Ciò che i guadagni record di Micron mostrano in realtà è una crisi dei prezzi imminente

I prezzi dei chip di memoria stanno aumentando vertiginosamente poiché la domanda di intelligenza artificiale sta creando una carenza globale, minacciando di far aumentare i costi di smartphone, laptop e console di gioco di centinaia di dollari, una crisi evidenziata dal rapporto sugli utili record di Micron Technology.

Mercoledì sera, il produttore di chip di memoria ha pubblicato numeri a dir poco straordinari. Il fatturato ha raggiunto i 13,6 miliardi di dollari nel primo trimestre fiscale, in crescita del 57% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Anche l'utile operativo ha battuto i record aziendali.

Ciò che Micron ha comunicato agli investitori riguardo ai prossimi mesi è ancora più sorprendente. Il fatturato raggiungerà i 18,7 miliardi di dollari nel trimestre che si concluderà a febbraio, più del doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. E l'utile operativo rettificato? Si prevede che aumenterà di oltre cinque volte, arrivando a 11,3 miliardi di dollari.

Wall Street sapeva che i numeri sarebbero statitron. Semplicemente non sapevano quantotron. di fatturato di Micron si sono rivelate superiori del 31% rispetto a quanto previsto dagli analisti. Si tratta del più grande errore di previsione da parte degli esperti negli ultimi cinque anni, secondo i dati di FactSet visionati dal Wall Street Journal.

Gli investitori l'hanno apprezzato. Il titolo è balzato dell'8% nelle contrattazioni after-hours di mercoledì. Aveva già più che raddoppiato il suo valore nell'ultimo anno.

Ma ecco il problema. Tutte queste ottime notizie per Micron significano guai per tutti noi.

L'intelligenza artificiale sta consumando un'enorme quantità di chip di memoria. Le aziende che sviluppano sistemi di IA necessitano di memorie specializzate e ne stanno acquistando quantità ingenti. Questo riduce la disponibilità di chip per tutto il resto: il tuo laptop, il tuo telefono, il tuo tablet, persino le console di gioco. Tutti questi dispositivi hanno bisogno di chip di memoria per funzionare.

I numeri non mentono. Secondo Trendforce, un modulo di memoria dinamica ad accesso casuale standard ora costa oltre il 60% in più rispetto a sei mesi fa. Il prossimo trimestre, il prezzo raggiungerà i 500 dollari. L'anno scorso, a quest'ora? Circa la metà.

Le nuove fabbriche non aiuteranno presto

Costruire più fabbriche di chip aiuterebbe. Ma questi impianti non spuntano dall'oggi al domani. Il CEO di Micron, Sanjay Mehrotra, ha dichiarato mercoledì che l'azienda darà il via ai lavori di un nuovo stabilimento nella parte settentrionale dello stato di New York all'inizio del prossimo anno. Non trattenete il fiato nell'attesa dei chip da quello stabilimento, però. Non usciranno dalla linea di produzione prima del 2030.

Micron sta investendo molto per aumentare la produzione altrove. L'azienda prevede di investire la cifra record di 20 miliardi di dollari in quest'anno fiscale per espandere la capacità produttiva. Negli ultimi cinque anni, la media annua è stata di poco superiore ai 10 miliardi di dollari.

Ma non è ancora abbastanza. Mehrotra non ritiene che nemmeno questa massiccia ondata di spesa soddisferà la domanda di memoria ad alta larghezza di banda necessaria all'intelligenza artificiale. "Riteniamo che l'offerta aggregata del settore rimarrà sostanzialmente al di sotto della domanda nel prossimo futuro", ha affermato durante la chiamata.

Le aziende tecnologiche lanciano l'allarme

I produttori di computer prevedono cosa sta per succedere. Jeff Clarke, Chief Operating Officer di Dell, ha affrontato la situazione il mese scorso. "Faremo tutto il possibile per minimizzare l'impatto", ha affermato. "Ma il fatto è che i costi di base stanno aumentando per tutti i prodotti".

Anche HP ha lanciato un allarme il mese scorso. L'aumento dei costi della memoria potrebbe spingere gli utili operativi al limite inferiore del loro intervallo a lungo termine per l'attuale anno fiscale, hanno dichiarato i dirigenti agli investitori.

Quindi saranno i consumatori a pagarne il prezzo? Beh, qualcuno dovrà pur pagare per tutto questo.

L'industria degli smartphone prevede già problemi futuri. Counterpoint Research ha rivisto le sue previsioni all'inizio di questa settimana. L'azienda prevede ora un calo delle vendite di smartphone del 2,1% il prossimo anno. In precedenza aveva previsto un leggero aumento. I telefoni di fascia alta con funzionalità di intelligenza artificiale si trovano in una situazione particolarmente difficile, poiché necessitano di più memoria.

Anche i videogiochi sono coinvolti in questo pasticcio. Le azioni Nintendo sono scese del 18% nell'ultimo mese. Doug Creutz, analista di TD Cowen, afferma che la colpa è principalmente delle preoccupazioni sui prezzi delle memorie. Ha fatto i calcoli. Se i costi delle memorie aggiungessero 40 dollari a ogni console Switch 2, ciò ridurrebbe di circa il 20% le sue previsioni di utili ante imposte per l'anno fiscale di Nintendo che termina a marzo 2027.

La sua ipotesi? Nintendo potrebbe aumentare il prezzo di Switch 2 di 50 dollari per coprire i costi.

I fan di Mario non ne saranno felici. Ma per Micron, l'economia di base gioca a suo favore. Domanda e offerta stanno spingendo l'azienda verso profitti record.