El banco central de Singapur advierte que las acciones de tecnología/IA tienen ‘valoraciones relativamente estiradas’

El banco central de Singapur se ha unido a una lista creciente de autoridades que señalan lo caras que se han vuelto las acciones de tecnología e IA.

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) publicó su Revisión Anual de Estabilidad Financiera el miércoles, diciendo que “algunos mercados de acciones están viendo valoraciones relativamente estiradas, particularmente en los segmentos de tecnología e inteligencia artificial.”

El informe dijo que un “retroceso del optimismo en la capacidad de la IA para generar rendimientos futuros suficientes podría llevar a correcciones agudas en el mercado de acciones más amplio y más incumplimientos en el mercado de crédito privado.”

Esto ocurre después de una venta masiva global que afectó al sector de semiconductores esta semana. Se eliminaron unos 500.000 millones de dólares de valor de mercado después de que los inversores reaccionaran a las guías de ganancias más débiles de Palantir Technologies y Advanced Micro Devices.

Muchos inversores se han volcado hacia las acciones vinculadas a la IA esperando grandes beneficios futuros, y MAS básicamente está diciendo: cálmense. El banco central señaló que una gran parte de las ganancias recientes del mercado ha provenido de la expansión de la valoración en lugar del crecimiento de las ganancias.

Un índice de Bloomberg de 45 grandes empresas de nube, semiconductores y hardware ahora cotiza alrededor de 23 veces las ganancias futuras, frente a 14 veces en abril, mientras que las estimaciones reales de ganancias solo aumentaron un 13%. Esa brecha es la que más habla.

El banco central señala crecientes riesgos en el crédito y la deuda soberana

MAS también dijo que la recuperación de las acciones este año, combinada con el aumento de los precios del oro y movimientos inusuales en el dólar, refleja nerviosismo bajo la superficie. Declaró que “la divergencia continua entre las valoraciones del mercado de acciones y el aumento de los riesgos a la baja para el crecimiento eleva las perspectivas de correcciones desordenadas en caso de choques.”

En términos sencillos: los mercados actúan con confianza incluso mientras los riesgos económicos se acumulan. El informe también llamó la atención sobre los peligros crecientes en el mundo de los bonos soberanos a medida que los gobiernos asumen más deuda. La sostenibilidad fiscal ahora es una preocupación en múltiples regiones.

El banco central también señaló recientes “pérdidas de crédito prominentes que involucran fondos de crédito privado”. Estos incidentes muestran signos tempranos de que los riesgos de crédito corporativo están aumentando. Si las condiciones crediticias se deterioran, los diferenciales de los bonos corporativos podrían ampliarse después de haber permanecido históricamente bajos durante mucho tiempo.

Los gobiernos que intentan gestionar los costos de endeudamiento también se han desplazado hacia la emisión de más deuda a corto plazo. Este movimiento mantiene el financiamiento más barato por ahora, pero obliga a una refinanciación más frecuente.

Eso aumenta el riesgo de renovación. MAS advirtió que estas presiones elevan la posibilidad de “dominancia fiscal”, donde los gobiernos recurren a los bancos centrales para permitir condiciones monetarias más fáciles, mayor inflación o monedas más débiles para suavizar las cargas de deuda.

El informe también tocó el mercado inmobiliario de Singapur. MAS dijo que el gobierno permanecerá alerta ante la dinámica de la propiedad, especialmente porque tasas de interés domésticas más acomodaticias podrían elevar el sentimiento y la demanda. Dijo que Singapur asegurará un “mercado de vivienda privada estable y sostenible.”

Las caídas del mercado se extienden por Europa, EE. UU. y Asia

La reacción a las valoraciones tecnológicas estiradas no se limita a Singapur. Los mercados europeos abrieron en rojo el miércoles.

El índice Stoxx 600 bajó un 0,4 % en las primeras operaciones. El FTSE del Reino Unido cayó un 0,1 %. El DAX de Alemania descendió un 0,7 %. El CAC 40 de Francia bajó un 0,4 %. El FTSE MIB de Italia se deslizó un 0,3 %. Las empresas tecnológicas fueron el principal lastre, con el Índice de Tecnología Stoxx 600 Europa cayendo un 1,2 % tras la venta masiva del sector tecnológico en EE. UU.

El sentimiento también fue débil en EE. UU. y Asia. Los futuros vinculados al Nasdaq cayeron casi un 0,4 %. El Nikkei 225 de Japón cayó por debajo de 50.000 a medida que los inversores se retiraban de las acciones vinculadas a la IA. En la sesión anterior, el S&P 500 cayó un 1,2 %, el Nasdaq Composite descendió un 2 % y el Dow Jones Industrial Average perdió 251 puntos, es decir, un 0,5 %.