La ofensiva de Washington contra los chips de Nvidia tiene un gran punto ciego: los centros de datos en el extranjero

Washington tiene un problema bastante evidente con sus restricciones a Nvidia (NASDAQ: NVDA). Puede impedir que los chips más potentes de la compañía se envíen directamente a China, pero eso no necesariamente impide que las empresas chinas de IA los utilicen.

Si esos procesadores se encuentran en un centro de datos en otro lugar, un desarrollador chino podría pagar para usar su capacidad de procesamiento de forma remota. Nvidia fabrica muchos de los procesadores más rápidos que se utilizan para entrenar sistemas de IA, por lo que Estados Unidos ha convertido el control de las exportaciones de chips en una parte fundamental de su estrategia para mantenerse a la vanguardia frente a China.

La tarjeta gráfica GB300 de Nvidia se encuentra entre los productos que actualmente no se pueden vender en China, pero algunos chips menos potentes todavía se pueden exportar allí.

Sin embargo, según se informa, las empresas chinas han estado obteniendo acceso a una informática más avanzada a través de servicios en la nube que operan desde otros países, incluyendo ubicaciones en el sudeste asiático.

Las empresas chinas de IA alquilan la capacidad de procesamiento de Nvidia desde centros de datos fuera de China

El problema radica en que las restricciones actuales de EE. UU. se centran principalmente en quién compra el chip, adónde se envía y quién lo tiene físicamente. No impidenmaticque una empresa en China pague por usar una máquina que se encuentra en otro país.

Cassia King, investigadora sénior del equipo de Compute Policy del Institute for AI Policy and Strategy, declaró a CNBC que el uso que Moonshot hace de las instalaciones en Tailandia podría seguir siendo legal "siempre y cuando Moonshot no compre ni sea propietario directo del hardware físico".

Cassia también explicó que el sistema estadounidense “controla los chips de IA físicos. No abarca el acceso remoto a esos chips”

Según CNBC, la Casa Blanca defendió el enfoque actual de la administración. «La administración Trump ha implementado el régimen de control de exportaciones más riguroso de la historia moderna y está comprometida con la protección de la seguridad nacional y económica de Estados Unidos», declaró el funcionario.

La empresa que opera el servicio también afirmó que los clientes no son propietarios de los chips que se encuentran detrás de la infraestructura ni obtienen control físico sobre ellos.

«Las empresas a las que prestamos servicio no poseen, ni tienen derecho a reclamar derechos sobre ellas en el futuro, ni acceso físico a los chips que impulsan nuestras soluciones», declaró el portavoz. «Cualquier acceso permitido a nuestros servicios, infraestructura o tecnología cumple plenamente con todas las normativas aplicables»

Nvidia estrecha sus lazos con la infraestructura de IA a medida que los inversores minoristas compran más protección

La disputa por el acceso a los chips se desarrolla mientras las acciones de Nvidia se mantienen al alza de cara a 2026, aunque no han subido tan rápido como el año pasado. NVDA cotiza en torno a los 225 dólares, tras haber ganado cerca del 39% el año pasado, según datos históricos de precios obtenidos de Yahoo Finance.

El analista de Bank of America (NYSE: BAC), Vivek Arya, opina que el mercado se preocupa demasiado por los riesgos que conlleva que Nvidia asuma una mayor exposición financiera fuera de su balance principal. Vivek mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de 350 dólares, lo que representa un aumento del 55,5 % con respecto al precio actual al cierre de esta edición.

Bank of America también ve a Nvidia como algo más que una empresa que vende GPU, y cree que se está involucrando en más aspectos del enorme desarrollo de la IA y que está consiguiendo cosas que ya son difíciles de obtener.

La empresa también obtiene ingresos alquilando capacidad de GPU y genera una gran cantidad de cash. Pero si Nvidia sigue utilizando parte de su propio capital para apoyar a otras empresas, proyectos e infraestructura relacionados con la IA, los inversores no pueden considerar cada dólar de cash como dinero que eventualmente les será devuelto.

Bank of America aborda esta situación dividiendo la generación cash de Nvidia en dos partes. Aproximadamente el 50% se considera cash que puede devolverse a los accionistas mediante la recompra de acciones y el pago de dividendos, mientras que la otra mitad es dinero que podría utilizarse para inversiones, financiación y otros gastos relacionados con el negocio de inteligencia artificial de Nvidia.