新加坡央行警告科技/AI股票估值“相对过高”

新加坡央行加入了一个日益增长的名单，指出科技和AI股票变得多么昂贵。

新加坡金融管理局（MAS）周三发布了其年度《金融稳定报告》，称“一些股市正看到相对过高的估值，特别是在技术和人工智能领域。”

报告称，“对AI产生足够未来回报能力的乐观情绪减弱，可能导致更广泛的股市急剧调整，并导致私人信贷市场进一步违约。”

这发生在本周全球抛售半导体板块之后。在投资者对Palantir Technologies和Advanced Micro Devices的盈利指引疲软做出反应后，约5000亿美元的市场价值被抹去。

许多投资者涌入与AI相关的股票，期望获得巨大的未来利润，而MAS基本上是在说：冷静点。央行指出，近期市场收益的大部分来自估值扩张，而非利润增长。

彭博社对45家主要云、半导体和硬件公司的指数现在交易价格约为远期收益的23倍，而4月份为14倍，而实际收益估计仅上升了13%。这一差距正在发挥很大作用。

央行指出信贷和主权债务风险日益增长

MAS还表示今年股市的反弹，加上黄金价格上涨和美元的异常波动，反映了表面的紧张情绪。它指出，“股市估值与经济增长下行风险上升之间的持续分歧，增加了在发生冲击时出现无序调整的可能性。”

用通俗的话来说：市场在经济风险堆积如山时表现得自信。报告还引起了人们对主权债券世界日益增长的危险的注意，因为政府承担了更多债务。财政可持续性现在是多个地区关注的问题。

央行还注意到最近的“涉及私人信贷基金的显著信贷损失”。这些事件显示出企业信用风险增加的早期迹象。如果信贷状况恶化，企业债券利差可能会在长期处于历史低位后扩大。

试图管理借贷成本的政府也转向发行更多短期债务。这一举措目前使融资成本更低，但迫使更频繁的再融资。

这增加了滚动风险。MAS警告称，这些压力增加了“财政主导”的可能性，即政府依靠央行允许更宽松的货币政策、更高的通胀或更弱的货币以减轻债务负担。

报告还涉及了新加坡自身的房地产市场。新加坡金融管理局表示，政府将对房地产市场动态保持警惕，特别是因为更宽松的国内利率可能会提振情绪和需求。该局表示，新加坡将确保“稳定和可持续的私人住房市场”。

市场下跌蔓延至欧洲、美国和亚洲

对科技估值过高的反应不仅限于新加坡。欧洲市场周三开盘下跌。

斯托克600指数在早盘交易中下跌0.4%。英国富时指数下跌0.1%。德国DAX指数下跌0.7%。法国CAC 40指数下跌0.4%。意大利FTSE MIB指数下跌0.3%。科技股是主要的拖累因素，在美股科技板块抛售之后，斯托克600欧洲科技指数下跌1.2%。

美国和亚洲的市场情绪也较弱。与纳斯达克相关的期货下跌近0.4%。日本日经225指数跌破50,000点，因为投资者从与人工智能相关的股票中撤资。在上一交易日，标普500指数下跌1.2%，纳斯达克综合指数下跌2%，道琼斯工业平均指数下跌251点或0.5%。