- 약 53억 달러의 앤트로픽 지분을 보유한 저프로파일 뉴욕 기업 XN은 급격한 AI 매도 물량으로 잠재적 공개 시장 투자자들이 약 1,500조 달러의 평가액을 의문시하는 가운데, 자사의 IPO에 적극적으로 매진할 계획이라고 투자자들에게 전했다.
- 앤트로픽의 filings에는 약 8,954억 달러의 인프라 투자 대비 233억 달러의 분기 손실이 명시되어 있으며, 부진한 상장 사례는 글로벌 테크 주식, AI 대출 기관 및 아시아 반도체 공급망 전반에 파급 효과를 미칠 수 있다.
- 공모가 가격과 시기는 아직 확정되지 않았다.
XN은 앤트로픽을 지지하고 있다. 가우라브 카파디아(Gaurav Kapadia)가 설립한 이 뉴욕 투자firm은 AI 주가 매도 물량이 발생함에도 불구하고 클로데(Claude) 개발사의 IPO에서 ‘대규모 참여자’가 될 계획이라고 파이낸셜 타임스 보도되었다. 한편 일반 투자자들은 제안된 1,500조 달러의 평가액을 의문시하고 있다.
5.3억 달러 규모의 투자, 그리고 이를 추가할 계획
목요일 서한에서 카파디아는 앤트로픽의 재무 건전성을 칭찬하며 향후 '카테고리를 정의하는' 기업이 될 것이라고 밝혔다.
XN은 2025년 처음 투자했으며, 총 세 차례의 자금 조달 라운드에 참여했습니다. 5월 Series H 당시 Anthropic이 650억 달러를 조달하며 기업 가치 9,650억 달러를 형성했을 때 XN의 지분 가치는 53억 달러였습니다.
XN은 앤트로픽이 상장한 후 지분 확대를 목표로 하고 있으며, 회사는 IPO에서 추가 주식을 매수하지 않았습니다. 기존 자산 매각에는 상당한 시간이 소요될 것입니다. 카파디아의 서신에 명시된 바와 같이, 투자자들은 상장 후 첫 분기 동안 보유 자산의 8%만 매도할 수 있습니다.
공개 시장 구매자들은 할인율을 원합니다
하지만 일부 잠재적 IPO 투자자들은 XN의 자신감을 공유하지 않습니다. 투자자 논의에 정통한 관계자 네 명은 Reuters에게 기술 매도 이후 Anthropic의 제안된 1조 5천억 달러 기업 가치가 지나치게 높게 보였다고 전했습니다. 매수자들이 더 낮은 가격을 요구할 경우, 11월 9일 주에 예정된 로드쇼가 지연될 수도 있습니다.
더욱 우려되는 점은 최근 앤트로픽의 매출 실적입니다. 회사는 수정된 제출 서류에서 10월 매출액을 공개하지 않았습니다. 투자자들은 최근 성장 둔화 이후 회복세가 있는지 평가하기 위해 이 수치를 알고 싶어 합니다. 이전 예상치에 따르면 앤트로픽의 IPO 가치는 2조 달러로 책정되었습니다.
더 낮은 기업 가치는 광범위한 AI 산업에도 파장을 일으킬 수 있습니다. 실제로 바클레이스의 전략가 줄리앙 라파르그는 IPO 자금 조달 감소가 인프라 투자에 사용 가능한 자본을 줄이고 업계 전반의 기업 가치에 추가적인 압박을 가할 수 있다고 경고했습니다.
제출 서류가 보여주는 내용
Anthropic의 SEC 제출 서류는 투자자들이 신중한 이유를 설명해 줍니다. 동사는 3분기 매출 170억 달러와 함께 233억 달러의 순손실 및 다년간의 컴퓨팅 및 인프라 관련 약정액 8,954억 달러를 보고했습니다.
순손실 대부분은 전환 가능 금융상품의 가치 변동으로 인한 비현금 항목이었습니다. 앤트로픽의 영업손실은 훨씬 적어 5억 6,700만 달러였습니다.
더 큰 질문은 앤트로픽이 어떻게 확장을 자금 지원할 것이냐는 것이다. 크립토폴리탄은 뱅커들이 앤트로픽과 오픈AI에 대한 투자등급 신용평가를 모색하고 있다고 보도했다. 이러한 평가는 채권 시장 접근성을 개선할 수 있다. 그러나 AI 수익이 기대에 미치지 못할 경우 차입은 재무적 압박을 가중시킬 수 있다.
사모 자금 여전히 AI 선호, 단 조건부
자금 조달에 대한 우려에도 불구하고 사모 투자자들은 여전히 AI에 열정적이다. HSBC 설문조사에서 85%가 다음 분기에 AI가 가장 많은 사모 자본을 유치할 것으로 예상했다. 또 다른 63%는 AI 기업들이 IPO 상장 시장을 선도할 것이라고 전망했다.
하지만 이러한 낙관론에는 reservations(우려)가 따릅니다. 약 56%가 향후 6~12개월 내에 AI 인프라 지출이 의미 있게 감소할 것으로 전망했습니다.
카르타의 데이터도 더 신중한 투자 시장을 시사한다. 2026년 카르타 플랫폼에서 AI는 시리즈 B 이후 단계 자금 조달의 57%를 차지했으며, 전체 3분기 거래 건수는 전년 대비 21% 감소했다.
자금 조달 우려에서 아시아 칩 바닥까지
금융 조달에 대한 우려도 공공 시장을 불안정하게 만들었습니다. 바클레이스의 전략가 줄리앙 라파르그(Julien Lafargue)는 투자자들이 수요의 존재 여부보다는 AI 확장이 어떻게 자금 지원될 것인지에 의문을 제기하고 있다고 주장합니다. ASML, TSMC, 슈나이더 일렉트릭(Schneider Electric)의 강력한 실적조차 주가 상승을 지속시키지는 못했습니다.
매도는 곧 아시아로 확산되었다. 대만에서는 TSMC 주가가 금요일 장 시작 시 일간 하한가에 도달했으며, 이는 로이터가 보도했다.
BIS 또한 주요 클라우드 기업의 AI 투자 약속이 이익과 자유현금흐름을 앞지르고 있다고 경고했다.
이러한 배경에서 앤트로픽(Anthropic)의 IPO 지연 또는 낮은 평가액은 시장 신뢰를 더욱 약화시킬 수 있습니다. 현재로서는 공개매수(Offering)의 최종 가격과 시기가 불확실합니다.
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자주 묻는 질문
XN의 앤트로픽 지분 가치는 얼마인가?
파이낸셜 타임즈와 앤트로픽의 자금 조달 발표에 따르면, XN의 지분은 2026년 5월 앤트로픽이 650억 달러 규모의 시리즈 H 투자를 유치했을 당시 약 53억 달러로 평가되었으며, 이는 기업 사후 가치(Post-money valuation)를 9,650억 달러로 설정했습니다.
왜 IPO 투자자들은 앤트로픽의 평가액에 대해 신중한가?
토의에 정통한 네 명의 관계자가 로이터에 전한 바에 따르면, 잠재적 매수자들은 특히 이틀간의 AI 매도 사태와 앤트로픽의 분기별 적자 기록을 고려할 때 약 1.5조 달러의 목표 가치를 높게 보고 있으며, 일부는 할인 또는 지연을 요구하고 있습니다.
앤트로픽의 SEC 제출 서류는 재무 상태에 대해 무엇을 보여주고 있는가?
11월 2일 제출된 수정 S-1 양식에 따르면, 3분기 매출은 약 170억 달러, 분기 순손실은 233억 달러, 컴퓨팅 및 인프라 관련 약속 규모는 약 8,954억 달러로 집계되었으며, 주식은 나스닥에서 "ANT" 심볼로 상장될 예정입니다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
