La banque centrale de Singapour avertit que les actions technologiques/IA ont des « valorisations relativement élevées »

La banque centrale de Singapour s'est jointe à une liste croissante d'autorités dénonçant la surévaluation des actions des entreprises technologiques et d'IA.

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié mercredi son rapport annuel sur la stabilité financière, indiquant que « certains marchés boursiers affichent des valorisations relativement élevées, notamment dans les segments de la technologie et de l’intelligence artificielle »

Le rapport indique qu’un « recul de l’optimisme quant à la capacité de l’IA à générer des rendements futurs suffisants pourrait entraîner de fortes corrections sur le marché boursier en général et de nouveaux défauts de paiement sur le marché du crédit privé »

Cette situation fait suite à une vague de ventes mondiale qui a touché le secteur des semi-conducteurs cette semaine. Près de 500 milliards de dollars de capitalisation boursière ont été effacés après la réaction des investisseurs aux prévisions de résultats décevantes de Palantir Technologies et d'Advanced Micro Devices.

De nombreux investisseurs se sont rués sur les actions liées à l'IA, anticipant des profits importants, et la MAS (Autorité monétaire de Singapour) appelle au calme. La banque centrale a souligné qu'une part importante des gains boursiers récents provient de l'expansion des valorisations plutôt que de la croissance des bénéfices.

L'indice Bloomberg regroupant 45 grandes entreprises des secteurs du cloud, des semi-conducteurs et du matériel informatique se négocie actuellement à environ 23 fois les bénéfices prévisionnels, contre 14 fois en avril, alors que les estimations de bénéfices réels n'ont progressé que de 13 %. Cet écart est révélateur.

La banque centrale signale des risques croissants sur le crédit et la dette souveraine

(MAS) a également indiqué que le rebond des marchés actions cette année, conjugué à la hausse des cours de l'or et aux fluctuations inhabituelles du dollar, témoigne d'une certaine nervosité sous-jacente. Elle a déclaré que « la divergence persistante entre les valorisations boursières et l'augmentation des risques de ralentissement de la croissance accroît le risque de corrections brutales en cas de chocs ».

En clair : les marchés affichent unedent malgré l’accumulation des risques économiques. Le rapport souligne également les dangers croissants qui pèsent sur le marché des obligations souveraines, à mesure que les États s’endettent davantage. La viabilité budgétaire est désormais une préoccupation majeure dans de nombreuses régions.

La banque centrale a également relevé des « pertes importantes sur créances impliquant des fonds de crédit privés » récemment enregistrées. Cesdentconstituent des signes avant-coureurs d'une augmentation des risques de crédit aux entreprises. Si les conditions de crédit se détériorent, les écarts de taux des obligations d'entreprises pourraient s'accroître après une longue période de niveaux historiquement bas.

Les gouvernements, soucieux de maîtriser leurs coûts d'emprunt, se sont également tournés vers l'émission de davantage de dette à court terme. Cette mesure permet de maintenir le financement à moindre coût pour l'instant, mais impose des refinancements plus fréquents.

Cela accroît le risque de refinancement. La MAS a averti que ces pressions augmentent le risque de « domination budgétaire », où les gouvernements font pression sur les banques centrales pour qu'elles autorisent des conditions monétaires plus souples, une inflation plus élevée ou une dépréciation des monnaies afin d'alléger le fardeau de la dette.

Le rapport abordait également le marché immobilier singapourien. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a indiqué que le gouvernement resterait attentif à l'évolution du marché, d'autant plus que des taux d'intérêt intérieurs plus accommodants pourraient stimuler la confiance et la demande. Elle a précisé que Singapour veillerait à maintenir un marché du logement privé stable et durable

Le repli des marchés s'est propagé à travers l'Europe, les États-Unis et l'Asie

La réaction aux valorisations élevées du secteur technologique ne se limite pas à Singapour. Les marchés européens ont ouvert en baisse mercredi.

L'indice Stoxx 600 reculait de 0,4 % en début de séance. Le FTSE britannique cédait 0,1 %. Le DAX allemand perdait 0,7 %. Le CAC 40 français baissait de 0,4 %. Le FTSE MIB italien reculait de 0,3 %. Les valeurs technologiques pesaient lourdement sur le marché, l'indice Stoxx 600 Europe Technology chutant de 1,2 % après la vague de ventes dans le secteur technologique américain.

Le sentiment des investisseurs était également morose aux États-Unis et en Asie. Les contrats à terme sur le Nasdaq ont reculé de près de 0,4 %. Au Japon, le Nikkei 225 est passé sous la barre des 50 000 points, les investisseurs se détournant des valeurs liées à l'intelligence artificielle. Lors de la séance précédente, le S&P 500 avait perdu 1,2 %, le Nasdaq Composite 2 % et le Dow Jones Industrial Average 251 points, soit 0,5 %.