حذر البنك المركزي السنغافوري من أن أسهم شركات التكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي تتمتع بتقييمات "مبالغ فيها نسبياً"

انضم البنك المركزي السنغافوري إلى قائمة متزايدة من السلطات التي تنتقد ارتفاع أسعار أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) تقريرها السنوي عن الاستقرار المالي يوم الأربعاء، وقالت إن "بعض أسواق الأسهم تشهد تقييمات مبالغ فيها نسبياً، لا سيما في قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي"

وذكر التقرير أن "تراجع التفاؤل بشأن قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد مستقبلية كافية قد يؤدي إلى تصحيحات حادة في سوق الأسهم الأوسع نطاقاً وإلى مزيد من حالات التخلف عن السداد في سوق الائتمان الخاص"

يأتي هذا بعد موجة بيع عالمية ضربت قطاع أشباه الموصلات هذا الأسبوع. فقد خسرت الشركات نحو 500 مليار دولار من قيمتها السوقية بعد رد فعل المستثمرين على توقعات الأرباح الضعيفة لشركتي بالانتير تكنولوجيز وأدفانسد مايكرو ديفايسز.

اندفع العديد من المستثمرين نحو أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي متوقعين أرباحاً طائلة في المستقبل، لكنّ هيئة النقد السنغافورية (MAS) تدعوهم إلى التريث. وأشار البنك المركزي إلى أن جزءاً كبيراً من مكاسب السوق الأخيرة ناتج عن ارتفاع قيمة الشركات وليس عن نمو الأرباح.

يتداول مؤشر بلومبيرغ الذي يضم 45 شركة رائدة في مجالات الحوسبة السحابية وأشباه الموصلات والأجهزة حاليًا عند حوالي 23 ضعفًا من الأرباح المتوقعة، مرتفعًا من 14 ضعفًا في أبريل، بينما ارتفعت تقديرات الأرباح الفعلية بنسبة 13% فقط. هذا الفارق هو ما يُفسر الوضع الحالي.

البنك المركزي يحذر من تزايد المخاطر في مجال الائتمان والديون السيادية

هيئة النقد السنغافورية أيضاً وأشارت أن انتعاش أسواق الأسهم هذا العام، بالتزامن مع ارتفاع أسعار الذهب والتقلبات غير المعتادة في قيمة الدولار، يعكس حالة من التوتر الكامن. وذكرت أن "استمرار التباين بين تقييمات سوق الأسهم وتزايد مخاطر تراجع النمو يزيد من احتمالية حدوث تصحيحات غير منتظمة في حال وقوع صدمات".

بعبارة أخرى: تتصرف الأسواقdent رغم تزايد المخاطر الاقتصادية. كما لفت التقرير الانتباه إلى تصاعد المخاطر في سوق السندات السيادية مع ازدياد ديون الحكومات. وباتت الاستدامة المالية مصدر قلق في مناطق متعددة.

أشار البنك المركزي أيضاً إلى "خسائر ائتمانية بارزة مؤخراً شملت صناديق الائتمان الخاصة". تُظهر هذهdentمؤشرات مبكرة على تزايد مخاطر الائتمان للشركات. وإذا ساءت الأوضاع الائتمانية، فقد تتسع هوامش سندات الشركات بعد أن ظلت منخفضة تاريخياً لفترة طويلة.

سعت الحكومات، في محاولتها لضبط تكاليف الاقتراض، إلى زيادة إصدار الديون قصيرة الأجل. يُبقي هذا الإجراء التمويل أرخص في الوقت الراهن، ولكنه يُجبر على إعادة التمويل بشكل متكرر.

يزيد ذلك من مخاطر تجديد الديون. هيئة النقد السنغافورية من أن هذه الضغوط تزيد من احتمالية "الهيمنة المالية"، حيث تلجأ الحكومات إلى البنوك المركزية للسماح بتيسير الأوضاع النقدية، أو ارتفاع معدلات التضخم، أو انخفاض قيمة العملات لتخفيف أعباء الديون.

وتطرق التقرير أيضاً إلى سوق الإسكان في سنغافورة. وأكدت هيئة النقد السنغافورية أن الحكومة ستظل متيقظة لديناميكيات سوق العقارات، لا سيما وأن خفض أسعار الفائدة المحلية قد يُحسّن المعنويات ويزيد الطلب. وأضافت أن سنغافورة ستضمن "سوق إسكان خاص مستقر ومستدام"

انخفاضات السوق تنتشر في جميع أنحاء أوروبا والولايات المتحدة وآسيا

لم يقتصر رد الفعل على التقييمات المبالغ فيها لشركات التكنولوجيا على سنغافورة، فقد افتتحت الأسواق الأوروبية على انخفاض يوم الأربعاء.

انخفض مؤشر ستوكس 600 بنسبة 0.4% في بداية التداولات. وتراجع مؤشر فوتسي البريطاني بنسبة 0.1%. وانخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.7%. وهبط مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.4%. وانخفض مؤشر فوتسي إم آي بي الإيطالي بنسبة 0.3%. وكانت أسهم شركات التكنولوجيا هي الأكثر تأثيراً سلباً، حيث انخفض مؤشر ستوكس 600 لتكنولوجيا أوروبا بنسبة 1.2% بعد عمليات بيع مكثفة في قطاع التكنولوجيا الأمريكي.

كانت المعنويات ضعيفة أيضاً في الولايات المتحدة وآسيا. وانخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ناسداك بنسبة 0.4% تقريباً. وتراجع مؤشر نيكاي 225 الياباني إلى ما دون 50,000 نقطة مع تراجع المستثمرين عن أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وفي الجلسة السابقة، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.2%، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2%، وخسر مؤشر داو جونز الصناعي 251 نقطة أو 0.5%.