La récente hausse des taux de la BCE est probablement la dernière, les mouvements futurs dépendant des tendances de l'inflation

Certains membres les plus assertifs de la Banque centrale européenne (BCE) prévoient la possibilité d'une autre augmentation des taux d'intérêt en décembre, sous réserve d'une augmentation rapide et soutenue des salaires et si l'inflation s'avère plus tenace que prévu. La récente hausse des taux jeudi, portant le taux de dépôt à 4 %, est largement anticipée par les investisseurs comme marquant la fin de tels ajustements pour l'avenir prévisible.

Certains responsables politiques ont souligné que si l'inflation de la zone euro dépasse les projections initiales, il reste possible de revoir les ajustements de taux lorsque la banque centrale mettra à jour ses prévisions en décembre.

Un responsable politique a exprimé un point de vue différent, affirmant qu'il n'est pas d'accord pour dire qu'ils en ont terminé. Il a ajouté qu'ils auraient besoin d'une surprise très négative sur l'inflation pour augmenter à nouveau en octobre, mais ils pourraient le faire en décembre. 

La BCE espère ramener l'inflation à 2%

La banque centrale a indiqué jeudi que le maintien des taux actuels sur une période prolongée contribuerait de manière significative à atteindre l'objectif de retour de l'inflation à 2 %. L'annonce a accru l'anticipation des investisseurs selon laquelle cet ajustement serait probablement le dernier.

Dirk Schumacher, un ancien membre du personnel de la BCE qui est maintenant économiste à la banque française Natixis, a déclaré que cela a été articulé de manière encore plus explicite que prévu, soulignant qu'une surprise à la hausse significative de l'inflation serait nécessaire pour de nouvelles hausses.

Néanmoins, les responsables politiques ont souligné l'incertitude concernant la rapidité avec laquelle les pressions sur les prix pourraient diminuer, surtout à la lumière de l'accélération continue de la croissance des salaires dans une grande partie de l'Europe. Philip Lane, chef économiste de la BCE, a soulevé cette préoccupation lors d'une réunion récente.

Lane a souligné les récents accords avec les syndicats néerlandais, garantissant aux travailleurs des augmentations de salaire d'au moins 10 %. 

Jeudi, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a noté que les coûts du travail avaient contribué davantage à l'inflation de la zone euro au cours des trois mois précédant juin. Le salaire par employé dans la zone euro avait augmenté de 5,5 % au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, approchant un record. Cette augmentation a considérablement fait grimper l'inflation dans le secteur des services, où les coûts du travail représentent une part substantielle des dépenses totales, atteignant 5,5 % en août.

Lagarde a déclaré qu'une augmentation soutenue des anticipations d'inflation au-dessus de l'objectif, ou des hausses inattendues des salaires ou des marges bénéficiaires, pourraient entraîner une inflation plus élevée, même à moyen terme. Elle a également mentionné qu'elle ne pouvait pas affirmer de manière définitive que les taux d'intérêt avaient atteint leur pic. Cependant, elle a également souligné qu'il y avait des signes précurseurs indiquant que les entreprises géraient des coûts salariaux plus élevés en resserrant leurs marges bénéficiaires plutôt qu'en augmentant les prix.

Un participant à la réunion de cette semaine a commenté qu'il avait vu l'inflation au-dessus de l'objectif pendant deux ans et s'attendait à ce qu'elle reste au-dessus de l'objectif pendant encore deux ans. Par conséquent, ils doivent voir son retour à l'objectif dans un délai raisonnable.

La ministre espagnole de l'Économie dit que la BCE a probablement fini d'augmenter les taux

Nadia Calvino, la ministre espagnole de l'Économie, estime que la Banque centrale européenne (BCE) a probablement terminé sa politique monétaire de resserrement. Elle a mentionné qu'ils prêteront certainement une grande attention aux explications de la BCE concernant leur décision récente d'hier, qui, apparemment, et elle suppose qu'ils le confirmeront, mettra probablement fin à la très forte augmentation des taux d'intérêt que nous avons connue au cours des 12 derniers mois.

Ann-Katrin Petersen, stratège senior en investissement au BlackRock Investment Institute, a noté qu'après la « hausse dovish » de la BCE cette semaine, l'attention s'est déplacée vers la durée pendant laquelle les taux directeurs resteront élevés plutôt que vers leur niveau maximal.

Petersen a également souligné que les augmentations de taux sans précédent de 4,5 points de pourcentage de la BCE au cours de l'année dernière, combinées à une économie chinoise affaiblie et à la désaccumulation des stocks parmi les fabricants européens, rendent une récession probable dans les trimestres à venir. Cependant, elle a ajouté qu'il est peu probable qu'il y ait des baisses de taux jusqu'à « bien en 2024 ».