ドル安が世界の中央銀行に圧力：通貨を切り下げるか、それともtronを維持するか？

ドルは暴落し、地球上のすべての中央銀行は、彼らが嫌う選択を迫られています。自国通貨を切り下げて輸出を維持するか、通貨をtronに保有して需要の低下で経済が窒息するのを見守るかです。.

これが現状です。この状況は数週間前から悪化の一途を辿っており、さらに深刻化しています。 トランプ政権2期、米国政府は混乱を極めており、誰も今後の展開を信用していません。

投資家はドルと米国債の売却を始めており、数字を見れば状況がどれほど悪化しているかが分かります。ドル指数は今年9%以上下落しています。バンク・オブ・アメリカの最新のグローバル・ファンドマネージャー調査によると、マネージャーの61%が今後12ヶ月でドルの価値がさらに下落すると予想しています。.

これは、この20年近くで、これらのマネージャーたちがドルに対して抱いた最悪の感情だ。.

ドルの下落で安全通貨が急騰

ドル安は他の通貨、特にいわゆる安全通貨を押し上げている。LSEGのデータによると、本稿執筆時点では、日本円はドルに対して今年10%以上上昇し、スイスフランとユーロはそれぞれ11%以上上昇している。.

こうした急騰は確かに聞こえは良いが、実際には問題だ。通貨が強くなると輸出コストがtronする。海外への物資販売に依存している国にとって、これは今まさに必要のない問題だ。.

LSEGのデータによれば、メキシコペソは今年、対ドルで5.5％上昇、カナダドルは4％以上上昇、ポーランドズウォティは9％以上上昇、ロシアルーブルは対ドルで22％も急騰した。.

しかし、すべての通貨が上昇しているわけではない。中には大きく下落している通貨もある。ベトナム・ドンとインドネシア・ルピアは今月、対ドルで史上最安値を記録した。トルコ・リラも先週、新たな最安値を記録した。2週間前に最安値を更新した中国人民元でさえ、かろうじて回復したに過ぎない。.

ForexLiveのチーフ通貨アナリストを務めるアダム・ボタン氏は、ドル安は 中央銀行 が待ち望んでいたものだと述べた。「ほとんどの中央銀行は、米ドルが10～20％下落すれば喜ぶだろう」と彼は語った。

バトン氏は、ドル高は長年、特にドルにペッグしている国やドル建て債務の大きい国にとって悩みの種だったと指摘した。ドル安は返済コストを下げる。また、自国通貨が高けれtron輸入品が安くなるため、輸入インフレを抑える効果もある。これにより、中央銀行は利下げを行い、経済を再び活性化させる余地が生まれる。.

インフレと資本逃避リスクの高まりで中央銀行は躊躇

しかし、それは良い面ばかりではない。バトン氏は、その裏側には輸出の問題があると述べた。自国通貨がtronと、自国の製品は世界市場でより高価になる。これは特に、世界の製造業の大部分を担うアジアでは深刻な問題だ。.

だからこそ、インドネシアのような国は近いうちに金利を引き下げる可能性は低い。自国通貨はすでに不安定すぎるからだ。しかし、 インド や韓国のような国はまだ金利引き下げの余地があるかもしれない。問題は、金利が下がると、投資家はより高い利回りを求めて米国資産に資金を移し、資本流出を引き起こす可能性があることだ。

スイスは独自の地位を築いています。バトン氏は、スイスのGDPの75%が輸出に依存していることを指摘し、tronフランは過去15年間、悪夢のような状況が続いてきました。世界的なパニック時には、投資家は常にフランに逃げ込み、さらに高騰させます。この状況が続けば、スイスは切り下げを余儀なくされる可能性があるとバトン氏は述べました。.

一部の国はインフレ率の低下という好機を捉えています。欧州中央銀行（ECB）は4月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げました。インフレ率は目標の2%に向けて低下しており、政策金利を引き下げる余地があると述べています。.