SEC dos EUA assina segundo acordo de coordenação, adiciona NFA ao esforço de harmonização
- A SEC e a NFA assinaram um memorando de entendimento (MOU) em 21 de maio para compartilhar informações regulatórias, coordenar exames e reduzir a supervisão duplicada.
- O acordo segue o acordo de harmonização entre SEC e CFTC de março e estende a coordenação ao autogerenciador do setor de derivativos.
- O MOU não aborda a classificação de ativos digitais, mas abrange empresas que negociam derivativos de criptomoedas.
Um Memorando de Entendimento foi assinado entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Associação Nacional de Futuros (NFA) em 21 de maio, formalizando como eles coordenarão exames, compartilharão informações e monitorarão riscos nos mercados de valores mobiliários e derivativos.
O Memorando de Entendimento (MOU) abrange três áreas: gestão de riscos emergentes, coordenação do programa de exames e monitoramento das condições do mercado financeiro. Funcionários de ambas as instituições realizarão reuniões periódicas de coordenação, conforme o release de imprensa da SEC.
Funcionários da SEC e da NFA agora podem compartilhar dados de conformidade
O acordo formaliza a cooperação que ocorria principalmente de forma informal. Funcionários da SEC e da NFA podem compartilhar informações sobre a conformidade com as regulamentações de valores mobiliários e derivativos, independentemente de qualquer processo de solicitação individual.
A coordenação entre organizações reguladoras fornece às empresas um caminho previsível e direto para a conformidade e proteções abrangentes para investidores que constroem confiança em nossos mercados.
Presidente da SEC, Paul S. Atkins
Ele descreveu o MOU como mais um passo em direção à simplificação da cooperação entre autoridades reguladoras.
Thomas W. Sexton, presidente e diretor executivo da NFA, descreveu este acordo como um “marco importante” que ajudaria a proteger os clientes e manter a integridade do mercado.
O acordo SEC-CFTC de março estabeleceu o quadro
O acordo faz parte de uma estratégia mais ampla perseguida pelos reguladores financeiros dos EUA para coordenar a supervisão dos mercados de valores mobiliários e derivativos.
Em março, a SEC e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) assinaram um MOU separado focado na harmonização da supervisão para produtos de mercado cruzado e empresas duplamente reguladas.
Como relatou o Cryptopolitan, o presidente da SEC, Atkins, enquadrou esse acordo como o fim de décadas de guerras de turf regulatórias que “sufocaram a inovação e empurraram os participantes do mercado para outras jurisdições.”
Tradicionalmente, a SEC tem dependido de tais arranjos ao trabalhar com a FINRA e comissões estaduais de valores mobiliários para coordenação de exames e questões de aplicação da lei. Esse método levou a resultados mistos.
Grupos da indústria apontaram repetidamente que, mesmo com esforços formais de coordenação em vigor, os registrantes duplos continuam recebendo solicitações de documentos duplicadas e exames.
Os reguladores contra-argumentam que os quadros melhoraram o compartilhamento de informações e reduziram lacunas na supervisão durante o estresse do mercado.
O modelo de coordenação SEC-FINRA é frequentemente citado como um sucesso parcial. Estabeleceu protocolos de exame mais claros para corretoras e permitiu referências conjuntas de aplicação da lei.
Mas as empresas reguladas por múltiplas agências continuaram a reclamar de obrigações de relatórios duplicados e expectativas de conformidade diferentes. O acordo SEC-NFA parece visar abordar atritos semelhantes no setor de derivativos.
O MOU ignora a classificação de ativos digitais, mas cobre derivativos de criptomoedas
Não há menção específica de ativos digitais ou criptomoedas dentro do MOU. No entanto, a NFA regula várias empresas envolvidas no mercado de derivativos de criptomoedas, e, portanto, o compartilhamento de informações sob o MOU pode ter impacto em sua regulação e exames.
A Coinbase Financial Markets recebeu aprovação da NFA para operar como um comerciante de futuros de comissão em 2023. Outras empresas nativas de criptomoedas com registros na NFA cairiam sob o quadro de supervisão coordenada.
No início deste ano, a SEC e a CFTC usaram seu MOU de março para emitir uma interpretação conjunta estabelecendo uma taxonomia para ativos de criptomoedas e abordando como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a atividades comuns de criptomoedas.
Aquele release de 17 de março foi o primeiro produto concreto da iniciativa de harmonização. O MOU SEC-NFA pode produzir resultados práticos semelhantes para o lado dos derivativos, particularmente se as duas autoridades começarem a realizar exames conjuntos em vez de separados.
O MOU não responde a uma grande questão pendente: quais tokens específicos devem ser classificados como valores mobiliários e quais como commodities.
Essa determinação ainda depende de legislação pendente, principalmente a Lei CLARITY, e de orientações conjuntas futuras da SEC e da CFTC.
Registrantes duplos querem menos exames sobrepostos
A eficácia do acordo depende de quão agressivamente ambas as agências aplicam o quadro. MOUs interagências tipicamente incluem disposições para compartilhamento de informações e reuniões regulares, mas a implementação varia.
As empresas supervisionadas tanto pela SEC quanto pela NFA observarão atentamente se as sobreposições entre inspeções realmente caem nos próximos trimestres.
Três MOUs em três meses (SEC-CFTC em março, a taxonomia cripto conjunta de 17 de março e agora SEC-NFA) representam o período mais rápido de atividade de coordenação regulatória nos mercados financeiros dos EUA desde a era Dodd-Frank.
Para empresas de criptomoedas que operam em valores mobiliários e derivativos, a cadeia de coordenação está se formando. As regras ainda não mudaram. As agências que as aplicam estão começando a falar umas com as outras.
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Perguntas Frequentes
O que é o memorando de entendimento entre SEC e NFA?
É um acordo formal assinado em 21 de maio de 2026, que permite que as equipes da SEC e da NFA compartilhem informações sobre riscos emergentes, planejamento de exames e condições de mercado, visando reduzir a supervisão regulatória duplicada.
O MOU entre SEC e NFA altera a regulamentação de criptomoedas?
O acordo não aborda especificamente ativos individuais de criptomoedas ou sua classificação; no entanto, como a NFA supervisiona empresas envolvidas em derivativos de criptomoedas, o quadro de coordenação pode afetar como essas entidades são examinadas.
Como o acordo entre SEC e NFA se relaciona com o acordo entre SEC e CFTC?
A SEC assinou um memorando de entendimento separado com a CFTC em março de 2026, focado na harmonização da supervisão de empresas reguladas duplamente e produtos transregime. O acordo da NFA estende a mesma abordagem de coordenação ao órgão de autorregulação do setor de futuros.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
