum. Der einfachste Grund sind Anreize wie Point-Farming. Apps oder Protokolle vergeben Punkte für Nutzer, die Liquidität sperren und halten, und tauschen diese Punkte später gegen einen Token. Airdrop-. Der anfängliche gesperrte Wert kann schnell verschwinden, sobald die Anreize wegfallen. 

Ein weiterer Grund ist Wash-Lending, bei dem die Einzahlung verwendet wird, um Stablecoins, dann mehr des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu kaufen und diesen einzuzahlen. Im Falle eines Marktrückgangs kann das Protokoll Liquidationen durchlaufen und an Wert verlieren.

Kurzfristige vs. langfristige Nachhaltigkeit

TVL in DeFi-Protokollen kann im Laufe der Zeit variieren, abhängig vom Design jedes Protokolls. Einige Plattformen discourage Auszahlungen oder setzen Limits oder lange Kühleperioden. Andere erlauben es Nutzern, Liquidität frei zu sperren oder zu entfernen. Zum Beispiel kann die Liquidität auf DEXs während der Spitzenzeit des Token-Handels zunehmen, da es mehr Nachfrage nach Swaps gibt. Die Liquidität kann abgezogen werden, wenn der Handel nachlässt, da einige der Liquiditätsanbieter große Entitäten, Teams oder Market Maker sind.

TVL in beliebten DeFi-Protokollen (2025)

MakerDAO

Maker DAO, umbenannt in Sky Protocol, verwendet selbst gemeldete TVL-Werte. Stand Oktober 2025 lag der Wert bei über 16 Mrd. USD. Der im Protokoll gebundene Gesamtwert umfasst den Wert der für passives Einkommen gesperrten USDS- und SKY-Token. 

Aave

Aave ist das führende Lending-Protokoll und akzeptiert mehrere Vermögenswerte als Sicherheit. Der in Aave gebundene Wert basiert auf dem aggregierten Preis aller gesperrten Vermögenswerte. Stand Oktober 2025 hält das Protokoll mehr als 43 Mrd. USD. Der TVL auf Aave ist höher als der aggregierte Wert der Kredite, da alle Kredite überabsichert sind.

Der Gesamtwert von Aave berechnet den Wert in allen Vaults auf allen Chains, auf denen das Protokoll vertreten ist. 

Uniswap

Uniswap ist ebenfalls ein Multi-Chain-Protokoll, bei dem der TVL auf der Gesamtsumme der Liquiditäts-Trading-Paare basiert. Der Gesamtwert von Uniswap berücksichtigt den Wert aller Vermögenswerte in jedem Paar. Der DEX-TVL zählt die Anzahl der Token multipliziert mit dem Marktpreis des Tokens und berechnet dies für beide Vermögenswerte in jedem Liquiditätspaar. 

Uniswap weist einen gebundenen Gesamtwert von $5.63 Mrd. Stand Oktober 2025 aus. 

Curve Finance

Curve Finance operiert ebenfalls als DEX, daher wird sein TVL als Summe der Preise aller Vermögenswerte in Trading-Paaren berechnet, ähnlich wie bei Uniswap. Curve Finance weist eine Liquidität von 2,32 Mrd. USD auf, ein niedrigeres Niveau im Vergleich zu seiner Spitzenleistung während des Bullenmarktes 2021.

Lido (Beispiel für Staked ETH TVL)

Lido ist das führende Liquid-Staking-Protokoll auf Ethereum. Sein TVL wird auf Basis des Wertes von ETH in seinen Smart Contracts berechnet. Lido erfordert ETH-Staking, daher haben seine Smart Contracts eine Funktion, die stets die Menge des gestaketen ETH meldet. Für einen anschaulicheren Wert wird das gesperrte ETH in US-Dollar dargestellt. 

Lido hat Stand Oktober 2025 $35.56 Mrd. gebunden.

Tools zur Verfolgung des TVL

DeFiLlama

DeFiLlama ist eines der einfach zugänglichen kostenlosen Tools zur Verfolgung des TVL. Es zählt die meisten in einem Smart Contract gesperrten Token als TVL. Das Protokoll zählt die Token nicht doppelt und schließt Liquid-Staking-Token für Chains nicht in den TVL ein. Die Kennzahlen von DeFiLlama können von selbst gemeldeten Werten abweichen. DeFiLlama misst natives Staking nicht und schließt einige Liquid-Staking-Token aus der Doppelzählung aus.

DappRadar

DappRadar verfolgt die Aktivität und die Nutzerzahl von Apps und verfolgt dabei ähnlich alle Vermögenswerte aus bekannten Smart Contracts. Es verwendet auch die Kennzahl „Adjusted Value Locked“ (angepasster gebundener Wert), die den Preis von Token für einen bestimmten Zeitraum einfriert. DappRadar verwendet oft den Wert der Token zu Beginn eines 90-Tage-Zeitraums, und der Wert kann aufgrund von Marktpreisschwankungen erheblich abweichen.

DefiPulse (historischer Einfluss)

DeFi Pulse konzentriert sich auf das Ethereum-Ökosystem und berücksichtigt die Menge der Token sowie deren Marktwert. Die Plattform nutzt Open-Source-On-Chain-Daten für die Ethereum-Chain und bewertet alle Preise in US-Dollar. 

Die Zukunft des TVL als DeFi-Kennzahl

Jenseits von TVL – Umsatz, aktive Nutzer, Protokollgebühren

TVL hat Kritik erfahren, da es die tatsächliche Aktivität von Protokollen verschleiern kann. Zur Bewertung von DeFi-Apps sind zusätzliche Kennzahlen in Kombination mit TVL erforderlich. Umsatz ist ein Maß, das echte On-Chain-Aktionen widerspiegelt, die regelmäßige Gebühren verursachen. Die Protokollgebühren über einen bestimmten Zeitraum geben ebenfalls einen Einblick in die echte Nachfrage und Aktivität. Der TVL muss auch mit aktiven Nutzern abgeglichen werden, um sicherzustellen, dass ein Protokoll nicht nur von wenigen „Whales“ kontrolliert wird.

TVL bei Real-World Assets (RWAs)

Kürzlich begann der Krypto-Bereich, tokenisierte Real-World Assets (RWAs) zu verfolgen. Ende September 2025 überstiegen diese Vermögenswerte einen gebundenen Wert von 30 Mrd. USD. Der Gesamtwert der tokenisierten Vermögenswerte basiert auf der Berechnung des Token-Preises. Die Summe aller Token spiegelt den Marktwert der zugrunde liegenden Vermögenswerte wider: Staatsanleihen, Private Credit, Edelmetalle, Aktien oder andere Vermögenswerte.

TVL über Layer 2 und Multi-Chain-Ökosysteme

Mit der Expansion dezentraler Apps (dApps) wird die Berechnung des TVL komplexer. Unterschiedliche Methodiken verfolgen den TVL, um Bridges einzuschließen oder auszuschließen. Die grundlegende Berechnung bleibt jedoch ähnlich für Swaps, Lending oder Staking.

Layer-2- (L2-) Chains stellen eine spezifische Herausforderung bei der Abrechnung von gebridgtem oder gewrapptem ETH dar. Ein häufiger Fehler besteht darin, die Token als Teil des Ethereum-Ökosystems doppelt zu zählen, obwohl sie auf einer anderen Chain aktiv sind. Die Herausforderung besteht darin, die echte, angesammelte und genutzte Liquidität zu messen, anstatt passives Staking.