La BCE relève les taux d’intérêt à un niveau record pour tenter de refroidir les prix à la consommation

La Banque centrale européenne (BCE) a fait un pas audacieux en relevant les taux d’intérêt à un niveau sans précédent, dans le but de contrôler les prix à la consommation. Cette décision, prise lors de la réunion du conseil des gouverneurs à Francfort jeudi, a marqué la 10e hausse consécutive, le taux du dépôt ayant été relevé de 25 points de base à 4 %. Il est à noter que cette mesure est intervenue simultanément avec la révision par les responsables de leurs projections de croissance pour l’économie de la zone euro, indiquant un paysage économique difficile.

L’économie européenne a connu une croissance plus faible 

La décision de la Banque centrale européenne, la plus importante depuis plus d’un an, a vu un conseil divisé débattre du cours de l’action. Alors que les membres plus accommodants pointaient du doigt des indicateurs de croissance plus faible, notamment un ralentissement du crédit bancaire, un marché du travail qui se refroidit et une inflation en baisse, les faucons ont exprimé des préoccupations concernant une inflation persistante et élevée.

La Réserve fédérale des États-Unis et la Banque d’Angleterre tiendront des réunions la semaine prochaine. De nombreux économistes anticipent que les grandes banques centrales approchent de la fin de leurs hausses de taux, compte tenu de la baisse de l’inflation et du ralentissement de la croissance économique dû aux coûts d’emprunt élevés.

Avec la décision de jeudi, le taux du dépôt de la BCE dépasse le précédent record historique établi en 2001, une mesure prise pour renforcer la valeur de l’euro nouvellement lancé. Cela souligne que les décideurs politiques sont plus préoccupés par le risque d’une croissance soutenue des prix à la consommation au-dessus de l’objectif que par le potentiel d’une forte récession économique.

Les récentes données économiques, notamment une baisse de la production industrielle et des ventes au détail en juillet, ainsi que des enquêtes auprès des entreprises indiquant une nouvelle détérioration en août, ont conduit les économistes à revoir à la baisse leurs prévisions de croissance pour la zone euro. Les décideurs politiques estiment que ce ralentissement de l’activité économique devrait probablement tempérer les pressions inflationnistes.

L’inflation de la zone euro a déjà reculé de son pic de 10,6 % l’année dernière à 5,3 % en août. Bien que l’inflation devrait continuer de diminuer, elle ne devrait pas atteindre l’objectif de 2 % de la BCE avant 2025. 

Le président de la BCE laisse entrevoir une nouvelle hausse des taux

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a laissé la porte ouverte à une éventuelle nouvelle hausse des taux, soulignant que les taux d’intérêt doivent rester à des niveaux restrictifs pendant une période significative. Elle a noté que bien que l’attention se tourne désormais vers la durée de la politique actuelle, il est prématuré de déclarer que le pic a été atteint.

Lagarde a reconnu les opinions divergentes parmi les membres du conseil de la BCE concernant la récente hausse des taux, mais a souligné que la plupart des gouverneurs soutenaient la décision.

S’adressant aux préoccupations concernant les projections de croissance révisées de la BCE, qui se situent désormais à un modeste 0,7 % pour la zone euro cette année, Lagarde a attribué le ralentissement à des facteurs temporaires. Elle a exprimé sa confiance en un regain de croissance anticipé en 2024. L’ajustement de la prévision d’inflation pour 2024 a probablement été pris en compte dans les délibérations alors que les décideurs politiques évaluaient le risque d’une inflation restant élevée.

La décision de la BCE de relever le taux du dépôt de 25 points de base à 4,0 % marque le niveau le plus élevé depuis la création de l’euro en 1999. Il y a un peu plus d’un an, ce taux était à un niveau record de -0,5 %, obligeant les banques à payer pour conserver leurs fonds auprès de la banque centrale.

Les marchés monétaires anticipaient que le taux du dépôt atteindrait 4,0 % avant de subir une réduction au second semestre de l’année suivante, ce qui a conduit à la réunion de cette semaine. En revanche, les marchés ont complètement intégré des taux inchangés lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale des États-Unis. La Fed a initié ses hausses de taux plus tôt et a déjà dépassé le niveau de taux de la BCE.

Cependant, le cycle agressif de resserrement, deux fois plus raide que ce que les tests de résistance de la BCE pour le secteur bancaire anticipent généralement, a déjà impacté l’économie de la zone euro. Le secteur manufacturier, qui nécessite généralement plus de capitaux pour ses opérations, ressent déjà les effets des coûts d’emprunt élevés, ce qui se traduit par une baisse significative des prêts aux entreprises et aux ménages.

De plus, le secteur des services fait face à des défis après une brève reprise post-pandémie du tourisme. Selon plusieurs prévisions, l’Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, subit le contrecoup d’un ralentissement industriel et est au bord de la récession.