La reciente subida de tipos del BCE probablemente sea la última; los movimientos futuros dependerán de las tendencias de inflación
El reciente aumento de tipos del BCE probablemente sea el último; los movimientos futuros dependerán de las tendencias inflacionarias
- El Banco Central Europeo (BCE) aumentó recientemente la tasa de depósito al 4 %, y los inversores esperan que este ajuste sea el último en un futuro próximo.
- Existe incertidumbre sobre la rapidez con la que podrían disminuir las presiones de precios, especialmente debido a la aceleración continua del crecimiento salarial en Europa.
- La ministra de Economía de España, Nadia Calvino, considera que el BCE probablemente haya terminado con su política monetaria restrictiva.
Algunos de los miembros más assertivos dentro del Banco Central Europeo (BCE) prevén la posibilidad de otro aumento de los tipos de interés en diciembre, condicionado a un aumento rápido y sostenido de los salarios y si la inflación resulta más persistente de lo anticipado. La reciente subida de tipos del jueves, que elevó el tipo de depósito al 4 por ciento, es ampliamente anticipada por los inversores como el final de tales ajustes en el futuro previsible.
Algunos responsables políticos han destacado que si la inflación de la zona euro supera las proyecciones iniciales, aún existe la posibilidad de revisar los ajustes de tipos cuando el banco central actualice sus previsiones en diciembre.
Un responsable político expresó una perspectiva diferente, afirmando que no están de acuerdo en que hayan terminado. Añadió que necesitarían una sorpresa muy negativa en la inflación para subir de nuevo en octubre, pero podrían hacerlo en diciembre.
El BCE espera devolver la inflación al 2%
El banco central transmitió el jueves que mantener los tipos actuales durante un período prolongado contribuiría significativamente a lograr el retorno deseado de la inflación a su objetivo del 2 por ciento. El anuncio intensificó la anticipación de los inversores de que este ajuste probablemente sería el último.
Dirk Schumacher, un exmiembro del personal del BCE que ahora es economista en el banco francés Natixis, dijo que se articuló de manera aún más explícita de lo anticipado, enfatizando que sería necesario un aumento significativo y al alza en la inflación para nuevos aumentos.
No obstante, los responsables políticos subrayaron la incertidumbre sobre qué tan rápido podrían disminuir las presiones de precios, especialmente a la luz de la aceleración continua en el crecimiento salarial en gran parte de Europa. El jefe economista del BCE, Philip Lane, planteó esta preocupación en una reunión reciente.
Lane señaló los recientes acuerdos con los sindicatos holandeses, que garantizan que los trabajadores reciban aumentos salariales de al menos el 10 por ciento.
El jueves, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló que los costes laborales habían contribuido más a la inflación de la zona euro en los tres meses anteriores a junio. La remuneración por empleado en la zona euro había aumentado un 5,5 por ciento en el segundo trimestre en comparación con el año anterior, acercándose a un máximo histórico. Este aumento impulsó significativamente la inflación en el sector de los servicios, donde los costes laborales representan una parte sustancial de los gastos totales, alcanzando el 5,5 por ciento en agosto.
Lagarde declaró que un aumento sostenido de las expectativas de inflación por encima del objetivo, o subidas inesperadas en los salarios o los márgenes de beneficio, podrían resultar en una inflación más alta, incluso a medio plazo. También mencionó que no podía afirmar definitivamente que los tipos de interés hubieran alcanzado su punto máximo. Sin embargo, también señaló que había indicios tempranos de que las empresas estaban gestionando los mayores costes salariales ajustando los márgenes de beneficio en lugar de subir los precios.
Un participante en la reunión de esta semana comentó que han visto la inflación por encima del objetivo durante dos años y esperan que permanezca por encima del objetivo durante otros dos años. Por lo tanto, deben ver su retorno al objetivo dentro de un plazo razonable.
La ministra de Economía de España dice que el BCE probablemente haya terminado de subir tipos
La ministra de Economía de España, Nadia Calviño, cree que el Banco Central Europeo probablemente haya terminado con su política monetaria restrictiva. Mencionó que sin duda prestarán mucha atención a las explicaciones del BCE sobre su decisión reciente de ayer, que aparentemente, y ella supone que confirmarán, probablemente ponga fin al aumento muy rápido de los tipos de interés que hemos experimentado en los últimos 12 meses.
Ann-Katrin Petersen, estratega senior de inversiones en el BlackRock Investment Institute, señaló que, tras el «aumento dovish» del BCE esta semana, el foco se ha desplazado hacia cuánto tiempo permanecerán las tasas de política monetaria en niveles elevados, en lugar de hasta qué punto subirán.
Petersen también señaló que los sin precedentes aumentos de tipos del 4,5 puntos porcentuales del BCE durante el último año, combinados con una economía china debilitada y la desstockización entre los fabricantes europeos, hacen probable una recesión en los próximos trimestres. Sin embargo, añadió que es poco probable que se produzcan recortes de tipos hasta «bien entrado 2024».
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Yvonne Kiambi
Yvonne es una entusiasta de blockchain y criptomonedas. Le apasiona escribir y busca guiar sin esfuerzo a los lectores por el emocionante mundo de las criptomonedas. Cuando no está escribiendo, la encontrarás sumergida en un buen libro.
