La SEC des États-Unis signe un deuxième accord de coordination, ajoute la NFA à la poussée d'harmonisation
- La SEC et la NFA ont signé une lettre d'intention (MOU) le 21 mai pour partager des informations réglementaires, coordonner les inspections et réduire les chevauchements de supervision.
- Cet accord fait suite à l'accord d'harmonisation entre la SEC et la CFTC de mars et étend la coordination au régulateur auto-réglementaire de l'industrie des produits dérivés.
- La lettre d'intention ne traite pas de la classification des actifs numériques, mais couvre les entreprises qui négocient des produits dérivés sur les cryptomonnaies.
Un Mémorandum d'Entente (MOU) a été signé entre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la National Futures Association (NFA) le 21 mai, formalisant la manière dont ils coordonneront les examens, partageront des informations et surveilleront les risques sur les marchés des titres et des produits dérivés.
Le MOC couvre trois domaines : la gestion des risques émergents, la coordination du programme d'examen et la surveillance des conditions des marchés financiers. Le personnel des deux institutions tiendra des réunions de coordination périodiques, selon la communiqué de presse de la SEC.
Le personnel de la SEC et de la NFA peut désormais partager des données de conformité
L'accord formalise une coopération qui avait largement eu lieu de manière informelle. Le personnel de la SEC et de la NFA peut partager des informations sur la conformité aux réglementations des titres et des produits dérivés indépendamment de tout processus de demande individuelle.
La coordination entre les organismes de réglementation offre aux entreprises un chemin prévisible et simple vers la conformité et des protections complètes pour les investisseurs qui renforcent la confiance dans nos marchés.
Paul S. Atkins, président de la SEC
Il a décrit le MOC comme une autre étape vers la rationalisation de la coopération entre les autorités de réglementation.
Thomas W. Sexton, président et directeur général de la NFA, a décrit cet accord comme un « jalon important » qui aiderait à protéger les clients et à maintenir l'intégrité du marché.
L'accord SEC-CFTC de mars a établi le cadre
L'accord fait partie d'une stratégie plus large poursuivie par les régulateurs financiers américains pour coordonner la supervision des marchés des titres et des produits dérivés.
En mars, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont signé un MOC distinct axé sur l'harmonisation de la supervision pour les produits intermarchés et les entreprises doublement régulées.
Comme l'a rapporté Cryptopolitan, le président de la SEC, Atkins, a présenté cet accord comme mettant fin à des décennies de guerres de territoires réglementaires qui avaient « étouffé l'innovation et poussé les participants au marché vers d'autres juridictions. »
Traditionnellement, la SEC s'est appuyée sur de tels arrangements lorsqu'elle travaillait avec la FINRA et les commissions des titres des États pour la coordination des examens et les questions d'application. Cette méthode a conduit à des résultats mitigés.
Les groupes du secteur ont répété à plusieurs reprises que même avec des efforts de coordination formelle en place, les doublement enregistrés continuent de recevoir des demandes de documents et des examens redondants.
Les régulateurs rétorquent que les cadres ont amélioré le partage d'informations et réduit les lacunes dans la supervision pendant le stress du marché.
Le modèle de coordination SEC-FINRA est souvent cité comme un succès partiel. Il a établi des protocoles d'examen plus clairs pour les courtiers et a permis des renvois d'application conjointe.
Mais les entreprises régulées par plusieurs agences ont continué à se plaindre des obligations de rapport dupliquées et des attentes de conformité différentes. L'accord SEC-NFA semble viser à résoudre des frictions similaires dans le secteur des produits dérivés.
Le MOC saute la classification des actifs numériques mais couvre les dérivés crypto
Il n'y a aucune mention spécifique des actifs numériques ou des cryptomonnaies dans le MOC. Cependant, la NFA réglemente un certain nombre d'entreprises impliquées dans le marché des dérivés de cryptomonnaies, et le partage d'informations dans le cadre du MOC peut avoir un impact sur leur réglementation et leurs examens.
Coinbase Financial Markets a reçu l'approbation de la NFA pour opérer en tant que courtier en contrats à terme en 2023. D'autres entreprises natives de la crypto avec des enregistrements NFA tomberaient sous le cadre de supervision coordonnée.
Plus tôt cette année, la SEC et la CFTC ont utilisé leur MOC de mars pour émettre une interprétation conjointe établissant une taxonomie pour les actifs crypto et abordant la manière dont les lois fédérales sur les titres s'appliquent aux activités crypto courantes.
Cette publication du 17 mars était le premier produit concret de l'initiative d'harmonisation. Le MOC SEC-NFA pourrait produire des résultats pratiques similaires pour le côté des dérivés, en particulier si les deux autorités commencent à mener des examens conjoints plutôt que séparés.
Le MOC ne répond pas à une question majeure en suspens : quels jetons spécifiques devraient être classés comme titres et lesquels comme marchandises.
Cette détermination dépend toujours de la législation en attente, principalement la CLARITY Act, et des orientations conjointes futures de la SEC et de la CFTC.
Les doublement enregistrés veulent moins d'examens chevauchants
L'efficacité de l'accord dépend de la manière dont les deux agences appliquent le cadre de manière agressive. Les MOC inter-agences incluent généralement des dispositions pour le partage d'informations et des réunions régulières, mais le suivi varie.
Les entreprises supervisées à la fois par la SEC et la NFA observeront attentivement si les chevauchements entre les inspections diminuent réellement au cours des prochains trimestres.
Trois MOC en trois mois (SEC-CFTC en mars, la taxonomie crypto conjointe du 17 mars et maintenant SEC-NFA) représentent la période la plus rapide d'activité de coordination réglementaire sur les marchés financiers américains depuis l'ère Dodd-Frank.
Pour les entreprises crypto opérant à la fois sur les titres et les produits dérivés, la chaîne de coordination se forme. Les règles n'ont pas encore changé. Les agences qui les appliquent commencent à parler les unes aux autres.
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FAQ
Qu'est-ce que la lettre d'intention entre la SEC et la NFA ?
Il s'agit d'un accord formel signé le 21 mai 2026, permettant au personnel de la SEC et de la NFA de partager des informations sur les risques émergents, la planification des inspections et les conditions du marché, afin de réduire les chevauchements de supervision réglementaire.
L'accord SEC-NFA modifie-t-il la réglementation des cryptomonnaies ?
L'accord ne traite pas spécifiquement des actifs cryptographiques individuels ou de leur classification, mais comme la NFA supervise les entreprises impliquées dans les produits dérivés sur les cryptomonnaies, le cadre de coordination pourrait affecter la manière dont ces entités sont inspectées.
En quoi l'accord SEC-NFA est-il lié à l'accord SEC-CFTC ?
La SEC a signé un memorandum d'entente distinct avec la CFTC en mars 2026, axé sur l'harmonisation de la supervision des entreprises soumises à une double réglementation et des produits relevant de plusieurs régimes. L'accord avec la NFA étend cette approche de coordination à l'organisme d'autoréglementation du secteur des contrats à terme.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
