Les investisseurs américains misent des milliards sur l'IA chinoise alors que Trump s'apprête à saboter la fête.

Les investisseurs américains injectent des fonds importants dans les entreprises chinoises spécialisées dans l'intelligence artificielle, alors même que les tensions entre les deux pays concernant la technologie continuent de s'accroître.

Les capitaux affluent vers les actions des entreprises technologiques chinoises qui développent des systèmes d'IA, et cash se dirigent également vers les fonds négociés en bourse qui suivent l'ensemble du secteur technologique chinois.

Les sociétés de capital-risque opérant en Chine collectent des fonds en dollars américains pour des investissements dans l'IA, et les fonds de dotation des universités américaines qui s'étaient tenues à l'écart de la Chine pendant plusieurs années envisagent désormais d'y revenir, selon les gestionnaires de ces fonds.

Cette vague d'investissements survient à un moment où les législateurs américains font pression pour untrondes restrictions sur les transferts de fonds américains vers la Chine, invoquant des préoccupations liées à la sécurité nationale.

Le projet de loi annuel de dépenses de défense, adopté par le Congrès, comprenait des dispositions autorisant le présidentdent à durcir les règles mises en place sous l'administration Biden, qui limitaient les investissements américains dans les secteurs de haute technologie chinois, comme l'intelligence artificielle. La Chambre des représentants a approuvé ce projet de loi mercredi, et son adoption définitive est attendue avant Noël.

Mike Johnson, le président de la Chambre des représentants de Louisiane, a déclaré dimanche que « les investissements qui soutiennent l'agression de la Chine communiste doivent cesser ».

Si les tensions entre les États-Unis et la Chine ont réduit l'intérêt des investisseurs pour les entreprises privées chinoises, ceux qui investissent dans des actions cotées en bourse voient de plus en plus d'opportunités en Chine.

Ce changement s'est opéré après que les modèles d'IA chinois, avec DeepSeek en tête, ont prouvé cette année leur capacité à rivaliser avec les concurrents américains. Les investisseurs américains ne rencontrent aucun obstacle pour acquérir des actions de sociétés chinoises spécialisées en IA.

« La Chine est un marché immense », a déclaré Jialong Shi, responsable de la recherche sur les actions internet chinoises chez Nomura, une banque japonaise. « Nous allons assister à une augmentation des flux de capitaux en provenance des investisseurs américains », a-t-il indiqué au Wall Street Journal.

Les géants de la tech enregistrent des hausses boursières importantes.

Le cours de l'action d'Alibaba, la société internet cotée à Hong Kong et à New York, a bondi de plus de 80 % cette année, atteignant un niveau inédit depuis quatre ans. Alibaba a annoncé un plan d'investissement de 53 milliards de dollars sur trois ans pour développer son infrastructure d'intelligence artificielle et œuvrer à la création d'une intelligence artificielle générale, c'est-à-dire une intelligence comparable à celle de l'être humain.

Les États-Unis restent en tête dans la poursuite de cet objectif ambitieux et la création des systèmes d'IA les plus puissants, et la Chine ne peut rivaliser avec ses puces informatiques de pointe. Cependant, les entreprises chinoises ont déjà commencé à utiliser l'IA de multiples façons.

Les sociétés d'investissement gérées par les groupes américains Vanguard Group, BlackRock et Fidelity ont accru leur participation dans Alibaba, cotée à Hong Kong, cette année, selon les données du fournisseur LSEG. Les actions d'autres entreprises technologiques chinoises, Tencent et Baidu, qui utilisent toutes deux des modèles de traitement du langage naturel pour l'intelligence artificielle générative, ont également progressé de près de 50 %.

Ruffer, une société d'investissement basée à Londres, estime que les géants technologiques chinois cotés en bourse ont encore une marge de croissance car leurs ratios cours/bénéfice sont inférieurs à ceux de leurs homologues américains comme Alphabet, qui possède Google.

Des valorisationstracattirent les investisseurs

Le portefeuille de Ruffer, d'une valeur de 19 milliards de livres sterling (environ 25 milliards de dollars), qui comprend des investissements d'investisseurs américains, a progressé de près de 11 % cette année. Alibaba, qui représente 1,5 % du portefeuille total, a largement contribué à cette croissance, a déclaré Gemma Cairns-Smith, spécialiste des investissements au sein de la société.

« La Chine est un acteur majeur de l'IA », a déclaré Cairns-Smith. « Ses actions se négocient avec une forte décote par rapport à celles des États-Unis », a-t-elle ajouté, et « les investisseurs risquent de passer à côté d'opportunités ».

David Tepper, milliardaire gérant de fonds spéculatifs, a ouvertement soutenu des entreprises chinoises cette année. En novembre, Alibaba représentait la plus importante participation dans les investissements cotés déclarés de sa société Appaloosa, soit 16 % d'environ 7 milliards de dollars d'investissements en actions, selon un document déposé auprès de la SEC.

BlackRock a déclaré en juillet que les flux financiers vers les fonds négociés en bourse (ETF) tracle secteur technologique chinois au sens large s'accéléraient cette année par rapport aux États-Unis, les investisseurs américains représentant 15 % des sommes investies dans les ETF technologiques chinois ce mois-là.

Deux importants fonds investis en actions chinoises ont poursuivi leur croissance depuis juillet. Le KraneShares CSI China Internet ETF, basé à New York, a progressé de 1,4 milliard de dollars pour atteindre près de 9 milliards de dollars, tandis que l'Invesco China Technology ETF, coté aux États-Unis, a plus que doublé pour s'établir à près de 3 milliards de dollars, selon les données de LSEG.

L'investissement privé reste prudent

Ces dernières années, les investisseurs internationaux ont majoritairement quitté la Chine en raison des politiques strictes mises en place face à la Covid-19, des mesures gouvernementales prises contre les entreprises technologiques et de l'effondrement du marché immobilier qui a ralenti la croissance économique.

Les investissements américains en capital-risque se sont retrouvés pris au piège des relations tendues entre les deux pays, et les financements destinés aux entreprises privées chinoises ont chuté brutalement. Certaines sociétés de capital-risque présentes dans les deux pays, comme Sequoia Capital, ont dû séparer leurs activités et changer de nom.

Malgré cela, des fonds basés en Chine ont levé des fonds en dollars américains cette année, tentant de profiter du regain d'enthousiasme suscité par les développements de l'IA en Chine.

En janvier, l'administration Biden a bloqué les investissements dans les entreprises privées chinoises opérant dans certains secteurs de pointe, notamment l'informatique quantique et les modèles d'IA dépassant un certain niveau technique. Des efforts visant à étendre ces restrictions se poursuivent au Congrès, malgré l'accord commercial conclu en octobre entre Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping.

La loi d'autorisation de la défense nationale, approuvée mercredi par la Chambre des représentants, permettra à Trump d'ajouter la technologie des armes hypersoniques à la liste des armes interdites et exigera davantage d'informations sur la manière dont les investisseurs américains aident l'IA chinoise.