البنك المركزي الأوروبي يرفع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي في محاولة لتهدئة أسعار المستهلكين

اتخذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) خطوة جريئة من خلال رفع أسعار الفائدة إلى مستوى غير مسبوق، بهدف السيطرة على أسعار المستهلكين. وقد مثل هذا القرار، الذي تم التوصل إليه خلال اجتماع مجلس الإدارة في فرانكفورت يوم الخميس، الارتفاع العاشر على التوالي، حيث تم رفع معدل الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4 في المئة. وتجدر الإشارة إلى أن هذا التحرك حدث بالتزامن مع قيام المسؤولين بمراجعة توقعاتهم للنمو في اقتصاد منطقة اليورو، مما يشير إلى مشهد اقتصادي صعب.

شهد اقتصاد أوروبا نموًا أضعف 

رأى قرار البنك المركزي الأوروبي، الأكثر أهمية منذ أكثر من عام، مجلس إدارة منقسمًا يناقش مسار الإجراء. بينما أشار الأعضاء الأكثر تساهل إلى مؤشرات على نمو أضعف، بما في ذلك تباطؤ الإقراض المصرفي، وتبريد سوق العمل، وانخفاض التضخم، أعرب المتشددون عن قلقهم بشأن استمرار ارتفاع التضخم.

سيعقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا اجتماعات في الأسبوع المقبل. يتوقع العديد من الاقتصاديين أن البنوك المركزية الكبرى تقترب من ختام رفع أسعار الفائدة، نظرًا لانخفاض التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض.

وبقرار يوم الخميس، تجاوز معدل الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي أعلى مستوى قياسي تم تسجيله في عام 2001، وهي خطوة اتخذت لتعزيز قيمة اليورو الجديد. ويؤكد ذلك أن صانعي السياسات أكثر قلقًا بشأن خطر استمرار نمو أسعار المستهلكين فوق الهدف منه على احتمال حدوث تدهور اقتصادي حاد.

أدت البيانات الاقتصادية الأخيرة، بما في ذلك انخفاض الإنتاج الصناعي والمبيعات بالتجزئة في يوليو واستطلاعات الأعمال التي تشير إلى مزيد من التراجع في أغسطس، إلى خفض الاقتصاديين لتوقعاتهم للنمو في منطقة اليورو. يعتقد صانعو السياسات أن هذا التباطؤ في النشاط الاقتصادي من شأنه أن يخفف من ضغوط الأسعار.

تراجع تضخم منطقة اليورو بالفعل من ذروته البالغة 10.6% العام الماضي إلى 5.3% في أغسطس. ومن المتوقع أن يستمر التضخم في الانخفاض، لكنه لا يتوقع أن يصل إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% حتى عام 2025. 

رئيس البنك المركزي الأوروبي يلمح إلى احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة

أبقت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، الباب مفتوحًا أمام احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة، مؤكدةً أن أسعار الفائدة يجب أن تظل عند مستويات تقييدية لفترة طويلة. وأشارت إلى أنه بينما سينتقل التركيز نحو مدة السياسة الحالية، فمن السابق لأوانه الإعلان عن أنهم وصلوا إلى الذروة.

أقرت لاغارد بـ وجود آراء مختلفة بين أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي بشأن رفع الفائدة الأخير، لكنها سلطت الضوء على أن معظم المحافظين دعموا القرار.

وفي معرض تناولها للقلق بشأن توقعات النمو المعدلة للبنك المركزي الأوروبي، والتي تقف الآن عند 0.7% متواضع لاقتصاد منطقة اليورو هذا العام، نسبت لاغارد التباطؤ إلى عوامل مؤقتة. وأعربت عن ثقتها في انتعاش النمو المتوقع في عام 2024. من المرجح أن يكون التعديل على توقعات التضخم لعام 2024 قد دخل في الاعتبار أثناء المداولات بينما قيّم صانعو السياسات خطر استمرار ارتفاع التضخم.

يُعد قرار البنك المركزي الأوروبي رفع معدل الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.0% أعلى مستوى منذ إنشاء اليورو في عام 1999. قبل أكثر من عام، كان هذا المعدل عند أدنى مستوى له على الإطلاق عند سالب 0.5%، مما اضطر البنوك إلى الدفع للاحتفاظ بأموالها لدى البنك المركزي.

كانت أسواق المال تتوقع أن يصل معدل الإيداع إلى 4.0% قبل أن يخضع لانخفاض في النصف الثاني من العام التالي، مما أدى إلى اجتماع هذا الأسبوع. وعلى النقيض من ذلك، فقد أخذت الأسواق في الاعتبار تمامًا عدم تغيير الأسعار في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي القادم. وقد بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في وقت سابق وتجاوز مستوى أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي.

ومع ذلك، فإن دورة التشديد العدائية، التي كانت حادة بمعدل الضعف مقارنة بما تتوقعه اختبارات الإجهاد التي يجريها البنك المركزي الأوروبي عادةً على القطاع المصرفي، أثرت بالفعل على اقتصاد منطقة اليورو. يشعر قطاع التصنيع، الذي يتطلب عادةً رأس مال أكثر للعمليات، بالفعل بآثار ارتفاع تكاليف الاقتراض، مما أدى إلى انخفاض كبير في الإقراض للشركات والأسر.

علاوة على ذلك، يواجه قطاع الخدمات تحديات بعد موجة قصيرة من الازدهار في السياحة بعد الجائحة. ووفقًا للعديد من التوقعات، فإن ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، تتحمل العبء الأكبر من التراجع الصناعي وتوشك على الدخول في ركود.