XN punta ad acquistare altre azioni Anthropic alla quotazione, mentre il sell-off sull'AI mette alla prova la valutazione
- XN, una società newyorkese a bassa visibilità con un'esposizione di circa 5,3 miliardi di dollari in Anthropic, ha comunicato agli investitori che intende acquistare pesantemente durante l'IPO della società, nonostante una forte vendita di azioni AI spinga gli acquirenti pubblici potenziali a mettere in discussione una valutazione prossima ai 1,5 trilioni di dollari.
- Il deposito di Anthropic mostra una perdita trimestrale di 23,3 miliardi di dollari contro circa 895,4 miliardi di dollari di impegni infrastrutturali e un debole listing potrebbe avere ripercussioni sulle azioni tecnologiche globali, sui prestiti per l'AI e sui fornitori asiatici di chip.
- Prezzo e tempistica dell'offerta sono ancora da definire.
XN non si sta allontanando da Anthropic. La società di investimenti newyorkese fondata da Gaurav Kapadia prevede di essere un "grande partecipante" nell'IPO del creatore di Claude nonostante la vendita di azioni AI, il Financial Times riportato. Gli investitori pubblici, nel frattempo, mettono in discussione la sua proposta di valutazione di 1,5 trilioni di dollari.
Un $5.3 miliardo scommessa, e un piano per aggiungerlo
In una lettera giovedì, Kapadia ha lodato la disciplina finanziaria di Anthropic definendola una futura azienda "definitiva di categoria".
XN ha investito per la prima volta nel 2025 e ha partecipato a tre round di finanziamento complessivi. La sua partecipazione era valutata 5,3 miliardi di dollari al momento della Serie H di Anthropic in maggio Series H, quando l'azienda ha raccolto 65 miliardi di dollari con una valutazione di 965 miliardi di dollari.
XN mira ad aumentare la propria partecipazione una volta che Anthropic sarà quotata in borsa, poiché l'azienda non ha ancora acquistato ulteriori azioni durante l'IPO. Ci vorrà del tempo prima di poter vendere le attività esistenti. Come dichiarato nella lettera di Kapadia, gli investitori potranno vendere solo l'8% delle proprie posizioni nel primo trimestre successivo alla quotazione.
Gli acquirenti pubblici vogliono uno sconto
La fiducia di XN non è condivisa da alcuni potenziali investitori in IPO. Quattro persone a conoscenza delle discussioni con gli investitori hanno dichiarato a Reuters che la proposta valutazione di 1,5 trilioni di dollari di Anthropic sembrava troppo elevata dopo il calo tecnologico. Gli acquirenti potrebbero richiedere un prezzo inferiore, ritardando potenzialmente il roadshow previsto per la settimana dell'9 novembre.
Un ulteriore punto di preoccupazione riguarda le performance di vendita recenti di Anthropic. La società non ha indicato il fatturato di ottobre nella sua modifica della documentazione depositata. Gli investitori desiderano conoscere questo dato per valutare se la crescita si sia ripresa dopo un recente rallentamento. Le aspettative iniziali collocavano la valutazione dell'IPO di Anthropic a 2 trilioni di dollari.
Una valutazione più bassa potrebbe avere ripercussioni anche sull'intero settore dell'IA. In effetti, lo stratega di Barclays Julien Lafargue ha avvertito che la riduzione dei finanziamenti per le IPO potrebbe significare meno capitale disponibile per gli investimenti infrastrutturali e esercitare ulteriore pressione sulle valutazioni in tutto il settore.
Cosa rivela la documentazione depositata
Il deposito presso la SEC di Anthropic aiuta a spiegare la cautela degli investitori. L'azienda ha riportato ricavi del terzo trimestre pari a 17 miliardi di dollari, insieme a una perdita netta di 23,3 miliardi di dollari e a impegni pluriennali per calcoli e infrastrutture per 895,4 miliardi di dollari.
La maggior parte della perdita netta è derivata da variazioni non monetarie del valore degli strumenti finanziari convertibili. La perdita operativa di Anthropic era notevolmente inferiore, pari a 567 milioni di dollari.
La domanda più grande è come Anthropic finanzierà la sua espansione. Cryptopolitan ha riferito che i banchieri stanno cercando rating creditizi investment-grade per Anthropic e OpenAI. Tali rating potrebbero migliorare il loro accesso ai mercati obbligazionari. Tuttavia, l'indebitamento aggiungerebbe pressione finanziaria se i rendimenti dell'IA dovessero essere inferiori alle attese.
I capitali privati continuano a credere nell'AI, con riserve
Nonostante le preoccupazioni sul finanziamento, gli investitori privati rimangono entusiasti dell'IA. Un sondaggio HSBC ha rilevato che l'85% si aspettava che l'IA attirasse il maggior capitale privato nel prossimo trimestre. Un altro 63% prevedeva che le aziende di IA avrebbero guidato le quotazioni in borsa.
Tuttavia, quell'ottimismo arriva accompagnato da alcune riserve. Il 56% prevede un significativo rallentamento della spesa per infrastrutture AI entro sei-dodici mesi.
Anche i dati di Carta indicano un mercato degli investimenti più selettivo. L'IA ha attratto il 57% dei finanziamenti di Serie B e successivi sulla sua piattaforma nel 2026, mentre il numero complessivo delle transazioni del terzo trimestre è diminuito del 21% su base annua.
Dai dubbi sui finanziamenti ai supporti asiatici per i chip
Le preoccupazioni sul finanziamento hanno turbato anche i mercati pubblici. Lo stratega di Barclays Julien Lafargue sostiene che gli investitori si chiedono come verrà finanziata l'espansione dell'IA, piuttosto che se esista una domanda. Anche risultati solidi da parte di ASML, TSMC e Schneider Electric non sono riusciti a sostenere i guadagni dei prezzi delle azioni.
Le vendite si sono presto diffuse anche in Asia. A Taiwan, le azioni di TSMC hanno raggiunto il limite giornaliero di ribasso all'apertura di venerdì, ha riportato Reuters.
Anche il BIS ha avvertito che gli impegni di investimento nell'IA delle principali società cloud stanno superando gli utili e il flusso di cassa libero.
In questo contesto, un IPO di Anthropic ritardato o una valutazione più bassa potrebbero indebolire ulteriormente la fiducia del mercato. Per ora, il prezzo finale e i tempi dell'offerta restano incerti.
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Domande frequenti
Quanto vale la partecipazione di XN in Anthropic?
La partecipazione di XN era valutata circa 5,3 miliardi di dollari al momento della Serie H di Anthropic da 65 miliardi di dollari nel maggio 2026, che ha fissato la valutazione post-money dell'azienda a 965 miliardi di dollari, secondo il Financial Times e l'annuncio di finanziamento di Anthropic.
Perché gli investitori degli IPO sono titubanti sulla valutazione di Anthropic?
Quattro persone a conoscenza delle trattative hanno detto a Reuters che i potenziali acquirenti considerano l'obiettivo di circa 1,5 trilioni di dollari elevato, soprattutto dopo un sell-off di due giorni sull'IA e dato il record di perdite trimestrali di Anthropic, e alcuni vogliono uno sconto o un ritardo.
Cosa mostra il deposito SEC di Anthropic riguardo alle sue finanze?
La S-1 emendata, depositata il 2 novembre, riporta circa 17 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre, una perdita netta trimestrale di 23,3 miliardi di dollari e impegni per computing e infrastrutture per circa 895,4 miliardi di dollari, con le azioni che saranno quotate al Nasdaq sotto il simbolo "ANT".
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
