La banca centrale di Singapore avverte che i titoli tecnologici/AI hanno "valutazioni relativamente elevate"

La banca centrale di Singapore si è unita alla crescente lista di autorità che denunciano quanto siano diventati costosi i titoli tecnologici e di intelligenza artificiale.

Mercoledì, l'Autorità monetaria di Singapore (MAS) ha pubblicato la sua revisione annuale sulla stabilità finanziaria, affermando che "alcuni mercati azionari stanno registrando valutazioni relativamente elevate, in particolare nei segmenti della tecnologia e dell'intelligenza artificiale"

Il rapporto afferma che "un ridimensionamento dell'ottimismo nella capacità dell'IA di generare sufficienti rendimenti futuri potrebbe portare a brusche correzioni nel mercato azionario più ampio e a ulteriori insolvenze nel mercato del credito privato"

Questo dopo che questa settimana il settore dei semiconduttori è stato colpito da una svendita globale. Circa 500 miliardi di dollari di valore di mercato sono stati cancellati dopo che gli investitori hanno reagito alle previsioni di utili più deboli di Palantir Technologies e Advanced Micro Devices.

Molti investitori si sono riversati su azioni legate all'intelligenza artificiale aspettandosi grandi profitti futuri, e la MAS sta sostanzialmente dicendo: calmatevi. La banca centrale ha sottolineato che gran parte dei recenti guadagni di mercato è derivata dall'espansione delle valutazioni piuttosto che dalla crescita degli utili.

Un indice Bloomberg di 45 importanti aziende di cloud, semiconduttori e hardware è ora scambiato a circa 23 volte gli utili previsti, in aumento rispetto alle 14 volte di aprile, mentre le stime sugli utili effettivi sono aumentate solo del 13%. Questo divario è molto significativo.

La banca centrale segnala rischi crescenti per il credito e il debito sovrano

La MAS ha inoltre affermato che la ripresa dei mercati azionari quest'anno, unita all'aumento dei prezzi dell'oro e alle insolite fluttuazioni del dollaro, riflette una certa instabilità latente. Ha dichiarato che "la continua divergenza tra le valutazioni del mercato azionario e i crescenti rischi al ribasso per la crescita aumentano la probabilità di correzioni disordinate in caso di shock".

In parole povere: i mercati si mostranodent nonostante l'accumularsi di rischi economici. Il rapporto ha anche richiamato l'attenzione sui crescenti pericoli nel mondo dei titoli di Stato, con l'aumento del debito da parte dei governi. La sostenibilità fiscale è ora una preoccupazione in diverse regioni.

La banca centrale ha inoltre rilevato recenti "importanti perdite di credito che coinvolgono fondi di credito privati". Questidentmostrano i primi segnali di un aumento dei rischi di credito aziendale. Se le condizioni del credito dovessero peggiorare, gli spread delle obbligazioni societarie potrebbero ampliarsi, dopo essere rimasti a lungo storicamente bassi.

I governi, nel tentativo di gestire i costi di indebitamento, hanno anche iniziato a emettere più debito a breve termine. Questa mossa mantiene i finanziamenti più economici per ora, ma impone rifinanziamenti più frequenti.

Ciò aumenta il rischio di rifinanziamento. La MAS ha avvertito che queste pressioni aumentano la possibilità di una "dominanza fiscale", in cui i governi fanno pressione sulle banche centrali affinché consentano condizioni monetarie più accomodanti, un'inflazione più elevata o valute più deboli per alleviare l'onere del debito.

Il rapporto ha anche accennato al mercato immobiliare di Singapore. Il MAS ha affermato che il governo rimarrà vigile sulle dinamiche immobiliari, soprattutto perché tassi di interesse interni più accomodanti potrebbero migliorare il sentiment e la domanda. Ha affermato che Singapore garantirà un "mercato immobiliare privato stabile e sostenibile"

Il calo del mercato si è diffuso in Europa, Stati Uniti e Asia

La reazione alle valutazioni elevate del settore tecnologico non si limita a Singapore. Mercoledì i mercati europei hanno aperto in rosso.

L'indice Stoxx 600 ha perso lo 0,4% nelle prime contrattazioni. Il FTSE del Regno Unito ha perso lo 0,1%. Il DAX tedesco ha perso lo 0,7%. Il CAC 40 francese ha perso lo 0,4%. Il FTSE MIB italiano ha perso lo 0,3%. I titoli tecnologici sono stati il ​​principale freno, con l'indice tecnologico Stoxx 600 Europe in calo dell'1,2% dopo la svendita del settore tecnologico statunitense.

Il sentiment è stato debole anche negli Stati Uniti e in Asia. I futures legati al Nasdaq sono scesi di quasi lo 0,4%. Il Nikkei 225 giapponese è sceso sotto i 50.000 punti, con gli investitori che si sono ritirati dai titoli legati all'intelligenza artificiale. Nella seduta precedente, l'S&P 500 ha perso l'1,2%, il Nasdaq Composite il 2% e il Dow Jones Industrial Average ha perso 251 punti, pari allo 0,5%.