La BCE alza i tassi di interesse a un record alto per cercare di raffreddare i prezzi al consumo

La Banca Centrale Europea (BCE) ha compiuto un passo audace alzando i tassi di interesse a un livello senza precedenti, con l'obiettivo di controllare i prezzi al consumo. Questa decisione, raggiunta durante la riunione del consiglio governativo a Francoforte giovedì, ha segnato il 10° aumento consecutivo, con il tasso di deposito aumentato di 25 punti base al 4 percento. Vale la pena notare che questa mossa è avvenuta contemporaneamente ai funzionari che revisionano le loro proiezioni di crescita per l'economia della zona euro, indicando un panorama economico sfidante.

L'economia europea ha visto una crescita più debole 

La decisione della Banca Centrale Europea, la più significativa in oltre un anno, ha visto un consiglio diviso a dibattere il corso dell'azione. Mentre i membri più accommodanti hanno indicato indicatori di una crescita più debole, tra cui il rallentamento del credito bancario, un mercato del lavoro in raffreddamento e un'inflazione in calo, i falchi hanno espresso preoccupazioni per un'inflazione persistentemente elevata.

La Federal Reserve degli Stati Uniti e la Bank of England terranno riunioni nella prossima settimana. Molti economisti prevedono che le principali banche centrali si stiano avvicinando alla conclusione dei loro aumenti dei tassi, dato il calo dell'inflazione e il rallentamento della crescita economica a causa dei costi di borrowing elevati.

Con la decisione di giovedì, il tasso di deposito della BCE supera il precedente record alto stabilito nel 2001, una mossa fatta per rafforzare il valore dell'euro appena lanciato. Questo sottolinea che i responsabili delle politiche monetarie sono più preoccupati per il rischio di una crescita sostenuta dei prezzi al consumo sopra l'obiettivo che per il potenziale di un forte rallentamento economico.

I recenti dati economici, incluso un calo della produzione industriale e delle vendite al dettaglio a luglio e sondaggi aziendali che indicano un ulteriore calo ad agosto, hanno portato gli economisti a ridurre le loro previsioni di crescita per la zona euro. I responsabili delle politiche credono che questa decelerazione dell'attività economica probabilmente tempererà le pressioni sui prezzi.

L'inflazione della zona euro è già retrocessa dal picco del 10,6% dello scorso anno al 5,3% ad agosto. Sebbene ci si aspetti che l'inflazione continui a diminuire, non si prevede che raggiunga l'obiettivo del 2% della BCE fino al 2025. 

Il presidente della BCE accenna a un possibile ulteriore aumento dei tassi

Il presidente della BCE Christine Lagarde ha lasciato aperta la porta a un possibile ulteriore aumento dei tassi, sottolineando che i tassi di interesse devono rimanere a livelli restrittivi per un periodo significativo. Ha notato che, sebbene l'attenzione si sposterà verso la durata dell'attuale politica, è prematuro dichiarare di aver raggiunto il picco.

Lagarde ha riconosciuto le opinioni divergenti tra i membri del consiglio BCE riguardo all'aumento recente dei tassi, ma ha sottolineato che la maggior parte dei governatori ha sostenuto la decisione.

Affrontando le preoccupazioni riguardo alle proiezioni di crescita riviste della BCE, che ora si attestano a un modesto 0,7% per l'area euro quest'anno, Lagarde ha attribuito il rallentamento a fattori temporanei. Ha espresso fiducia in una ripresa della crescita prevista nel 2024. L'aggiornamento della previsione di inflazione per il 2024 è probabilmente entrato nelle deliberazioni mentre i responsabili delle politiche valutavano il rischio che l'inflazione rimanesse elevata.

La decisione della BCE di alzare il tasso di deposito di 25 punti base al 4,0% segna il livello più alto dall'introduzione dell'euro nel 1999. Poco più di un anno fa, questo tasso era al minimo storico dello -0,5%, costringendo le banche a pagare per detenere i propri fondi presso la banca centrale.

I mercati monetari avevano anticipato che il tasso di deposito avrebbe raggiunto il 4,0% prima di subire una riduzione nella seconda metà dell'anno successivo, portando alla riunione di questa settimana. Al contrario, i mercati hanno completamente incorporato tassi invariati nella prossima riunione della Federal Reserve degli Stati Uniti. La Fed ha avviato i suoi aumenti dei tassi prima e ha superato il livello dei tassi della BCE.

Tuttavia, il ciclo aggressivo di restrizione monetaria, due volte più ripido di quanto i test di stress della BCE per il settore bancario tipicamente anticipino, ha già impattato l'economia della zona euro. Il settore manifatturiero, che generalmente richiede più capitale per le operazioni, sente già gli effetti dei costi di borrowing elevati, risultando in un calo significativo dei prestiti alle imprese e alle famiglie.

Inoltre, il settore dei servizi affronta sfide dopo una breve ripresa post-pandemia nel turismo. Secondo diverse previsioni, la Germania, la più grande economia della zona euro, sta subendo il peso di un calo industriale ed è sull'orlo della recessione.