La SEC USA firma il secondo accordo di coordinamento, aggiungendo la NFA all'iniziativa di armonizzazione
- La SEC e la NFA hanno firmato un MOU il 21 maggio per condividere informazioni normative, coordinare le ispezioni e ridurre la sovrapposizione dei controlli.
- L'accordo fa seguito all'intesa di armonizzazione tra SEC e CFTC del marzo scorso ed estende il coordinamento al regolatore auto-amministrativo del settore dei derivati.
- Il MOU non affronta la classificazione delle attività digitali, ma si applica alle società che negoziano derivati cripto.
Il 21 maggio è stato firmato un Memorandum of Understanding (MoU) tra la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e la National Futures Association (NFA), formalizzando il modo in cui coordineranno le ispezioni, condivideranno le informazioni e monitoreranno i rischi nei mercati dei titoli e dei derivati.
La MOU copre tre aree: gestione dei rischi emergenti, coordinamento del programma di esame e monitoraggio delle condizioni del mercato finanziario. Il personale di entrambe le istituzioni terrà riunioni di coordinamento periodiche, secondo il comunicato stampa della SEC.
Il personale della SEC e della NFA può ora condividere dati sulla conformità
L'accordo formalizza una cooperazione che avveniva in gran parte in modo informale. Il personale della SEC e della NFA può condividere informazioni sulla conformità alle normative sui titoli e sui derivati indipendentemente da qualsiasi processo di richiesta individuale.
Il coordinamento tra le organizzazioni di regolamentazione offre alle imprese un percorso prevedibile e semplice per la conformità e protezioni complete per gli investitori, costruendo fiducia nei nostri mercati.
Paul S. Atkins, Presidente della SEC
Ha descritto l'MOU come un altro passo verso la semplificazione della cooperazione tra le autorità di regolamentazione.
Thomas W. Sexton, presidente e amministratore delegato della NFA, ha definito questo accordo un "traguardo importante" che aiuterà a proteggere i clienti e a mantenere l'integrità del mercato.
L'accordo SEC-CFTC di marzo ha stabilito il quadro
L'accordo fa parte di una strategia più ampia perseguita dai regolatori finanziari statunitensi per coordinare la supervisione dei mercati dei titoli e dei derivati.
A marzo, la SEC e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno firmato un MoU separato focalizzato sull'armonizzazione della supervisione per i prodotti cross-market e per le società soggette a doppia regolamentazione.
Come riportato da Cryptopolitan, il presidente della SEC Atkins ha definito quell'accordo come la fine di decenni di guerre di competenza regolamentare che avevano "soffocato l'innovazione e spinto i partecipanti al mercato verso altre giurisdizioni."
Storicamente, la SEC ha fatto affidamento su tali accordi quando lavorava con la FINRA e le commissioni statali per i titoli per il coordinamento delle ispezioni e le questioni di enforcement. Questo metodo ha portato a risultati contrastanti.
I gruppi del settore hanno ripetutamente sottolineato che, anche con gli sforzi formali di coordinamento in atto, i soggetti con doppia registrazione continuano a ricevere richieste di documenti ridondanti e ispezioni duplicate.
I regolatori replicano che i framework hanno migliorato la condivisione delle informazioni e ridotto le lacune nella supervisione durante lo stress del mercato.
Il modello di coordinamento SEC-FINRA è spesso citato come un successo parziale. Ha stabilito protocolli di ispezione più chiari per i broker-dealer e ha consentito rinvii congiunti per l'enforcement.
Tuttavia, le società regolate da più agenzie hanno continuato a lamentarsi di obblighi di reporting duplicati e aspettative di conformità diverse. L'accordo SEC-NFA sembra mirato ad affrontare attriti simili nel settore dei derivati.
L'MOU salta la classificazione degli asset digitali ma copre i derivati crypto
Non vi è alcuna menzione specifica di asset digitali o criptovalute all'interno dell'MOU. Tuttavia, la NFA regola un certo numero di società coinvolte nel mercato dei derivati cripto e, pertanto, la condivisione di informazioni ai sensi dell'MOU potrebbe avere un impatto sulla loro regolamentazione e ispezione.
Coinbase Financial Markets ha ricevuto l'approvazione della NFA per operare come futures commission merchant (FCM) nel 2023. Altre società native delle cripto con registrazioni NFA rientreranno nel quadro di supervisione coordinata.
All'inizio di quest'anno, la SEC e la CFTC hanno utilizzato il loro MoU di marzo per emettere un'interpretazione congiunta che stabilisce una tassonomia per gli asset crypto e affronta come le leggi federali sui titoli si applicano alle attività crypto comuni.
Quella pubblicazione del 17 marzo è stato il primo prodotto concreto dell'iniziativa di armonizzazione. L'MOU SEC-NFA potrebbe produrre output pratici simili per il lato dei derivati, in particolare se le due autorità inizieranno a condurre ispezioni congiunte anziché separate.
L'MOU non risponde a una grande domanda irrisolta: quali token specifici dovrebbero essere classificati come titoli e quali come materie prime.
Quella determinazione dipende ancora dalla legislazione pendente, principalmente il CLARITY Act, e da future linee guida congiunte della SEC e della CFTC.
I soggetti con doppia registrazione vogliono meno ispezioni sovrapposte
L'efficacia dell'accordo dipende da quanto aggressivamente entrambe le agenzie applicheranno il framework. I MoU interagenzia includono tipicamente disposizioni per la condivisione di informazioni e riunioni regolari, ma l'attuazione varia.
Le aziende supervisionate sia dalla SEC che dalla NFA osserveranno attentamente se le sovrapposizioni tra le ispezioni effettivamente diminuiranno nei prossimi trimestri.
Tre MoU in tre mesi (SEC-CFTC a marzo, la tassonomia crypto congiunta del 17 marzo e ora SEC-NFA) rappresentano il periodo più rapido di attività di coordinamento regolamentare nei mercati finanziari statunitensi dall'era Dodd-Frank.
Per le società crypto che operano sia nei titoli che nei derivati, la catena di coordinamento si sta formando. Le regole non sono ancora cambiate. Le agenzie che le applicano stanno iniziando a parlarsi.
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Domande frequenti
Cos'è il memorandum d'intesa tra SEC e NFA?
Si tratta di un accordo formale firmato il 21 maggio 2026, che consente al personale della SEC e della NFA di condividere informazioni su rischi emergenti, pianificazione delle ispezioni e condizioni di mercato, al fine di ridurre la sovrapposizione dei controlli normativi.
Il MOU SEC-NFA modifica la regolamentazione delle criptovalute?
L'accordo non affronta specificamente le singole attività cripto o la loro classificazione; tuttavia, poiché la NFA supervisiona le società coinvolte nei derivati cripto, il quadro di coordinamento potrebbe influenzare come tali entità vengono sottoposte a ispezione.
In che modo l'accordo SEC-NFA si relaziona all'accordo SEC-CFTC?
La SEC ha firmato un memorandum d'intesa separato con la CFTC nel marzo 2026, focalizzato sull'armonizzazione della vigilanza sulle imprese soggette a doppia regolamentazione e sui prodotti trans-regime. L'accordo NFA estende lo stesso approccio di coordinamento all'organismo di autoregolamentazione del settore dei futures.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
