ECB, 소비자 물가 안정을 위해 기록적인 높은 금리 인상

유럽중앙은행(ECB)은 소비자 물가를 통제하기 위해 전례 없는 수준의 금리를 인상하는 과감한 조치를 취했습니다. 목요일 프랑크푸르트에서 열린 이사회 회의에서 내려진 이 결정은 10회 연속 인상을 기록했으며, 예금 금리는 25bp 인상되어 4%가 되었습니다. 이 조치가 유로존 경제에 대한 공식들의 성장 전망을 수정하는 시기에 이루어졌다는 점은 주목할 만하며, 이는 어려운 경제 지형을 나타냅니다.

유럽 경제는 약한 성장을 보임 

1년 이상 가장 중요한 결정으로 꼽히는 유럽중앙은행(ECB)의 결정은 조치의 방향을 놓고 분열된 이사회가 논쟁을 벌인 가운데 이루어졌습니다. 더 Dovish(완화적) 성향의 위원들은 은행 대출 둔화, 냉각되는 노동 시장, 하락하는 인플레이션 등 약한 성장의 지표를 지적한 반면, Hawkish(강경) 성향의 위원들은 지속되는 높은 인플레이션에 우려를 표명했습니다.

미국 연방준비제도(Fed)와 영국 중앙은행(BoE)은 다가오는 주에 회의를 개최합니다. 많은 경제학자들은 인플레이션 감소와 높은 차입 비용으로 인한 경제 성장 둔화를 고려할 때 주요 중앙은행들이 금리 인상의 결론에 다가가고 있다고 예상합니다.

목요일의 결정으로 ECB 예금 금리는 2001년에 설정된 이전 최고 기록을 넘어섰습니다. 이는 새로 출시된 유로화의 가치를 강화하기 위해 취해진 조치입니다. 이는 정책 입안자들이 날카로운 경제 침체의 가능성보다 목표치를 상회하는 지속적인 소비자 물가 상승의 위험에 더 우려하고 있음을 강조합니다.

7월의 산업 생산 및 소매 판매 감소와 8월의 추가 침체를 나타내는 기업 설문 조사 등 최근 경제 데이터는 경제학자들이 유로존에 대한 성장 전망을 하향 조정하도록 이끌었습니다. 정책 입안자들은 이러한 경제 활동의 둔화가 가격 압력을 완화할 것으로 믿고 있습니다.

유로존 인플레이션은 작년 10.6%의 정점에서 8월 5.3%로 이미 후퇴했습니다. 인플레이션이 계속 하락할 것으로 예상되지만, ECB의 2% 목표치에 도달하기까지는 2025년까지 걸릴 것으로 예상됩니다. 

ECB 총재, 추가 금리 인상 가능성 시사

ECB 총재인 크리스틴 라가르드는 금리가 상당한 기간 동안 제한적인 수준에 머물러야 한다고 강조하며, 가능한 추가 금리 인상의 가능성을 열어두었습니다. 그녀는 초점이 현재 정책의 지속 기간으로 이동할 것이지만, 정점에 도달했다고 선언하기에는 이르다고 언급했습니다.

라가르드는 최근 금리 인상과 관련하여 ECB 이사회 구성원들 사이에 서로 다른 의견이 있음을 인정했지만, 대부분의 총재들이 이 결정을 지지했다고 강조했습니다.

올해 유로존에 대해 0.7%의 완만한 성장 전망으로 수정된 ECB의 성장 전망에 대한 우려를 다루며, 라가르드는 둔화를 일시적 요인에 기인했습니다. 그녀는 2024년에 예상되는 성장 재개를 확신한다고 표현했습니다. 2024년 인플레이션 전망 조정은 정책 입안자들이 인플레이션이 높은 수준으로 남을 위험을 평가하는 동안 심의에 반영되었을 가능성이 높습니다.

ECB가 예금 금리를 25bp 인상하여 4.0%로 높인 결정은 1999년 유로 탄생 이후 최고 수준입니다. 불과 1년 전, 이 금리는 은행들이 중앙은행에 자금을 보유하기 위해 지불해야 했던 마이너스 0.5%의 사상 최저치였습니다.

머니 마켓들은 다음 해 하반기에 감소하기 전에 예금 금리가 4.0%에 도달할 것으로 예상했으며, 이는 이번 주 회의에 영향을 미쳤습니다. 반면, 시장은 다가오는 미국 연방준비제도 회의에서 금리가 동결될 것을 완전히 반영했습니다. 연준은 금리 인상을 더 일찍 시작했으며 ECB의 금리 수준을 이미 초과했습니다.

다만, ECB의 은행 부문 스트레스 테스트에서 일반적으로 예상하는 것보다 두 배나 가파른 긴축 국면이 이미 유로존 경제에 영향을 미쳤습니다. 운영에 더 많은 자본이 필요한 제조업 부문은 이미 상승한 차입 비용의 영향을 받고 있으며, 그 결과 기업 및 가계에 대한 대출이 크게 감소했습니다.

또한 서비스 부문은 팬데믹 이후 짧은 관광 붐 이후 도전에 직면해 있습니다. 여러 예측에 따르면, 유로존에서 가장 큰 경제국인 독일은 산업 침체의 가장 큰 타격을 입고 있으며 침체 직전에 있습니다.