تراجع النشاط في منطقة اليورو: السؤال حول الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي

تسود سحابة من عدم اليقين المزعج منطقة اليورو بينما تواجه المشهد التجاري انتكاسات حادة، مما يلقي بظلال من الغموض على رفع سعر الفائدة المتوقع من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB).

مع تراجع مؤشرات الاقتصاد الأساسي، يتساءل المرء عما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيستمر في مساره الأولي أم سيتحول إلى نمط احتياطي أكثر أماناً.

غوص أعمق مما كان متوقعاً

تضرر قطاع الأعمال في منطقة اليورو حيث انخفضت المخرجات والطلبات الجديدة بشكل غير متوقع. إنه محبط، لنقل أقل.

انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو المبدئي من HCOB، وهو مؤشر رئيسي للنشاط الذي يمتد عبر الكتلة المكونة من 20 دولة، إلى مستوى منخفض مقلق يبلغ 47 لشهر 33.

وللأشخاص المتفائلين بطبيعتهم، لم يكن هذا التوقف الصغير. هذا الانخفاض الكبير عن 48.6 في الشهر الماضي يخترق العلامة الحاسمة 50، مما يشير إلى انكماش.

علاوة على ذلك، لم يتوقع الاقتصاديون، بنماذجهم التنبؤية، هذا الأمر. تم إحباط التوقعات بانخفاض طفيف إلى 48.5 من قبل الأرقام الحقيقية، مما يرسم صورة قاتمة لما ينتظرنا.

لذلك، عندما انتشرت التوقعات الكئيبة في مشاعر السوق، أعاد المستثمرون على الفور ضبط رهاناتهم على الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي. ما هي الآثار اللاحقة؟ انخفاض اليورو وانخفاض عائد سندات ألمانيا.

التضخم والحيوية الاقتصادية

كرة منحنية أخرى محيرة هي ارتفاع الأسعار التي تضعها الشركات لسلعها وخدماتها. لأول مرة في سبعة أشهر، تجاوزت المعدلات المتوسط طويل الأجل.

ومفاجأة، حتى مع انخفاض تكاليف المدخلات للمصنعين، هناك ارتفاع ملحوظ في تكاليف قطاع الخدمات، بفضل ارتفاع الأجور وأسعار الوقود.

يعلق مارك وال من بنك دويتشه بشكل لافت على المعضلة، مؤكداً أن الموقف المتفائل للبنك المركزي الأوروبي بشأن النمو يخضع لفحص صارم.

المصفوفة الاقتصادية الحالية لا تفسح المجال للتنبؤات السهلة حول الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي، خاصة في مجال ديناميكيات التضخم.

صداعان مزدوجان: الخدمات والتصنيع

بينما كان التصنيع هو المشتبه به المعتاد مع هبوطه المستمر، فإن قطاع الخدمات يصدح الآن بالركود. لأول مرة منذ ديسمبر، انكمش مجال الخدمات.

لا يمكن للمرء إلا أن يفكر في أن صناعة الخدمات في منطقة اليورو تعكس الأداء المتدهور لنظيرتها في التصنيع.

ألمانيا، التي تُرى غالباً كعملاق منطقة اليورو، تكافح مع أعمق تراجع في النشاط منذ أكثر من ثلاث سنوات. انخفضت الطلبات الجديدة، وتقلصت مخرجات الأعمال، وأظهرت المخزونات المتقلصة في أغسطس علامات الخطر. في الوقت نفسه، لم تسلم فرنسا أيضاً.

تتدنى درجة مؤشر مديري المشتريات (PMI) لديها في منطقة الانكماش، مما يبرز المزيد من الضعف الواسع النطاق في منطقة اليورو.

هل سيزول انتعاش السياحة؟

ينظر المحللون مثل أندرو كينينغهام من كابيتال إيكونوميكس إلى انخفاض نشاط الخدمات على أنه مؤشر محتمل على أن الانتعاش الذي شهدته السياحة والضيافة قد يكون قصير الأجل. إنه مزعج. تميل التوقعات نحو ركود في منطقة اليورو، مع احتمال أن تتلقى ألمانيا الضربة الأقوى.

لإعطاء بعض السياق، ليست منطقة اليورو فقط تواجه ركوداً. عبر القناة الإنجليزية، تتحمل المملكة المتحدة ركودها الاقتصادي الخاص. يعرض مؤشر الناتج المركب المبدئي للمملكة المتحدة من S&P Global / Cips هذا الانخفاض، حيث انزلق دون علامة الحياد 50 لأول مرة منذ يناير.

إن نبض الأعمال المتراجع في منطقة اليورو هو أكثر من مجرد أرقام؛ إنه قلق متكرر للبنك المركزي الأوروبي والمستثمرين والرجل العادي. مع اقتراب قرار البنك المركزي الأوروبي، لا يمكن للمرء إلا أن يكون متوتراً بشأن المسار المستقبلي لهذا العملاق الاقتصادي.