US-Investoren setzen Milliarden auf chinesische KI, während Trump die Party platzt

Amerikanische Investoren stecken erhebliche Mittel in chinesische künstliche Intelligenz-Unternehmen, obwohl die Spannungen zwischen den beiden Nationen im Technologiebereich weiter zunehmen.

Geld fließt in die Aktien chinesischer Technologieunternehmen, die KI-Systeme entwickeln, und auch in börsengehandelte Fonds (ETFs), die Chinas breiteren Technologiebereich abbilden, bewegt sich.

Wagniskapitalgruppen, die in China tätig sind, sammeln US-Dollar-Fonds für KI-Investitionen, und Stiftungen amerikanischer Universitäten, die sich in den letzten Jahren von China ferngehalten haben, denken nun über eine Rückkehr nach, so Fondsmanager.

Diese Welle von Investitionen kommt zu einer Zeit, in der amerikanische Gesetzgeber strengere Beschränkungen für US-Geldflüsse nach China fordern und dabei Bedenken hinsichtlich der nationalen Sicherheit anführen.

Der jährliche Verteidigungshaushalt, den der Kongress verabschiedet, enthielt Bestimmungen, die Präsident Trump die Befugnis geben, die Regeln aus der Biden-Ära, die die US-Investitionen in chinesische Hightech-Sektoren wie KI begrenzen, zu verschärfen. Das Repräsentantenhaus hat diesen Mittwoch diesen Haushalt verabschiedet, und er sollte vor Weihnachten die endgültige Genehmigung erhalten.

Mike Johnson, der Sprecher des Repräsentantenhauses aus Louisiana, sagte am Sonntag, „Investitionen, die Chinas kommunistische Aggression stützen, müssen ein Ende finden.“

Während die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China das Investoreninteresse an privaten chinesischen Unternehmen reduziert haben, sehen diejenigen, die in öffentlich gehandelte Aktien investieren, zunehmend Chancen in China.

Das jährliche Verteidigungshaushaltsgesetz, das der Kongress verabschiedet, enthielt eine Passage, die Präsident Trump die Befugnis gibt, die Regeln aus der Biden-Ära, die die amerikanische Investition in chinesische Hightech-Sektoren wie KI begrenzen, zu verschärfen. Das Haus billigte diesen Mittwoch diesen Gesetzentwurf, und er sollte vor Weihnachten die endgültige Genehmigung erhalten.

„China ist ein so riesiger Markt“, sagte Jialong Shi, der die Aktienforschung für das chinesische Internet bei Nomura, einer japanischen Bank, leitet. „Wir werden einen zunehmenden Kapitalzufluss von US-Investoren sehen“, sagte er gegenüber dem Wall Street Journal.

Tech-Giganten verzeichnen große Kursgewinne

Die Aktienkurse von Alibaba, dem Internetunternehmen, das sowohl in Hongkong als auch in New York notiert ist, sind in diesem Jahr um mehr als 80 % gestiegen und haben ein Niveau erreicht, das seit vier Jahren nicht mehr gesehen wurde. Alibaba kündigte Pläne an, 53 Milliarden US-Dollar über drei Jahre hinweg für den Ausbau der KI-Infrastruktur auszugeben und auf eine allgemeine künstliche Intelligenz (Artificial General Intelligence) hinzuarbeiten, was menschliches Intelligenzniveau bedeutet.

Amerika führt bei der Verfolgung dieses größeren Ziels und der Entwicklung der leistungsfähigsten KI-Systeme immer noch an, und China kann mit seinen fortschrittlichen Computerchips nicht mithalten. Chinesische Unternehmen haben jedoch bereits begonnen, KI auf viele verschiedene Arten zu nutzen.

Investmentfirmen, die von den amerikanischen Unternehmen Vanguard Group, BlackRock und Fidelity geführt werden, haben ihren Besitz an den in Hongkong notierten Alibaba-Aktien in diesem Jahr laut Daten des Datenanbieters LSEG ausgebaut. Die Aktien anderer chinesischer Technologieunternehmen, Tencent und Baidu, die beide große Sprachmodelle nutzen, die generative KI antreiben, sind ebenfalls um fast 50 % gestiegen.

Ruffer, ein in London ansässiges Investmentunternehmen, ist der Ansicht, dass auf dem Markt notierte chinesische Technologie-Riesen noch Raum für Wachstum haben, da ihre Kurs-Gewinn-Verhältnisse niedriger sind als die ihrer amerikanischen Pendants wie Alphabet, das Google besitzt.

Attraktive Bewertungen ziehen Investoren an

Ruffers Portfolio im Wert von 19 Milliarden Pfund (ca. 25 Milliarden US-Dollar), das auch Geld von amerikanischen Investoren umfasst, ist in diesem Jahr um fast 11 % gewachsen. Alibaba, das 1,5 % des gesamten Portfolios ausmacht, hat dieses Wachstum maßgeblich vorangetrieben, sagte Gemma Cairns-Smith, die als Investment-Spezialistin bei dem Unternehmen arbeitet.

„China ist ein großer Akteur in der KI“, sagte Cairns-Smith. „Es handelt zu einem großen Abschlag im Vergleich zu seinen US-Pendants“, fügte sie hinzu, und „Investoren riskieren, den Anschluss zu verlieren.“

David Tepper, ein Milliardär, der Hedgefonds verwaltet, hat chinesische Unternehmen in diesem Jahr offen unterstützt. Im November war Alibaba die größte Position in den von seiner Firma Appaloosa offengelegten börsengehandelten Investitionen und repräsentierte 16 % der öffentlichen Aktieninvestitionen in Höhe von etwa 7 Milliarden US-Dollar, wie aus einer Wertpapiermeldung hervorgeht.

BlackRock sagte im Juli, dass die in ETFs fließenden Gelder, die Chinas breiteren Technologiebereich abbilden, in diesem Jahr schneller zugeflossen seien als in den Vereinigten Staaten, wobei amerikanische Investoren 15 % des Geldes stellten, das im selben Monat in chinesische Technologie-ETFs floss.

Zwei große Fonds, die chinesische Aktien verfolgen, sind seit Juli weiter gewachsen. Der in New York ansässige KraneShares CSI China Internet ETF stieg um 1,4 Milliarden US-Dollar auf fast 9 Milliarden US-Dollar, und der in den USA notierte Invesco China Technology ETF mehr als verdoppelte sich auf fast 3 Milliarden US-Dollar, zeigt LSEG-Daten.

Private Investitionen bleiben vorsichtig

Internationale Investoren hatten China in den letzten Jahren größtenteils verlassen, aufgrund strenger Covid-19-Maßnahmen, staatlicher Maßnahmen gegen Technologieunternehmen und eines Zusammenbruchs des Immobilienmarktes, der das Wirtschaftswachstum verlangsamt hat.

Das amerikanische Wagniskapital verstrickte sich in die angespannten Beziehungen zwischen den Ländern, und die Mittel für private chinesische Unternehmen fielen stark zurück. Einige Wagniskapitalfirmen mit Teams in beiden Ländern, wie Sequoia Capital, mussten ihre Operationen trennen und ihre Namen ändern.

Trotzdem haben in China ansässige Fonds in diesem Jahr US-Dollar-Fonds aufgebracht, um von der erneuten Begeisterung für Chinas KI-Entwicklungen zu profitieren.

Die Biden-Administration hat im Januar Investitionen in private chinesische Unternehmen in bestimmten Hochtechnologiebereichen, einschließlich Quantencomputing und KI-Modellen oberhalb bestimmter technischer Niveaus, untersagt. Bemühungen, diese Beschränkungen auszuweiten, schreiten im Kongress voran, selbst nachdem Trump und der chinesische Staatschef Xi Jinping im Oktober ein Handelsabkommen erzielt hatten.

Das National Defense Authorization Act, das das Repräsentantenhaus am Mittwoch genehmigte, wird es Trump ermöglichen, Hyperschallwaffentechnologie auf die verbotene Liste zu setzen und mehr Informationen darüber zu verlangen, wie amerikanische Investoren chinesische KI unterstützen.