Центральный банк Сингапура предупреждает, что акции технологических компаний и ИИ имеют «относительно завышенные оценки»

Центральный банк Сингапура присоединился к растущему списку органов власти, указывающих на то, насколько дорогими стали акции технологических компаний и ИИ.

В среду Монетарное управление Сингапура (MAS) выпустило свой ежегодный обзор финансовой стабильности, в котором говорится, что «некоторые фондовые рынки демонстрируют относительно завышенные оценки, особенно в сегментах технологий и искусственного интеллекта».

В отчете говорится, что «отступление оптимизма в способности ИИ генерировать достаточную будущую доходность может привести к резким коррекциям на более широком фондовом рынке и дальнейшим дефолтам на рынке частного кредитования».

Это происходит после глобального распродажи на секторе полупроводников на этой неделе. Около 500 млрд долларов рыночной стоимости было стёрто, когда инвесторы отреагировали на более слабые прогнозы прибыли от Palantir Technologies и Advanced Micro Devices.

Многие инвесторы вложились в акции, связанные с ИИ, ожидая большой будущей прибыли, и MAS по сути говорит: успокойтесь. Центральный банк отметил, что значительная часть недавнего роста рынка произошла за счет расширения оценок, а не роста прибыли.

Индекс Bloomberg из 45 крупных облачных, полупроводниковых и аппаратных компаний теперь торгуется примерно по 23 годовым прибылям, по сравнению с 14 в апреле, в то время как фактические оценки прибыли выросли всего на 13%. Этот разрыв говорит сам за себя.

Центробанк сигнализирует о растущих рисках в сфере кредитования и суверенного долга

MAS также заявила, что восстановление фондового рынка в этом году в сочетании с ростом цен на золото и необычными движениями доллара отражает скрытое беспокойство. В заявлении указано, что «продолжающееся расхождение между оценками фондового рынка и растущими рисками снижения роста повышает вероятность беспорядочных коррекций в случае шоков».

Простыми словами: рынки ведут себя уверенно, даже когда экономические риски накапливаются. В отчете также обращается внимание на растущие опасности в мире суверенных облигаций, поскольку правительства берут на себя больше долга. Фискальная устойчивость теперь вызывает беспокойство в нескольких регионах.

Центральный банк также отметил недавние «значительные кредитные убытки, связанные с фондами частного кредитования». Эти инциденты показывают ранние признаки роста корпоративных кредитных рисков. Если кредитные условия ухудшатся, спреды по корпоративным облигациям могут расшириться после того, как долгое время оставались исторически низкими.

Правительства, пытающиеся управлять стоимостью заимствований, также сместили фокус в сторону выпуска большего количества краткосрочного долга. Этот шаг сохраняет финансирование более дешевым на данный момент, но требует более частого рефинансирования.

Это увеличивает риск перекредитования. MAS предупредила, что эти давления повышают возможность «фискального доминирования», при котором правительства опираются на центральные банки, чтобы разрешить более мягкие монетарные условия, более высокую инфляцию или более слабые валюты для смягчения долговой нагрузки.

В отчете также затрагивается собственный жилищный рынок Сингапура. MAS заявила, что правительство останется внимательным к динамике недвижимости, особенно потому, что более мягкие внутренние процентные ставки могут повысить настроения и спрос. Она заявила, что Сингапур обеспечит «стабильный и устойчивый частный жилищный рынок».

Снижение рынков распространилось по Европе, США и Азии

Реакция на завышенные оценки технологических компаний не ограничивается Сингапуром. Европейские рынки открылись в красном поле в среду.

Индекс Stoxx 600 снизился на 0,4% на ранних торгах. Британский FTSE просел на 0,1%. Немецкий DAX упал на 0,7%. Французский CAC 40 снизился на 0,4%. Итальянский FTSE MIB просел на 0,3%. Технологические компании стали главной причиной падения, при этом индекс Stoxx 600 Europe Technology Index упал на 1,2% после распродажи на технологическом секторе США.

Настроения были слабыми также в США и Азии. Фьючерсы, связанные с Nasdaq, упали почти на 0,4%. Японский Nikkei 225 опустился ниже 50 000, поскольку инвесторы отступили от акций, связанных с ИИ. На предыдущей сессии S&P 500 упал на 1,2%, Nasdaq Composite снизился на 2%, а Dow Jones Industrial Average потерял 251 пункт или 0,5%.