워싱턴의 엔비디아 칩 단속에는 큰 맹점이 있다: 해외 데이터 센터

워싱턴은 엔비디아(NASDAQ: NVDA)에 대한 제재 조치에 있어 꽤 명백한 문제를 안고 있습니다. 엔비디아의 가장 강력한 칩이 중국으로 직접 수출되는 것을 막을 수는 있지만, 그렇다고 해서 중국의 AI 기업들이 그 칩을 사용하는 것을 막을 수는 없습니다.

만약 그러한 프로세서들이 다른 곳의 데이터 센터에 있다면, 중국 개발자는 비용을 지불하고 원격으로 해당 컴퓨팅 파워를 사용할 수 있을 가능성이 있습니다. 엔비디아는 AI 시스템 학습에 사용되는 가장 빠른 프로세서들을 다수 생산하고 있기 때문에, 미국은 중국과의 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요 전략으로 반도체 수출 통제를 추진해 왔습니다.

엔비디아의 GB300은 현재 중국에 판매할 수 없는 제품 중 하나이지만, 성능이 낮은 일부 칩은 여전히 ​​수출이 가능합니다.

하지만 중국 기업들은 동남아시아를 포함한 다른 국가에서 운영되는 클라우드 서비스를 통해 더욱 발전된 컴퓨팅 기술에 접근하고 있는 것으로 알려졌다.

중국 AI 기업들은 중국 외부에 있는 데이터 센터에서 엔비디아의 컴퓨팅 파워를 임대하고 있습니다

문제는 현재 미국의 제재가 주로 칩 구매자, 칩 배송지, 그리고 칩을 실제로 소유한 사람에 초점을 맞추고 있다는 점입니다. 이러한 제재는 중국 기업이 다른 나라에 있는 기계를 사용하기 위해 비용을 지불하는 것을 자동matic막지는 못합니다.

인공지능 정책전략연구소(Institute for AI Policy and Strategy)의 컴퓨팅 정책팀 선임 연구원인 카시아 킹은 CNBC와의 인터뷰에서 문샷이 태국의 해당 시설을 이용하는 것은 "문샷이 물리적 하드웨어를 직접 구매하고 소유하지 않는 한" 여전히 합법적일 수 있다고 말했습니다.

카시아는 또한 미국 시스템이 "물리적인 AI 칩을 제어하는 ​​것"이며 "해당 칩에 대한 원격 접근은 포함하지 않는다"고 설명했습니다

CNBC에 따르면 백악관은 현 행정부의 접근 방식을 옹호했습니다. 한 관계자는 "트럼프 행정부는 현대 역사상 가장 엄격한 수출 통제 체제를 시행해 왔으며, 미국의 국가 안보와 경제 안보를 수호하기 위해 최선을 다하고 있다"고 말했습니다.

해당 서비스를 운영하는 회사는 고객이 인프라를 구성하는 칩을 소유하거나 물리적으로 제어할 수 없다고 밝혔습니다.

"저희가 서비스를 제공하는 기업들은 저희 솔루션에 사용되는 칩에 대한 소유권이나 향후 권리 주장, 또는 물리적 접근 권한을 가지고 있지 않습니다."라고 대변인은 밝혔습니다. "저희 서비스, 인프라 또는 기술에 대한 모든 접근은 관련 규정을 완벽하게 준수합니다."

엔비디아가 AI 인프라 전반에 걸쳐 더욱 강력한 네트워크를 구축하는 가운데, 개인 투자자들은 AI 관련 자산에 대한 투자를 늘리고 있습니다

칩 접근권을 둘러싼 경쟁이 벌어지고 있는 가운데, 엔비디아 주가는 2026년까지 상승세를 이어갈 전망이지만, 작년만큼 빠른 속도로 오르지는 못했습니다. 야후 파이낸스의 과거 주가 데이터에 따르면, 엔비디아(NVDA) 주가는 작년 한 해 동안 약 39% 상승하여 현재 약 225달러에 거래되고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카(NYSE: BAC)의 애널리스트 비벡 아리아는 엔비디아가 주력 재무제표 외 부문에 대한 재정적 부담을 늘리는 데 따른 위험을 시장이 지나치게 우려하고 있다고 분석했습니다 . 그는 엔비디아에 대한 '매수' 등급을 유지하고 목표 주가를 350달러로 제시했는데, 이는 현재 주가 대비 55.5% 상승한 수치입니다.

뱅크 오브 아메리카는 엔비디아를 단순히 GPU를 판매하는 회사 이상으로 보고 있으며, 엔비디아가 거대한 AI 구축의 더 많은 부분에 관여하고 이미 확보하기 어려운 것들을 확보하고 있다고 믿습니다

엔비디아는 GPU 용량을 임대해 주는 방식으로도 수익을 창출하며 상당한 cash. 하지만 엔비디아가 자사 자금의 일부를 기업, 프로젝트, 인프라 지원에 계속 사용한다면, 투자자들은 모든 잉여 cash 흐름이 결국 자신들에게 돌아올 돈이라고 생각해서는 안 됩니다.

BofA는 엔비디아의 cash 창출을 두 부분으로 나누어 분석합니다. 약 50%는 자사주 매입과 배당을 통해 주주에게 환원될 수 있는 cash 으로 간주하고, 나머지 50%는 엔비디아의 광범위한 AI 사업과 관련된 투자, 자금 조달 및 기타 지출에 사용될 수 있는 자금으로 간주합니다.