SBF يفوّت مكاسب Anthropic البالغة 37 مليار دولار مع استعداد عملاق الذكاء الاصطناعي لطرح أسهمه في ناسداك

من المتوقع أن يفوت سام بانكمان-فريد فرصة الحصول على ثروة تبلغ نحو 40 مليار دولار بينما تستعد شركة الذكاء الاصطناعي أنثروبيك لإدراجها في ناسداك الأسبوع المقبل.

من خلال ذراع الاستثمار في شركته الخاصة لتداول العملات المشفرة، ألاميدا ريسيرتش فينتشرز، صبّ الملياردير السابق $500 مليون في أنثروبيك عام 2021—مما ضمن له ما يقرب من 14% من مختبر الذكاء الاصطناعي بينما كانت قيمته لا تزال حوالي 4 مليارات دولار. ومع ذلك، اضطر المدير التنفيذي السابق لـ FTX للتخلي عن حصته الكبيرة في الشركة في عام 2024.

في الوقت الحالي، تستعد أنثروبيك لإطلاق واحد من أكبر عروض الطرح العام الأولي في سوق الأسهم، من المتوقع أن يبدأ عند حوالي 83 دولارًا للسهم الواحد، مما يمنح الشركة تقييمًا إجماليًا يبلغ 1.5 تريليون دولار. إذا كانت ألاميدا لا تزال تحتفظ بحصتها، فستكون قيمة هذه الأسهم حوالي 37 مليار دولار — وهو أحد أكبر العوائد من استثمار فردي واحد على الإطلاق. 

تم بيع حصة SBF في أنثروبيك بأكثر من 1.3 مليار دولار

كان استثمار أنثروبيك جزءًا من سلسلة أوسع من الصفقات التي أجراها بادن-فريد في عامي 2021 و2022. ومع ذلك، عندما دخلت أعمال FTX الخاصة به انهار في حالة إفلاس وسط انهيار سوق العملات المشفرة في عام 2022، تم بيع حصصه، بما في ذلك حصة أنثروبيك، لسداد الدائنين. 

قامت تركة إفلاس FTX ببيع حصص أنثروبيك مقابل ما يقرب من 1.34 مليار دولار. حققت المرحلة الأولى من البيع في مارس وأبريل عائدًا قدره حوالي 884 مليون دولار، بينما جلبت المرحلة الثانية في يونيو حوالي 452 مليون دولار.

بشكل تراكمي، اشترى 38 مشترٍ الحصة بسعر يتراوح حول 30 دولارًا للسهم. ذهبت أكبر شريحة من البيع، بقيمة 500 مليون دولار، إلى شركة ATIC Third International Investment، وهي شركة مرتبطة بمبادلة أبوظبي.  

بشكل عام، حققت عملية بيع الأسهم أرباحاً تزيد عن 800 مليون دولار لـ SBF. ولكن مع طرح الأسهم العام (IPO) الوشيك، كانت هذه الحيازات لتُقدّر بقيمة تعادل 74 ضعفاً من سعر شرائها الأصلي بمجرد الأسبوع المقبل.  

تأتي خسارة بينمان فريد للاستثمار في أنثروبيك أيضًا في ظل خلفية إدانته الجنائية بعد الانهيار المثير لشركة FTX. في مارس 2024، حكمت محكمة اتحادية أمريكية على المدير التنفيذي السابق للعملات المشفرة بـ 25 عامًا في السجن بعد أن وجد هيئة المحلفين أنه مذنب بسبع تهم بالاحتيال والتآمر.

أثبت المدعون العامون أنه قد اختلس مليارات الدولارات من ودائع عملاء FTX وحوّلها إلى شركة Alameda Research، والتي استخدمت الأموال لإجراء استثمارات وسداد القروض وتمويل نفقات أخرى. كما أمرت المحكمة بمصادرة 11 مليار دولار كجزء من حكمه، على أن تُستخدم الأموال المستردة لتعويض ضحايا الاحتيال.

للأسف، لم تتوقف عملية البيع القسري للأصول في ظل الأزمة عند Anthropic فحسب. فقد تم تصفية رهان Alameda المبدئي بقيمة 200,000 دولار في أوائل عام 2022 على شركة Anysphere - الشركة المطورة لأداة البرمجة بالذكاء الاصطناعي Cursor - بسعر التكلفة خلال إجراءات الإفلاس في عام 2023.

في غضون ذلك، تم إعادة شراء حصة بولمان التي تبلغ نسبتها تقريباً 8% في Robinhood، والتي شُريت في عام 2022 بأكثر من 500 مليون دولار، من قبل تطبيق التداول بمبلغ 606 مليون دولار في عام 2023. وكانت قيمة تلك الأسهم ستُقدّر اليوم بنحو 4.5 مليار دولار. 

في الماضي، أعرب Bankman-Fried عن ندمه على تقديم طلب الإفلاس، مؤكداً أنه كان بإمكانه رد أموال العملاء بالكامل إذا مُنح وقتاً كافياً لتحقيق عوائد من الاستثمارات وجلب سيولة إضافية. 

ستبدأ أنثروبيك التداول في نوفمبر 19

Anthropic أنشأ لتصل إلى بورصة ناسداك حول 19 نوفمبر تحت الرمز ANT. ووفقًا لتعديلها الأخير لإيداع S-1، ستسعر الأسهم بين 70 دولارًا و78 دولارًا، مما يمنح عملاق الذكاء الاصطناعي تقييمًا كامل التخصيص يبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار عند أعلى نطاق. كان من المتوقع في البداية أن تطرح الشركة بسعر يصل إلى 2 تريليون دولار، لكن الاضطرابات الأخيرة في مجال الذكاء الاصطناعي حذفت جزءًا كبيرًا من هذا التقييم المتوقع. 

وعلى الرغم من ذلك، لا يزال إيداع أنثروبيك يمثل الاختبار الكبير التالي لأسهم الذكاء الاصطناعي وقد يضع المعيار لطرح عام أولي الخاص بالمنافسة OpenAI، المتوقعة في أوائل العام المقبل.

يعكس التقييم المقترح لأنثروبي التوسع السريع في أعمال الذكاء الاصطناعي لديها والطلب المتزايد على نماذج Claude الخاصة بها. ووفقًا لأحدث وثائق الطرح العام الأولي، حققت الشركة إيرادات بقيمة 16.96 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2026، مما يرفع إجمالي إيراداتها خلال الأشهر التسعة الأولى إلى 33.24 مليار دولار.

كما توسعت قاعدة عملائها المؤسسيين بسرعة، حيث ارتفع عدد الشركات التي تولد إيرادات سنوية لا تقل عن 100,000 دولار على أساس آخر 12 شهرًا إلى أكثر من 11,900 بحلول 30 سبتمبر، مقارنة بأكثر من 950 قبل عام.

ولكن هذا التوسع جاء بتكاليف بنية تحتية كبيرة. أبلغ أنثروبيك عن خسارة تشغيلية قدرها 567 مليون دولار في الربع الثالث، مقارنة بإيرادات تشغيلية بلغت 974 مليون دولار في الربع الثاني.

كما كشفت الشركة عن التزامات إجمالية تقارب 900.9 مليار دولار لشراء الحوسبة والبنية التحتية وعقود الإيجار. هذه التزامات مالية مستقبلية وليست أموالاً تم إنفاقها بالفعل، ومن المتوقع أن تتكبّد حوالي 451.6 مليار دولار قبل نهاية عام 2030.

تزامنت الطرح العام للشركة أيضاً مع تخصيص بقيمة 26 مليار دولار للمستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك جوجل وإنفيديا. يأتي هذا التحرك بعد جولة تمويل في مايو 2026 قيمت الشركة بنحو 965 مليار دولار. وزادت عملية الانقسام السهمي بنسبة 10 إلى 1 من حصة المستثمرين إلى ما يقرب من 445.4 مليون سهم، مما يمثل حوالي 2.5% من إجمالي الأسهم المخفضة لأنثروبي. وبناءً على السعر النهائي للسهم وأداء السوق، قد تصل قيمة الحصة إلى ما بين 30 مليار دولار و45 مليار دولار.