ما تظهره أرباح Micron القياسية حقاً هو أزمة أسعار وشيكة

أسعار رقائق الذاكرة ترتفع بشكل حاد حيث يخلق الطلب على الذكاء الاصطناعي نقصاً عالمياً، مما يهدد برفع التكاليف للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الألعاب بمئات الدولارات، أزمة أبرزتها تقرير أرباح Micron Technology القياسي.

نشرت شركة رقائق الذاكرة أرقاماً مساء الأربعاء لم تكن أقل من رائعة. بلغت المبيعات 13.6 مليار دولار للربع الأول من السنة المالية، بزيادة 57٪ عن نفس الوقت من العام الماضي. كما كسر الدخل التشغيلي سجلات الشركة.

ما أخبر به Micron المستثمرين عن الأشهر القادمة أكثر إثارة للدهشة. ستصل الإيرادات إلى 18.7 مليار دولار في الربع المنتهي في فبراير، وهو ضعف ما حققته الشركة قبل عام. الدخل التشغيلي المعدل؟ من المتوقع أن يرتفع بأكثر من خمسة أضعاف إلى 11.3 مليار دولار.

كانت وول ستريت تعرف أن الأرقام ستكون قوية. لم يعرفوا فقط مدى قوتها. توقعات إيرادات Micron جاءت أعلى بنسبة 31٪ مما توقعه المحللون. هذا هو أكبر خطأ من قبل الخبراء في السنوات الخمس على الأقل، تظهر بيانات FactSet التي رآها WSJ.

أحب المستثمرون ذلك. قفزت الأسهم بنسبة 8٪ في تداولات ما بعد ساعات العمل يوم الأربعاء. كانت قد تضاعفت بالفعل أكثر من الضعف على مدار العام الماضي.

إليك المشكلة، رغم ذلك. كل هذا الأخبار الجيدة لـ Micron تترجم إلى مشاكل لبقينا.

الذكاء الاصطناعي يأكل رقائق الذاكرة. تحتاج الشركات التي تبني أنظمة الذكاء الاصطناعي إلى ذاكرة متخصصة، وهم يشترون كميات هائلة. هذا يترك إمدادات أقل لكل شيء آخر—حاسوبك المحمول، هاتفك، جهازك اللوحي، حتى أجهزة الألعاب. تحتاج كل هذه الأجهزة إلى رقائق ذاكرة لتعمل.

الأرقام لا تكذب. وحدة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية القياسية الآن تكلف أكثر من 60٪ مما كانت عليه قبل ستة أشهر، وفقاً لـ Trendforce. في الربع القادم، ستصل السعر إلى 500 دولار. في هذا الوقت من العام الماضي؟ حوالي نصف ذلك.

المصانع الجديدة لن تساعد قريباً

بناء المزيد من مصانع الرقائق سيساعد. لكن هذه المصانع لا تظهر بين عشية وضحاها. قال رئيس مجلس إدارة Micron سانجاي مهروترا يوم الأربعاء إن الشركة ستضع حجر الأساس لمنشأة جديدة في شمال ولاية نيويورك في أوائل العام المقبل. لا تمسك أنفك في انتظار الرقائق من تلك المصنع، رغم ذلك. لن تخرج من الخط حتى عام 2030.

Micron تنفق الكثير لزيادة الإنتاج في أماكن أخرى. تخطط الشركة لإنفاق سجل قدره 20 مليار دولار في السنة المالية الحالية لتوسيع الطاقة الإنتاجية. على مدار السنوات الخمس الماضية، كانت متوسطها قليلاً فوق 10 مليار دولار سنوياً.

لا يزال ذلك غير كافٍ. لا يعتقد مهروترا حتى أن هذا الإنفاق الضخم سيستوفي الطلب على ذاكرة النطاق العريض التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي. «نعتقد أن العرض الصناعي الإجمالي سيظل أقل بكثير من الطلب على المدى المنظور»، قال في المكالمة.

شركات التكنولوجيا تطلق إنذاراً

مصنعو الحواسيب يرون ما هو قادم. جيف كلارك، كبير مسؤولي التشغيل في Dell، تناول الوضع الشهر الماضي. «سنفعل كل ما في وسعنا لتقليل التأثير»، قال. «ولكن الحقيقة هي أن أساس التكلفة سيزيد عبر جميع المنتجات.»

أصدرت HP تحذيرها الخاص الشهر الماضي. يمكن أن تدفع تكاليف الذاكرة المرتفعة الأرباح التشغيلية إلى الطرف الأدنى من نطاقها طويل الأمد للسنة المالية الحالية، أخبر المسؤولون المستثمرين.

لذا سيدفع المستهلكون الثمن؟ حسنًا، يجب على شخص ما أن يدفع مقابل كل هذا.

صناعة الهواتف الذكية ترى بالفعل مشاكل في الطريق. غيرت Counterpoint Research توقعاتها في وقت سابق من هذا الأسبوع. تتوقع الشركة الآن انخفاض مبيعات الهواتف الذكية بنسبة 2.1٪ في العام المقبل. كانت قد توقعت سابقاً زيادة طفيفة. الهواتف عالية المستوى التي تحتوي على ميزات الذكاء الاصطناعي في وضع صعب بشكل خاص لأنها تحتاج إلى ذاكرة أكثر.

حتى ألعاب الفيديو متورطة في هذه الفوضى. انخفضت أسهم Nintendo بنسبة 18٪ على مدار الشهر الماضي. يقول دوغ كروتز، محلل في TD Cowen، أن مخاوف أسعار الذاكرة هي السبب الرئيسي. قام بحساب الأرقام. إذا أضفت تكاليف الذاكرة 40 دولارًا إلى كل وحدة Switch 2، فسيقلل من توقعاته للأرباح قبل الضرائب لشركة Nintendo للسنة المالية المنتهية في مارس 2027 بنسبة 20٪ تقريبًا.

تخمينه؟ قد ترفع نينتندو سعر سويتش 2 بمقدار 50 دولاراً بدلاً من ذلك لتغطية التكلفة.

لن يكون معجبو ماريو سعداء بذلك. لكن بالنسبة لميكرون، تعمل الاقتصاديات الأساسية لصالحها. يعزز العرض والطلب الشركة نحو أرباح قياسية.