La tassazione greca del 5% può attirare il private equity lontano da Londra?

Nikos Stathopoulos, presidente di BC Partners per l'Europa, si sta trasferendo dal Regno Unito in Grecia, dove la società di private equity prevede di aprire un ufficio ad Atene. La mossa arriva mentre la Grecia introduce incentivi fiscali per attrarre gestori di fondi. La domanda più grande è se questi incentivi porteranno maggiori investimenti nel settore del private equity nel paese.

Un trasferimento che l'azienda definisce guidato da accordi commerciali, non da questioni fiscali

Bankingnews.gr ha rivelato il trasferimento di Stathopoulos a partire dal 5 novembre, citando fonti vicine alla vicenda e una comunicazione societaria. Si segnala che BC Partners supervisiona oltre 40 miliardi di dollari di fondi e intende raccogliere ulteriori capitali da investire in Grecia.

Secondo una persona informata sui fatti relativa a BC Partners, la mossa è stata avviata per specifici obiettivi aziendali dell'azienda e non a causa di alcun incentivo fiscale da parte di Atene. Né Stathopoulos né l'azienda hanno commentato la questione.

BC Partners ha già investito in Grecia attraverso le sue partecipazioni in Pet City, un'azienda specializzata nella vendita al dettaglio per animali domestici, e in Alphabet, che fornisce vari servizi educativi. L'apertura del suo ufficio nella capitale greca migliorerebbe la sua presenza nel paese, sebbene l'ufficio non sia ancora stato aperto.

Quali norme 5313/2026 offrono vantaggi ai manager in trasferimento

Ai sensi della Legge greca 5313/2026, il carried interest — una quota di reddito attribuita ai gestori di fondi derivante dagli investimenti — sarà assoggettato a tassazione al tasso del 15%. Tuttavia, i manager che soddisfano determinate condizioni e cambiano la propria residenza fiscale avranno diritto a un'aliquota ridotta del 5% per i primi sette anni della nuova residenza fiscale, a partire dall'anno di applicazione.

C'è però una condizione importante: l'obbligo di spesa annuale. Il datore di lavoro greco del manager deve sostenere almeno 3 milioni di euro di costi operativi in Grecia. Una spesa mensile di 250.000 euro soddisfa questo requisito nell'arco di un anno. Per periodi di qualificazione più brevi, le spese saranno ripartite proporzionalmente, secondo EY.

Perché i manager possano beneficiare dell'aliquota fiscale del 5% sul carried interest in Grecia, devono rispettare le normative in materia di occupazione e residenza fiscale e presentare domanda tramite myAADE. Inoltre, la legislazione prevede un ulteriore vantaggio per i fondi esteri che rientrano nello schema: il fatto che gestire fondi dalla Grecia non rende automaticamente tali fondi residenti fiscali greci.

Il Regno Unito ha mantenuto il proprio regime sul carried interest

Dal 6 aprile 2026, il Regno Unito classifica gli interessi di partecipazione (carried interest) come reddito commerciale soggetto a imposta sul reddito e assicurazioni nazionali di Classe 4. Le normative dell’HMRC stabiliscono che il 72,5% degli utili netti eleggibili è considerato reddito imponibile. Va sottolineato che il 72,5 non rappresenta un'aliquota percentuale, bensì il fattore moltiplicativo utilizzato per determinare l'importo del reddito imponibile da dichiarare. Il bilancio autunnale del governo britannico del 2026 non ha introdotto nuove normative in materia di tassazione degli interessi di partecipazione.

Mentre le normative britanniche sul carried interest restano in vigore, i nuovi incentivi greci offrono un'ulteriore opzione per i manager di quei fondi che valutano un trasferimento altrove. Secondo quanto riportato, il gestore di hedge fund Chris Rokos si è trasferito dal Regno Unito alla Grecia. La sua partenza ha suscitato interesse ad Atene, ma resta ancora incerto se altri professionisti lo seguiranno.

La raccolta fondi favorisce l'Europa, ma questi flussi non sono flussi greci

I fondi europei di private equity e venture capital hanno raccolto 68 miliardi di euro nel primo semestre del 2026, con un aumento del 6% su base annua. Il fundraising per le operazioni di buyout ha raggiunto i 54 miliardi di euro, rispetto ai 42 miliardi dell’anno precedente. Tuttavia, gli investimenti effettivi sono diminuiti del 35%, attestandosi a 43 miliardi di euro.

In un sondaggio correlato, il 43% degli investitori prevede di aumentare le allocazioni in Europa a causa della politica commerciale degli Stati Uniti, mentre il 30% si aspetta di ridurre l’esposizione agli USA. Si tratta di dati a livello europeo, non di evidenza di nuovi afflussi di capitale verso la Grecia.

La scommessa di Binance sulla Grecia è un segnale separato

La Grecia sta attirando interesse anche al di fuori del private equity. Cryptopolitan ha riportato che Binance ha richiesto una licenza greca per l'espansione nell'UE, citando la disponibilità di talenti e la sicurezza.

La decisione di Binance non era correlata alle tasse sugli interessi di partecipazione (carried interest). Ciononostante, entrambi gli sviluppi indicano le ambizioni di Atene di diventare un hub per i servizi finanziari.