L'ultimo aumento dei tassi della BCE è probabilmente l'ultimo, le mosse future dipendono dai trend dell'inflazione

Alcuni dei membri più assertivi all'interno della Banca Centrale Europea (BCE) prevedono il potenziale per un altro aumento dei tassi di interesse a dicembre, contingentemente a un aumento rapido e sostenuto dei salari e se l'inflazione si rivela più ostinata del previsto. Il recente aumento dei tassi di giovedì, che ha portato il tasso di deposito al 4 percento, è ampiamente anticipato dagli investitori come la conclusione di tali aggiustamenti per il futuro prevedibile.

Alcuni responsabili politici hanno sottolineato che se l'inflazione della zona euro supera le proiezioni iniziali, rimane la possibilità di rivedere gli aggiustamenti dei tassi quando la banca centrale aggiorna le sue previsioni a dicembre.

Un politico ha espresso un punto di vista diverso, affermando di non essere d'accordo sul fatto che abbiano finito. Ha aggiunto che avrebbe bisogno di un forte ribasso dell'inflazione per alzare i tassi di nuovo a ottobre, ma potrebbe farlo a dicembre. 

La BCE spera di riportare l'inflazione al 2%

La banca centrale ha comunicato giovedì che mantenere i tassi attuali per un periodo prolungato contribuirebbe significativamente a raggiungere il ritorno desiderato dell'inflazione al suo obiettivo del 2 percento. L'annuncio ha aumentato l'anticipazione degli investitori che questo aggiustamento sarebbe probabilmente l'ultimo.

Dirk Schumacher, ex membro del personale della BCE che ora lavora come economista presso la banca francese Natixis, ha affermato che il messaggio è stato articolato in modo ancora più esplicito del previsto, sottolineando che sarebbe necessaria una significativa sorpresa al rialzo dell'inflazione per ulteriori aumenti.

Tuttavia, i responsabili politici hanno sottolineato l'incertezza riguardante la velocità con cui le pressioni sui prezzi potrebbero attenuarsi, specialmente alla luce della continua accelerazione della crescita salariale in gran parte d'Europa. Il capo economista della BCE, Philip Lane, ha sollevato questa preoccupazione in una recente riunione.

Lane ha sottolineato i recenti accordi con i sindacati olandesi, che garantiscono ai lavoratori aumenti salariali di almeno il 10 percento. 

Giovedì, la presidente della BCE Christine Lagarde ha notato che i costi del lavoro hanno contribuito maggiormente all'inflazione della zona euro nei tre mesi precedenti a giugno. La retribuzione per dipendente nella zona euro è aumentata del 5,5 percento nel secondo trimestre rispetto all'anno precedente, avvicinandosi a un record. Questo aumento ha significativamente fatto salire l'inflazione nel settore dei servizi, dove i costi del lavoro rappresentano una parte sostanziale delle spese complessive, raggiungendo il 5,5 percento ad agosto.

Lagarde ha dichiarato che un aumento sostenuto delle aspettative di inflazione al di sopra dell'obiettivo, o aumenti imprevisti dei salari o dei margini di profitto, potrebbero risultare in un'inflazione più elevata, anche nel medio termine. Ha anche menzionato che non poteva affermare definitivamente che i tassi di interesse avessero raggiunto il picco. Tuttavia, ha anche sottolineato che c'erano primi indicatori di aziende che gestiscono costi salariali più elevati stringendo i margini di profitto invece di aumentare i prezzi.

Un partecipante alla riunione di questa settimana ha commentato che hanno visto l'inflazione al di sopra dell'obiettivo per due anni e si aspettano che rimanga al di sopra dell'obiettivo per altri due anni. Pertanto, devono vederla tornare all'obiettivo entro un periodo di tempo ragionevole.

Il ministro dell'Economia spagnolo dice che la BCE ha probabilmente finito di alzare i tassi

Il ministro dell'Economia spagnolo, Nadia Calvino, crede che la Banca Centrale Europea sia probabilmente finita con la sua politica monetaria restrittiva. Ha menzionato che presteranno sicuramente grande attenzione alle spiegazioni della BCE sulla loro decisione recente di ieri, che apparentemente, e lei suppone che confermeranno, sta probabilmente ponendo fine al molto rapido aumento dei tassi di interesse che abbiamo sperimentato negli ultimi 12 mesi.

Ann-Katrin Petersen, senior investment strategist presso il BlackRock Investment Institute, ha notato che dopo l'aumento "dovish" della BCE questa settimana, l'attenzione si è spostata su quanto a lungo i tassi di politica rimarranno elevati piuttosto che fino a che punto saliranno.

Petersen ha anche sottolineato che gli senza precedenti aumenti dei tassi del 4,5 punti percentuali della BCE nell'ultimo anno, combinati con un'economia cinese indebolita e la destocking delle scorte tra i produttori europei, rendono probabile una recessione nei prossimi trimestri. Tuttavia, ha aggiunto che è improbabile che ciò porti a tagli dei tassi fino a "ben oltre il 2024."