Gli investitori USA scommettono miliardi sull'IA cinese mentre Trump si prepara a rovinare la festa

Gli investitori americani stanno investendo fondi significativi in aziende cinesi di intelligenza artificiale anche mentre le tensioni tra le due nazioni sulla tecnologia continuano a crescere.

I soldi stanno fluendo nelle azioni di aziende tecnologiche cinesi che costruiscono sistemi IA, e il denaro si sta muovendo anche verso fondi negoziati in borsa che seguono l'intero settore tecnologico cinese.

I gruppi di venture capital che operano in Cina stanno raccogliendo fondi denominati in dollari statunitensi per investimenti in IA, e i fondi di dotazione delle università americane che si erano allontanati dalla Cina per diversi anni stanno ora pensando di tornare, dicono le persone che gestiscono questi fondi.

Questa ondata di investimenti arriva in un momento in cui i legislatori americani spingono per restrizioni più forti sui soldi statunitensi che vanno in Cina, puntando su preoccupazioni per la sicurezza nazionale.

Il disegno di legge annuale sulla spesa per la difesa che il Congresso ha approvato includeva un linguaggio che dava al presidente Trump l'autorità di inasprire le regole dell'era Biden che limitano gli investimenti americani nei settori high-tech cinesi come l'IA. La Camera ha approvato questo disegno di legge mercoledì, e dovrebbe ottenere l'approvazione finale prima di Natale.

Mike Johnson, il Presidente della Camera della Louisiana, ha detto domenica che «gli investimenti che sostengono l'aggressione della Cina Comunista devono finire.»

Mentre le tensioni tra gli Stati Uniti e la Cina hanno ridotto l'interesse degli investitori nelle aziende cinesi private, quelli che investono in azioni quotate stanno sempre più vedendo opportunità in Cina.

Questo cambiamento è avvenuto dopo che i modelli di IA cinesi, con DeepSeek in prima linea, hanno dimostrato quest'anno di poter competere con i concorrenti americani. Gli investitori americani non affrontano barriere quando acquistano azioni pubbliche di aziende cinesi che lavorano sull'IA.

«La Cina è un mercato così enorme», ha detto Jialong Shi, che guida la ricerca sulle azioni internet cinesi presso Nomura, una banca giapponese. «Vedremo un aumento dei flussi di fondi dagli investitori statunitensi», ha detto al Wall Street Journal.

I giganti della tecnologia vedono grandi guadagni in borsa

I prezzi delle azioni di Alibaba, l'azienda internet quotata sia a Hong Kong che a New York, sono aumentati di oltre l'80% quest'anno, raggiungendo un livello non visto da quattro anni. Alibaba ha annunciato piani per spendere 53 miliardi di dollari in tre anni per espandere l'infrastruttura IA e lavorare verso l'intelligenza artificiale generale, che significa intelligenza a livello umano.

L'America guida ancora nella caccia a quell'obiettivo più grande e nella creazione dei sistemi IA più potenti, e la Cina non può eguagliare i suoi chip per computer avanzati. Tuttavia, le aziende cinesi hanno già iniziato a utilizzare l'IA in molti modi diversi.

Le società di investimento gestite da aziende americane Vanguard Group, BlackRock e Fidelity hanno aumentato la loro proprietà nelle azioni di Alibaba quotate a Hong Kong quest'anno, mostrano le informazioni del provider di dati LSEG. Le azioni di altre aziende tecnologiche cinesi, Tencent e Baidu, entrambe le quali utilizzano modelli di linguaggio di grandi dimensioni che alimentano l'IA generativa, sono anche salite di quasi il 50%.

Ruffer, una società di investimento con sede a Londra, crede che i giganti tecnologici cinesi quotati abbiano ancora spazio per crescere perché i loro rapporti prezzo/utili sono inferiori a quelli dei concorrenti americani come Alphabet, che possiede Google.

Valutazioni attraenti attirano gli investitori

Il portafoglio di Ruffer, del valore di 19 miliardi di sterline, circa 25 miliardi di dollari, che include soldi da investitori americani, è cresciuto di quasi l'11% quest'anno. Alibaba, che costituisce il 1,5% dell'intero portafoglio, ha contribuito a guidare quella crescita, ha detto Gemma Cairns-Smith, che lavora come specialista in investimenti presso l'azienda.

«La Cina è un grande giocatore nell'IA», ha detto Cairns-Smith. «Viene scambiata con uno sconto significativo rispetto ai suoi omologhi statunitensi», ha aggiunto, e «gli investitori rischiano di perdere l'occasione.»

David Tepper, un miliardario che gestisce hedge fund, ha sostenuto apertamente le aziende cinesi quest'anno. A novembre, Alibaba era la più grande partecipazione negli investimenti quotati divulgati dalla sua società Appaloosa, rappresentando il 16% di circa 7 miliardi di dollari in investimenti in azioni pubbliche, ha mostrato un deposito di valori mobiliari.

BlackRock ha detto a luglio che i soldi che si muovevano verso fondi negoziati in borsa che tracciano il settore tecnologico più ampio della Cina si stavano muovendo più velocemente che negli Stati Uniti quest'anno, con gli investitori americani che costituivano il 15% dei soldi che andavano negli ETF tecnologici cinesi quel mese.

Due grandi fondi che seguono le azioni cinesi hanno continuato a crescere da luglio. L'ETF KraneShares CSI China Internet con sede a New York è aumentato di 1,4 miliardi di dollari a quasi 9 miliardi, e l'ETF Invesco China Technology quotato negli USA ha più che raddoppiato a quasi 3 miliardi, mostrano i dati LSEG.

L'investimento privato rimane cauto

Gli investitori internazionali avevano principalmente lasciato la Cina negli ultimi anni a causa delle rigide politiche sul Covid-19, delle azioni del governo contro le aziende tecnologiche e del crollo del mercato immobiliare che ha rallentato la crescita economica.

Il venture capital americano si è intrecciato nelle relazioni tese tra i paesi, e i soldi per le aziende cinesi private sono diminuiti drasticamente. Alcune società di venture con team in entrambe le nazioni, come Sequoia Capital, hanno dovuto separare le loro operazioni e cambiare nome.

Anche così, i fondi basati in Cina hanno raccolto fondi in dollari statunitensi quest'anno, cercando di beneficiare della rinnovata eccitazione per gli sviluppi dell'IA in Cina.

L'amministrazione Biden a gennaio ha bloccato gli investimenti in aziende cinesi private in specifici settori high-tech, inclusi il calcolo quantistico e i modelli di IA al di sopra di certi livelli tecnici. Gli sforzi per espandere questi limiti stanno procedendo al Congresso, anche dopo che Trump e il leader cinese Xi Jinping hanno raggiunto un accordo commerciale a ottobre.

Il National Defense Authorization Act, che la Camera ha approvato mercoledì, permetterà a Trump di aggiungere la tecnologia delle armi ipersoniche alla lista vietata e richiederà più informazioni su come gli investitori americani stanno aiutando l'IA cinese.