La stretta di Washington sui chip Nvidia ha un grosso punto cieco: i data center all'estero

Washington ha un problema piuttosto evidente con le restrizioni imposte a Nvidia (NASDAQ: NVDA). Può impedire che i chip più potenti dell'azienda vengano spediti direttamente in Cina, ma questo non impedisce necessariamente alle aziende cinesi di intelligenza artificiale di utilizzarli.

Se quei processori si trovano all'interno di un data center da qualche altra parte, uno sviluppatore cinese può potenzialmente pagare per utilizzare la potenza di calcolo da remoto. Nvidia produce molti dei processori più veloci utilizzati per addestrare i sistemi di intelligenza artificiale, quindi gli Stati Uniti hanno fatto del controllo delle esportazioni di chip una parte fondamentale dei loro sforzi per rimanere all'avanguardia rispetto alla Cina.

Il chip GB300 di Nvidia è tra i prodotti che al momento non possono essere venduti in Cina, ma alcuni chip meno potenti possono ancora essere esportati nel paese.

Tuttavia, secondo alcune fonti, le aziende cinesi avrebbero accesso a risorse di calcolo più avanzate tramite servizi cloud gestiti da altri Paesi, tra cui località del Sud-est asiatico.

Le aziende cinesi di intelligenza artificiale affittano la potenza di calcolo di Nvidia da data center situati al di fuori della Cina

Il problema è che le attuali restrizioni statunitensi si concentrano principalmente su chi acquista il chip, dove viene spedito e chi lo possiede fisicamente. Non impedisconomatica un'azienda in Cina di pagare per utilizzare un computer che si trova in un altro paese.

Cassia King, ricercatrice senior del team Compute Policy presso l'Institute for AI Policy and Strategy, ha dichiarato a CNBC che l'utilizzo della struttura in Thailandia da parte di Moonshot potrebbe essere legale "a condizione che Moonshot non acquisti e possieda direttamente l'hardware fisico".

Cassia ha inoltre spiegato che il sistema statunitense "controlla i chip fisici per l'intelligenza artificiale, ma non l'accesso remoto a tali chip"

Secondo la CNBC, la Casa Bianca ha difeso l'attuale approccio dell'amministrazione. "L'amministrazione Trump ha implementato il regime di controllo delle esportazioni più rigoroso della storia moderna ed è impegnata a salvaguardare la sicurezza nazionale ed economica dell'America", ha affermato il funzionario.

L'azienda che gestisce il servizio ha inoltre affermato che i clienti non possiedono i chip alla base dell'infrastruttura né ne acquisiscono il controllo fisico.

"Le aziende a cui forniamo i nostri servizi non detengono la proprietà, né potenziali diritti futuri, né accesso fisico ai chip che alimentano le nostre soluzioni", ha dichiarato il portavoce. "Qualsiasi accesso autorizzato ai nostri servizi, infrastrutture o tecnologie è pienamente conforme a tutte le normative applicabili."

Nvidia rafforza i legami con le infrastrutture di intelligenza artificiale mentre gli investitori al dettaglio acquistano maggiori protezioni

La battaglia per l'accesso ai chip si svolge mentre le azioni Nvidia rimangono in rialzo in vista del 2026, sebbene il titolo non sia cresciuto con la stessa rapidità dell'anno scorso. NVDA è scambiato intorno ai 225 dollari, dopo aver guadagnato circa il 39% lo scorso anno, secondo i dati storici sui prezzi forniti da Yahoo Finance.

L'analista di Bank of America (NYSE: BAC), Vivek Arya, ritiene che il mercato si stia preoccupando eccessivamente dei rischi derivanti dall'aumento dell'esposizione finanziaria al di fuori del suo bilancio principale. Vivek ha mantenuto il rating "Buy" e il prezzo obiettivo di 350 dollari, che rappresenta un aumento del 55,5% rispetto al prezzo attuale al momento della stesura di questo articolo.

Bank of America considera Nvidia non solo come un'azienda che vende GPU, ma ritiene che stia diventando sempre più coinvolta nello sviluppo dell'intelligenza artificiale e che si stia assicurando risorse già di per sé difficili da ottenere.

L'azienda ricava denaro anche affittando la capacità delle GPU e genera un'ingente quantità di cash. Tuttavia, se Nvidia continua a utilizzare parte del proprio denaro per supportare altre aziende, progetti e infrastrutture legate all'intelligenza artificiale, gli investitori non possono considerare ogni dollaro di cash come denaro che alla fine tornerà loro.

Bank of America affronta questo problema suddividendo la generazione cash di Nvidia in due parti. Circa il 50% è considerato cash che può essere restituita agli azionisti tramite riacquisto di azioni proprie e dividendi, mentre l'altra metà è denaro che potrebbe essere utilizzato per investimenti, finanziamenti e altre spese legate al più ampio business dell'intelligenza artificiale di Nvidia.