لماذا يتفوق سهم شركة مايكرون على جميع الأسهم الأخرى في الوقت الحالي؟

يتصدر سهم شركة مايكرون السوق حاليًا لسبب واضح واحد: لقد غيّر الطلب على الذكاء الاصطناعي قيمة الذاكرة، والمستثمرون يتفاعلون أخيرًا مع هذا التغيير.

على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع سهم شركة مايكرون بنسبة 237%، مما جعله متقدماً على جميع شركات التكنولوجيا الكبرى تقريباً.

تحول بنك يو بي إس إلى التفاؤل بشأن شركة مايكرون هذا الأسبوع عندما كرر توصيته بشراء أسهم مايكرون ورفع السعر المستهدف إلى 400 دولار من 300 دولار، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 16٪ عن السعر عند إغلاق يوم الثلاثاء.

يؤدي الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي إلى تضييق العرض وتغيير طريقة تداول المستثمرين لأسهم شركة مايكرون

قال المحلل تيموثي أركوري من بنك يو بي إس في مذكرة يوم الاثنين إن مراجعتهم تعود بشكل رئيسي إلى جميع اجتماعات المستثمرين مع إدارة شركة مايكرون، حيث قال المسؤولون التنفيذيون إنهم يعتقدون أن دورة الذاكرة الحالية ستستمر لفترة أطول من الدورات السابقة.

وكتب تيموثي: "ما زلنا نعتقد أن المستثمرين يقللون من شأن مدى تأثير الذكاء الاصطناعي في جعل الذاكرة، وخاصة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، أصلاً استراتيجياً أكثر أهمية" .

قال تيموثي إن العرض لا يزال محدودًا. ووفقًا لـ UBS، شركة مايكرون حاليًا تلبية سوى 50% إلى 75% من طلبات أكبر عملائها. وأضاف أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي أجبرت العملاء على التوقف عن التعامل مع الذاكرة كسلعة رخيصة. فالذاكرة تُعتبر الآن عنصرًا استراتيجيًا، مما غيّر طريقة تخطيط الشركات لعمليات الشراء وتأمين الإمدادات على المدى الطويل.

كتب تيموثي: "نقص حاد في الإمدادات يدعم إعادة تدوير الذاكرة بشكل ممتد ودائم".

وقال أيضاً إن نظام التسعير قد تغير. ففي الفترة التي سبقت ظهور الذكاء الاصطناعي، لم يكن موردو الذاكرة يحصلون على ربح إضافي يُذكر مقابل المنتجات ذات الأداء العالي، لأن الذاكرة كانت تُعتبر مجرد جزء من النظام. أما الآن فقد تغير الوضع.

وكتب تيموثي، مشيراً إلى منصتي Blackwell و Blackwell Ultra من Nvidia : "يحصل الموردون الآن على أموال مقابل أفضل أداء في فئته حيث أصبحت الذاكرة عاملاً رئيسياً للتمييز داخل أنظمة الأجهزة".

وأضاف أن نمو محتوى ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) داخل خوادم الذكاء الاصطناعي لم يُسعّر بالكامل بعد في السوق. وتعتقد شركة مايكرون أن ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) توفر قيمة أفضل من ذاكرة الوصول العشوائي غير المتصلة (NAND) لأنها تتيح مزيدًا من التخصيص وجودة منتج أعلى.

وقد لفتت قوة السهم الأنظار في سوق الخيارات. فمعظم الخيارات قصيرة الأجل تنتهي صلاحيتها دون قيمة وتفقد قيمتها بسرعة بسبب تآكلها مع مرور الوقت. يلجأ العديد من المتداولين إلى بيع هذه الخيارات للاستفادة من هذا التآكل، إلا أن هذه الاستراتيجية تنطوي على مخاطر جاما قصيرة الأجل، ما يعني أن تقلبات الأسعار الحادة قد تؤثر سلبًا على الأرباح بسرعة. أما خيارات الشراء والكتابة طويلة الأجل، وخيارات defiمخاطر انتشار الشراء ذات المخاطر المحددة، فتُقلل من هذا التعرض، لا سيما في الأسهم ذات التقلبات الضمنية العالية على المدى الطويل.

لقد ألقينا نظرة على وضع عام 2025 لشرح هذا الإعداد، وتحديداً عندما ارتفعت أسهم شركة Nvidia بأكثر من 30% بقليل من 3 يناير 2025 إلى 2 يناير 2026.

أظهرت بيانات من بلومبرج تيرمينال أن استراتيجية انعكاس مخاطر انتشار خيارات الشراء طويلة الأجل المرتبطة بشركة إنفيديا قد تأخرت قليلاً عن أداء السهم ولكنها أظهرت تقلبات أقل بكثير.