حملة واشنطن على رقائق إنفيديا تعاني من نقطة ضعف كبيرة: مراكز البيانات الخارجية

تواجه واشنطن مشكلة واضحة فيما يتعلق بقيودها المفروضة على شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA). فبإمكانها منع شحن أقوى رقائق الشركة مباشرة إلى الصين، لكن ذلك لا يمنع بالضرورة شركات الذكاء الاصطناعي الصينية من استخدامها.

إذا كانت هذه المعالجات موجودة داخل مركز بيانات في مكان آخر، فبإمكان مطور صيني دفع المال لاستخدام قوة الحوسبة عن بُعد. شركة إنفيديا العديد من أسرع المعالجات المستخدمة في تدريب أنظمة الذكاء الاصطناعي، ولذلك جعلت الولايات المتحدة ضوابط تصدير الرقائق جزءًا رئيسيًا من جهودها للحفاظ على تفوقها على الصين.

تُعد شريحة GB300 من إنفيديا من بين المنتجات التي لا يمكن بيعها حاليًا في الصين، ولكن لا يزال من الممكن تصدير بعض الشرائح الأقل قوة إلى هناك.

لكن يُقال إن الشركات الصينية باتت تحصل على إمكانية الوصول إلى حوسبة أكثر تطوراً من خلال خدمات الحوسبة السحابية التي تعمل من دول أخرى، بما في ذلك مواقع في جنوب شرق آسيا.

تستأجر شركات الذكاء الاصطناعي الصينية قوة الحوسبة من شركة إنفيديا من مراكز البيانات خارج الصين

تكمن المشكلة في أن القيود الأمريكية الحالية تركز بشكل أساسي على مشتري الشريحة، ومكان شحنها، ومن يمتلكها فعلياً. فهي لا تمنعmaticشركة في الصين من دفع المال لاستخدام جهاز موجود في بلد آخر.

صرحت كاسيا كينج، وهي باحثة أولى في فريق سياسات الحوسبة في معهد سياسات واستراتيجيات الذكاء الاصطناعي، لشبكة سي إن بي سي أن استخدام شركة مونشوت للمنشأة في تايلاند لا يزال قانونيًا "طالما أن شركة مونشوت لا تشتري وتمتلك الأجهزة المادية بشكل مباشر".

وأوضح كاسيا أيضاً أن النظام الأمريكي "يتحكم في رقائق الذكاء الاصطناعي المادية. ولا يغطي الوصول عن بعد إلى تلك الرقائق"

بحسب شبكة سي إن بي سي، دافع البيت الأبيض عن النهج الحالي للإدارة. وقال مسؤول: "لقد طبقت إدارة ترامب أكثر أنظمة مراقبة الصادرات صرامة في التاريخ الحديث، وهي ملتزمة بحماية الأمن القومي والاقتصادي لأمريكا".

وقالت الشركة المشغلة للخدمة أيضاً إن العملاء لا يملكون الرقائق التي تقف وراء البنية التحتية ولا يحصلون على سيطرة مادية عليها.

قال المتحدث الرسمي: "لا تملك الشركات التي نقدم لها خدماتنا أي حقوق ملكية أو مطالبات مستقبلية محتملة أو وصول مادي إلى الرقائق التي تشغل حلولنا. وأي وصول مسموح به إلى خدماتنا أو بنيتنا التحتية أو تقنياتنا يتوافق تماماً مع جميع اللوائح المعمول بها."

تعمل شركة إنفيديا على تعزيز علاقاتها عبر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع زيادة إقبال المستثمرين الأفراد على شراء المزيد من وسائل الحماية

يتصاعد الصراع على الوصول إلى رقائق المعالجات في الوقت الذي لا تزال فيه أسهم شركة إنفيديا مرتفعة حتى عام 2026، على الرغم من أن ارتفاعها لم يكن بنفس سرعة العام الماضي. ويتداول سهم NVDA حاليًا عند حوالي 225 دولارًا، بعد أن حقق مكاسب بلغت حوالي 39% العام الماضي، وذلك استنادًا إلى بيانات الأسعار التاريخية التي حصلت عليها ياهو فاينانس.

يرى المحلل فيفيك آريا من بنك أوف أمريكا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BAC) أن السوق يبالغ في قلقه بشأن المخاطر المصاحبة لزيادة انكشاف شركة إنفيديا على مواردها المالية خارج ميزانيتها العمومية الرئيسية. وقد أبقى فيفيك على توصيته بشراء السهم، مع الإبقاء على السعر المستهدف عند 350 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 55.5% عن السعر الحالي وقت كتابة هذا التقرير.

ينظر بنك أوف أمريكا أيضًا إلى شركة إنفيديا على أنها أكثر من مجرد شركة تبيع وحدات معالجة الرسومات، معتقدًا أنها تشارك في المزيد من أجزاء عملية بناء الذكاء الاصطناعي الضخمة وتؤمن أشياء يصعب الحصول عليها بالفعل.

تحقق الشركة أيضاً أرباحاً من خلال تأجير سعة وحدات معالجة الرسومات، ما يُدرّ عليها سيولة cash. ولكن إذا استمرت Nvidia في استخدام جزء من أموالها لدعم كبيرة شركات ومشاريع وبنية تحتية cash بمثابة أموال ستعود إليهم في نهاية المطاف. أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي، فلن يتمكن المستثمرون من اعتبار كل دولار من التدفق الحر

يتعامل بنك أوف أمريكا مع هذا الأمر بفصل التدفقات cash لشركة إنفيديا إلى قسمين. يُحتسب حوالي 50% منها كسيولة cash يمكن إعادتها إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، بينما يُخصص النصف الآخر للاستثمارات والتمويل والإنفاقات الأخرى المرتبطة بأعمال الذكاء الاصطناعي الأوسع نطاقاً لشركة إنفيديا.