ワシントンのNvidiaチップ弾圧には大きな盲点がある：海外のデータセンター

ワシントンには、Nvidia（NASDAQ: NVDA）の制限に関する明白な問題がある。同社の最も強力なチップが中国に直接出荷されるのを止めることはできるが、それが必ずしも中国のAI企業がそれらを使用するのを止めるわけではない。

もしそれらのプロセッサがどこかのデータセンター内に置かれている場合、中国の開発者はリモートでコンピューティングパワーを使用するために支払いを行う可能性がある。NvidiaはAIシステムの訓練に使用される最も高速なプロセッサの多くを製造しているため、米国は中国をリードし続けるための努力の一環としてチップ輸出管理を主要な部分としている。

NvidiaのGB300は現在中国に販売できない製品の一つだが、より強力ではないチップは依然として中国に輸出できる。

しかし、中国企業は東南アジアを含む他の国々から実行されるクラウドサービスを通じて、より高度なコンピューティングへのアクセスを得ていると報告されている。

中国のAI企業は中国外のデータセンターからNvidiaのコンピューティングパワーをレンタルしている

問題は、現在の米国の制限が主にチップの購入者、チップの配送先、そして物理的にそれを保持している誰かに焦点を当てていることである。それらは、中国の企業が別の国にあるマシンを使用するために支払うことを自動的に止めるものではない。

AI政策と戦略研究所のCompute PolicyチームのシニアリサーチャーであるCassia Kingは、CNBCに語った、タイの施設を使用するというMoonshotの報告は、Moonshotが物理的なハードウェアを直接購入して所有していない限り、まだ合法である可能性がある。

Cassiaはまた、米国のシステムは「物理的なAIチップを制御する。それらのチップへのリモートアクセスはカバーしていない」と説明した。

CNBCによると、ホワイトハウスは現在のアプローチを擁護した。「トランプ政権は、現代の歴史の中で最も厳格な輸出管理体制を実施しており、米国の国家安全保障と経済安全保障を保護することにコミットしている」と当局者は述べた。

サービスを提供する企業もまた、顧客はインフラストラクチャの背後にあるチップを所有しておらず、物理的な制御を得ることはないと言った。

「私たちがサービスを提供する企業は、私たちのソリューションを駆動するチップに対する所有権、将来の請求権、または物理的なアクセスを持っていません。許可されたアクセスは、適用されるすべての規制に完全に準拠しています」とスポークスパーソンは述べた。

Nvidia、AIインフラストラクチャ全体でより深い絆を構築、小口投資家がより多くの保護を購入

チップアクセスを巡る闘いは、Nvidiaの株式が2026年も上昇を続けている間に行われているが、株価は昨年ほど急速には上昇していない。Yahoo Financeから得られた履歴価格データによると、NVDAは昨年約39%上昇した後、現在約225ドルで取引されている。

Bank of America（NYSE: BAC）のアナリストであるVivek Aryaは、Nvidiaがメインのバランスシート外でより大きな財務的エクスポージャーを抱えることに関連するリスクについて市場が心配しすぎていると信じている。VivekはBuy評価を維持し、現在の価格から55.5%の上昇を示す350ドルの目標価格を変更しなかった。

バンク・オブ・アメリカは、Nvidiaを単なるGPU販売企業としてだけでなく、巨大なAIインフラ構築のより多くの分野に関与し、すでに入手が困難なものを確保している企業として捉えている。

同社はGPU容量のレンタルでも収益を上げており、多額のキャッシュを生成している。しかし、NvidiaがAI周辺の他の企業、プロジェクト、インフラを支援するために自社の資金を継続的に使用し続ける場合、投資家はフリーキャッシュフローのすべてのドルが最終的に自分たちに戻ってくるお金として扱うことはできない。

BofAは、Nvidiaのキャッシュ生成を2つの部分に分離することでこれに対処する。約50%は株式の買い戻しと配当を通じて株主に還元できるキャッシュとしてカウントされ、残りの半分はNvidiaのより広いAIビジネスに関連する投資、ファイナンス、その他の支出に使用される可能性があるお金である。