SBF manque un gain de 37 milliards de dollars chez Anthropic, alors que le géant de l'IA se prépare pour une IPO au Nasdaq

Sam Bankman-Fried risque de manquer une fortune de près de 40 milliards de dollars alors que la société d'intelligence artificielle Anthropic se prépare à faire son entrée au Nasdaq la semaine prochaine.

Par le biais de la branche investissement de sa société privée de trading de cryptomonnaies, Alameda Research Ventures, l'ex-billionnaire a injecté 500 millions $ dans Anthropic en 2021—s'assurant ainsi près de 14 % du laboratoire d'IA alors qu'il était encore évalué à environ 4 milliards de dollars. Cependant, l'ancien dirigeant de FTX a dû céder sa participation massive dans l'entreprise en 2024.

En ce moment, Anthropic se prépare pour l'une des plus grandes introductions en bourse de l'histoire, qui devrait s'ouvrir à environ 83 $ par action, pour une valorisation totale de 1 500 milliards de dollars. Si Alameda conservait sa participation, ces actions vaudraient environ 37 milliards de dollars — l'un des plus grands retours sur investissement issu d'un seul et unique capital-risque de tous les temps. 

La participation de SBF dans Anthropic a été vendue pour plus de 1.3 milliards de dollars

L'investissement dans Anthropic faisait partie d'une série plus large de transactions conclues par Bankman-Fried en 2021 et 2022. Cependant, lorsque son entreprise FTX est entrée s'est effondré en faillite au milieu du krach du marché des cryptomonnaies de 2022, ses avoirs, y compris la participation dans Anthropic, ont été vendus afin de rembourser les créanciers. 

La succession de la faillite de FTX a vendu les participations dans Anthropic pour environ 1,34 milliard de dollars. La première phase de la vente, en mars et avril, a rapporté environ 884 millions de dollars, tandis que la deuxième phase, en juin, a généré environ 452 millions de dollars.

Au total, 38 acheteurs ont acquis la participation à un prix d'environ 30 $ par action. Le lot le plus important, évalué à 500 millions de dollars, est allé à ATIC Third International Investment, une société liée à Mubadala d'Abou Dabi.  

Dans l'ensemble, la cession d'actions a généré plus de 800 millions de dollars de gains pour SBF. Mais avec le prochain IPO, ces participations auraient valu 74 fois leur prix d'achat initial dès la semaine prochaine.  

La perte de l'investissement d'Anthropic par Bankman-Fried s'inscrit également dans le contexte de sa condamnation pénale suite à l'effondrement spectaculaire de FTX. En mars 2024, un tribunal fédéral américain a condamné l'ancien dirigeant des cryptomonnaies à 25 ans de prison après qu'un jury l'a reconnu coupable de sept chefs d'accusation de fraude et de complot.

Les procureurs ont établi qu'il avait détourné des milliards de dollars de dépôts clients de FTX et les avait transférés à Alameda Research, qui a utilisé ces fonds pour investir, rembourser des prêts et financer d'autres dépenses. Le tribunal lui a également ordonné de restituer 11 milliards de dollars dans le cadre de sa peine, les fonds récupérés étant destinés à indemniser les victimes de la fraude.

Malheureusement, la vente forcée sous la pression n'a pas épargné Anthropic. L'investissement initial de 200 000 dollars d'Alameda en Anysphere – l'entreprise derrière l'outil de codage IA Cursor – au début de l'année 2022, a été liquidé à son coût lors de la faillite de 2023.

Pendant ce temps, sa participation d'environ 8 % dans Robinhood, acquise en 2022 pour plus de 500 millions de dollars, a été rachetée par l'application de trading pour 606 millions de dollars en 2023. Ces actions vaudraient aujourd'hui environ 4,5 milliards de dollars. 

Par le passé, Bankman-Fried a exprimé ses regrets concernant le dépôt de bilan, affirmant qu'il aurait pu rembourser intégralement l'argent des clients s'il avait eu suffisamment de temps pour réaliser ses investissements et lever des capitaux supplémentaires. 

Anthropic commencera à être coté le 19 novembre

Anthropic est mis sur le Nasdaq, sous le ticker ANT. Selon son dépôt S-1 mis à jour, les actions seront cotées entre 70 et 78 dollars, ce qui donnerait au géant de l'IA une valorisation entièrement diluée d'environ 1 500 milliards de dollars au sommet de la fourchette. L'entreprise avait initialement été projetée pour une cotation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars, mais le récent bouleversement dans le secteur de l'IA a fait chuter une grande partie de cette valorisation projetée. 

Même ainsi, le dépôt d'Anthropic reste le prochain grand test pour les actions liées à l'IA et pourrait servir de référence pour le propre introduction en bourse (IPO) de son rival OpenAI, prévu début l'année prochaine.

La valorisation proposée par Anthropic reflète l'expansion rapide de son activité d'IA et la demande croissante pour ses modèles Claude. Selon son dernier dépôt IPO, l'entreprise a généré 16,96 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre 2026, portant ses revenus totaux sur les neuf premiers mois à 33,24 milliards de dollars.

Sa base de clients entreprise s'est également rapidement étendue, avec des entreprises générant au moins 100 000 dollars de revenus annuels sur une période glissante de 12 mois, passant à plus de 11 900 au 30 septembre, contre plus de 950 un an plus tôt.

Mais cette expansion s'est accompagnée de coûts d'infrastructure substantiels. Anthropic a enregistré une perte opérationnelle de 567 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à un bénéfice opérationnel de 974 millions de dollars au deuxième trimestre.

Elle a également divulgué des engagements agrégés d'environ 900,9 milliards de dollars pour les achats de calcul et d'infrastructure ainsi que pour les contrats de location. Il s'agit d'obligations financières futures, et non d'argent déjà dépensé, avec environ 451,6 milliards de dollars attendus avant la fin de 2030.

L'introduction en bourse de l'entreprise coïncide également avec un placement de 26 milliards de dollars auprès d'investisseurs institutionnels, dont Google et Nvidia. Cette démarche fait suite à un tour de table de mai 2026 qui a valorisé l'entreprise à 965 milliards de dollars. La scission actions au ratio de 10 pour 1 a porté la participation à environ 445,4 millions d'actions, représentant environ 2,5 % du nombre total d'actions dilué d'Anthropic. En fonction du prix final de l'action et de sa performance sur le marché, cette participation pourrait valoir entre 30 milliards et 45 milliards de dollars.