暗号通貨の TVL (Total Value Locked) とは何ですか?

この仮想通貨ガイドでは、仮想通貨におけるTVLの概念について説明します。TVL（仮想通貨にロックされている総価値）は、通常分散型プロジェクトに保管されている資金の指標です。仮想通貨のTVLは、プロトコル全体の活動、その評判、そしてクジラなどの大口トレーダーの存在を示す指標です。. 

TVLの Defiと意味

DeFiにおけるTVLの意味

TVLは における指標でありDeFi、特定のプロトコルのスマートコントラクトにロックされているすべてのコイン、トークン、ステーブルコイン、ラップトークン、さらにはNFTの合計価値を表しますtracの資産は様々な機能のためにロックされており、特定の金融条件が満たされない限り移動できません。DeFiにおけるTVLは、 DeFi レンディング、ステーキング、流動性プールに使用されます。 

TVLがプロトコルの重要な指標となった経緯

DeFi プロトコルがビジネスモデルをほぼ統一し始めてから、暗号資産におけるTVLは重要な指標となりました。TVL指標は、様々な DeFi プロトコルとその構造を比較検討するのに役立ちます。. 

TVLと時価総額の主な違い

TVLはプロトコルの時価総額とは異なります。時価総額はプロトコルのトークンの想定元本を反映します。一方、TVLはプロトコルに預けられた資産の総額を、その現在の価値に基づいて測定します。.

TVL はどのように計算されますか?

暗号資産のTVLは、プロトコルのスマートtracにロックされているすべての資産の市場価値に基づいて計算されます。資産価値は通常、オラクルサービスによって提供されますが、暗号資産 DeFi アプリごとに異なる場合があります。. 

TVLは、プロトコルが展開されているすべてのブロックチェーンにロックされている資産の合計価値を表します。マルチチェーンプロトコルは、各ネットワーク上の資産価値を計算します。. 

プロトコル間でロックされた資産

に資産を保有します DeFi スマートtrac。資産は、流動性金庫コントラクト、レンディングコントラクト、分散型取引ペア、流動性ステーキングコントラクト、またはその他の種類のスマートコントラクトにtracさtrac場合がtracますtracとも呼ばれます）は、 dApp取引、レンディング、受動的な利回りやその他の報酬の付与など、パーミッションレスな操作を実行します。

TVLへの価格影響（ETH/BTC価値の変動）

TVL指標は、投資家がプロトコルの強さを判断するための重要な指標の一つです。DeFiにおけるTVLは、 DeFi 資産の市場価値に依存します。ETHと BTCは があります。ステーブルコインをTVL計算に含めることで、より信頼性の高い指標となります。

USDのTVLとネイティブトークン

におけるTVLは DeFi の価値を測定します Ethereum や Solana、そしてステーブルコイン ロックされた総価値は、ロックされているネイティブトークンの量で測定される場合があり、プロトコルに預け入れられた総供給量の割合を垣間見ることができます。

自然に変動するドルの価値とは異なり、ネイティブ トークンの量は一定であり、成長の現実的な指標を提供できます。.

チェーン間の TVL (Ethereum、BSC、 Solana、 Avalanche、Arbitrum など)

チェーン全体の総ロック額（TVL）は、各 DeFi アプリにロックされている額の合計です。チェーン全体のTVLは、ネイティブコインまたはトークンのうち、どの程度の割合がロック、ステーキング、または他のdAppsに供給されているかを垣間見ることができます。.

DeFiにおいてTVLが重要な理由

プロトコルの採用と流動性の指標

DeFi TVLは、ユーザーが資産をロックする準備状況を示す指標です。この指標は、特に機関投資家からの流動性の流入ではなく、個人の預金額が比較的少額であることが示されている場合、プロトコルの採用状況を示す指標として役立ちます。. 

TVLは、プロトコルにおける利用可能な流動性を示す重要な指標でもあります。例えば、TVLが高い分散型取引所（DEX）は、流動性プールが深く、一部の取引ペアのリスクが低いことを示しています。. 

ユーザーの信頼とセキュリティのためのプロキシ

プロトコルや DeFi アプリは、セキュリティと信頼性の指標でもあります。長期的な資金流入の傾向があり、流動性に大きな低下が見られない場合は、 DeFi 収益の鍵となる信頼性の高いdAppである可能性が示唆されます。 

最も成功しているプロトコルでは、時間の経過とともにTVLがドル換算値と預け入れトークン数の両方で増加します。TVLが高いということは、ユーザーがトークンをロックし、オープンマーケットで売却するのではなく、貸付を通じてその価値を引き出すことを望んでいることを意味します。.

イールドファーミングとレンディングプロトコルにおける役割

イールドファーミングは最も一般的な分散型アクティビティの一つですが、ある程度のリスクを伴います。イールドファーミングでは、ユーザーはプロトコルに資産をロックインすることで、主要な流動性源を確保します。取引所では、手数料の一部、あるいは他の価値あるトークンという形で報酬を受け取ります。TVLはイールドファーミングにおける重要な指標の一つであり、プロトコルの普及率、ユーザーの信頼度、そして成長の可能性を概観することができます。. 

レンディングプロトコルは、より多くのユーザーをtracために、ロックされた価値を公開しています。レンディングにおいて、ロックされた価値にはローンに差し入れられた担保が含まれます。また、TVLが高い場合、暗号通貨の価格変動に対抗するために、通常、過剰担保の要件も必要となります。.

指標としてのTVLの限界

TVLは広く利用されていますが、依然として不完全な指標です。 最終的な数値は流動性の構造を曖昧にし、TVLのうちクジラからの流入割合が明確でなく、有機的な流動性と合成的な流動性を区別していません。 仮想通貨指標としてのTVLの限界については、後ほど詳しく説明します。 

TVLは収益や収益性と同じではない

TVLはプロトコルの収益や収益性とは関連していません。この指標はmatic経済活動の活発さを示すものではありません。さらに、ステーキングやロックの要件が非常に高いプロトコルの中には、実際には経済活動が非常に限られているものもあります。.

価格変動の影響を受けやすい

TVLは、原資産の価格変動を反映する場合があります。例えば、ETHのロックされた価値は、ロックされたトークンの量は変わらないにもかかわらず、最大50%下落しました。名目上のロックされた価値は、短期的には大幅に変動する可能性があります。.

インセンティブやウォッシュレンディングによるTVL操作の可能性

プロトコルや DeFi TVLが高い、あるいは増加している ドロップ。インセンティブがなくなると、当初ロックされた価値は急速に消滅する可能性があります。 

もう一つの理由は、ウォッシュレンディングです。これは、最初の預託金を使ってス テーブルコイン、その後、裏付け資産をさらに購入して預託するものです。市場が低迷した場合、プロトコルは清算され、価値が下落する可能性があります。

短期的な持続可能性と長期的な持続可能性

におけるTVL DeFi 、各プロトコルの設計によって時間とともに変動する可能性があります。 プラットフォームによっては、出金を推奨していなかったり、制限を設けていたり、長いクールダウン期間を設けている あります。一方、ユーザーが自由に流動性をロックしたり、削除したりできるプラットフォームもあります。 例えば、トークン取引がピークに達すると、スワップの需要が高まるため、DEX（分散型取引所）の流動性が増加する可能性があります。しかし、 流動性プロバイダーの中には大規模な組織、チーム、マーケットメーカーなどが含まれているため、取引が低迷すると流動性が失われる可能性があります。 

人気の DeFi プロトコルのTVL（2025年）

メーカーDAO

Maker DAO（Sky Protocolにブランド名変更）は、自己申告によるTVLを使用しています。2025年10月時点で、その価値は160億ドルを超えています。プロトコルにロックされている総価値には、受動的な収入のためにロックされているUSDSとSKYトークンの価値が含まれます。. 

Aave

Aave をリードするレンディングプロトコルです。Aaveにロックされている価値は、 Aave ロックされているすべての資産の合計価格に基づいています。2025年10月現在、このプロトコルは430億ドル以上の資産を保有しています。AaveのTVLは、 Aave の融資が過剰担保されているため、融資総額よりも高くなっています。

Aave のロックされた合計値は、プロトコルが表されるすべてのチェーン上のすべての金庫の値を計算します。. 

ユニスワップ

Uniswapもマルチチェーンプロトコルであり、TVLは流動性取引ペアの合計に基づいて計算されます。Uniswapのロックされた総価値は、各ペアに含まれるすべての資産の価値を考慮に入れます。DEXのTVLは、各流動性ペアに含まれる両方の資産について、トークン数とトークンの市場価格を乗じて算出されます。. 

Uniswap は、2025 年 10 月時点で合計 56.3 億ドルのロックされた価値を持っています。. 

カーブファイナンス

Curve FinanceもDEXとして運営されているため、TVLはUniswapと同様に、取引ペアに含まれるすべての資産の価格の合計として計算されます。Curve Financeの流動性は23.2億ドルで、2021年の強気相場におけるピーク時のパフォーマンスと比較すると低い水準です。.

Lido（ステークされたETHのTVLの例）

における主要な流動性ステーキングプロトコルです Ethereum内のETHの価値に基づいて計算されますtrac。LidoはETHのステーキングを必須としているため、スマートコントラクトにはtracングされたETHの量を常に報告する機能が備わっています。より直感的な価値表示のため、ロックされたETHは米ドルで表示されます。 

Lido は 2025 年 10 月時点で 355.6 億ドルをロックしています。.

TVLを Tracするためのツール

DeFiラマ

DeFiための簡単に利用できる無料ツールの一つです trac、TVLを 。 カウントします スマートコントラクトにロックされているほとんどのトークンをtracこの プロトコルはトークンを二重カウントせず、チェーンのTVLに流動性ステーキングトークンを含めません。DeFi の指標は DeFi自己申告値と異なる場合があります。DeFi DeFi二重カウントから除外します。

ダップレーダー

DappRadarは、アプリのアクティビティとユーザー数を tracし、同様に既知のスマートtracからのすべての資産を tracます。また、調整済みロック値指標を使用して、トークンの価格を一定期間固定します。DappRadarは、90日間の期間の開始時点のトークンの価値を使用することが多く、市場価格の変動により価値が大きく変動する可能性があります。.

DefiPulse（歴史的影響）

DeFi Pulseは Ethereum エコシステムに焦点を当て、トークンの量と市場価値を算出します。このプラットフォームは Ethereum チェーンのオープンソースのオンチェーンデータを使用し、すべての価格を米ドルで評価します。. 

DeFi 指標としてのTVLの将来

TVLを超えて – 収益、アクティブユーザー、プロトコル手数料

TVLは、プロトコルの実際の活動を隠蔽しているとして批判を受けています。DeFiアプリ DeFi 評価するには、TVLに加えてモード指標も必要です。収益は、定期的な手数料が発生する実際のオンチェーン活動を反映する指標の一つです。一定期間のプロトコル手数料も、実際の需要と活動を垣間見ることができます。また、プロトコルが少数のクジラによって支配されていないことを確認するために、TVLはアクティブユーザー数と一致させる必要があります。.

実物資産（RWA）のTVL

最近、暗号資産業界ではトークン化された実世界資産（RWA）の tracが始まりました。2025年9月末には、これらの資産のロックされた価値が300億ドルを超えました。トークン化された資産のロックされた総価値は、トークン価格の計算に基づいています。すべてのトークンの合計は、裏付け資産（国債、民間信用、貴金属、株式、その他の資産）の市場価値を反映しています。.

レイヤー2およびマルチチェーンエコシステム全体のTVL

分散型アプリ（dApps）の拡大に伴い、TVLの計算はより複雑になっています。ブリッジを含めるか除外するかは、TVLの trac方法によって異なります。しかし、スワップ、レンディング、ステーキングの基本的な計算方法は変わりません。.

レイヤー2（L2）チェーンは、ブリッジされたETHやラップされたETHの計算において特有の課題を抱えています。よくあるミスの一つは、別のチェーンでアクティブなトークンを、 Ethereum システムの一部として二重にカウントしてしまうことです。課題は、受動的なステーキングではなく、実際に蓄積され使用される流動性を測定することです。.