Американские инвесторы делают ставки на миллиарды в китайский ИИ: Трамп готовится испортить вечеринку

Американские инвесторы вкладывают значительные средства в китайские компании искусственного интеллекта, несмотря на продолжающийся рост напряженности между двумя странами в сфере технологий.

В акции китайских технологических компаний, разрабатывающих системы искусственного интеллекта, активно вливаются средства, а также наблюдается приток капитала в биржевые фонды, отслеживающие развитие более широкого технологического сектора Китая.

По словам управляющих этими фондами, венчурные группы, работающие в Китае, собирают средства в долларах США для инвестиций в ИИ, а американские университетские эндаументы, которые несколько лет избегали Китая, теперь рассматривают возможность возвращения.

Эта волна инвестиций приходится на период, когда американские законодатели выступают за ужесточение ограничений на направление американских денег в Китай, ссылаясь на опасения национальной безопасности.

Годовой законопроект о расходах на оборону, принятый Конгрессом, включает положения, предоставляющие президенту Трампу полномочия ужесточить правила времен администрации Байдена, ограничивающие американские инвестиции в китайский высокотехнологичный сектор, такой как ИИ. Палата представителей утвердила этот законопроект в среду, и он должен получить окончательное утверждение до Рождества.

Майк Джонсон, спикер Палаты представителей от Луизианы, заявил в воскресенье, что «инвестиции, поддерживающие агрессивную политику коммунистического Китая, должны быть прекращены».

Несмотря на то, что напряжённость между США и Китаем снизила интерес инвесторов к частным китайским компаниям, те, кто инвестирует в публичные акции, всё чаще видят возможности в Китае.

Этот сдвиг произошел после того, как китайские модели ИИ, во главе с DeepSeek, доказали в этом году, что они способны конкурировать с американскими конкурентами. Американские инвесторы не сталкиваются с барьерами при покупке публичных акций китайских компаний, работающих над ИИ.

«Китай — такой огромный рынок», — сказал Цзялун Шии, глава отдела исследований акций китайского интернета в японском банке Nomura. «Мы увидим увеличение притока средств от инвесторов из США», — заявил он The Wall Street Journal.

Технологические гиганты демонстрируют значительный рост акций

Котировки акций Alibaba, интернет-компании, котирующейся как в Гонконге, так и в Нью-Йорке, выросли более чем на 80% в этом году, достигнув уровня, не наблюдавшегося четыре года. Alibaba объявила о планах потратить 53 миллиарда долларов в течение трех лет на расширение инфраструктуры ИИ и работу в направлении искусственного общего интеллекта, что означает достижение человеческого уровня интеллекта.

США по-прежнему лидируют в достижении этой более масштабной цели и создании самых мощных систем ИИ, а Китай не может сопоставить свои передовые компьютерные чипы. Однако китайские компании уже начали использовать ИИ множеством различных способов.

Инвестиционные компании, управляемые американскими корпорациями Vanguard Group, BlackRock и Fidelity, увеличили свою долю в акциях Alibaba, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже, в этом году, согласно данным провайдера LSEG. Акции других китайских технологических компаний, Tencent и Baidu, которые используют большие языковые модели для генеративного ИИ, также выросли почти на 50%.

Ruffer, инвестиционная компания из Лондона, считает, что у листинговых китайских технологических гигантов ещё есть потенциал роста, поскольку их коэффициенты цена/прибыль ниже, чем у американских аналогов, таких как Alphabet, владеющая Google.

Привлекательная оценка привлекает инвесторов

Портфель Ruffer стоимостью £19 млрд (около $25 млрд), включающий средства американских инвесторов, вырос почти на 11% в этом году. Alibaba, составляющая 1,5% всего портфеля, способствовала этому росту, сообщила Gemma Cairns-Smith, инвестиционный специалист компании.

«Китай является крупным игроком в сфере ИИ», — сказала Cairns-Smith. «Его акции торгуются со значительной скидкой по сравнению с американскими аналогами», — добавила она, подчеркнув, что «инвесторы рискуют упустить выгоду».

Дэвид Теппер, миллиардер, управляющий хедж-фондами, в этом году открыто поддерживал китайские компании. В ноябре Alibaba стала крупнейшим активом в раскрытых публичных инвестициях его фирмы Appaloosa, составляя 16% от примерно $7 млрд в публичных акционных инвестициях, как показал отчет о ценных бумагах.

BlackRock заявила в июле, что приток средств в биржевые фонды (ETF), отслеживающие более широкий технологический сектор Китая, в этом году опережает аналогичные показатели в США: американские инвесторы составили 15% от средств, вложенных в китайские технологические ETF в том месяце.

С июля два крупных фонда, инвестирующих в акции Китая, продолжают расти. По данным LSEG, нью-йоркский KraneShares CSI China Internet ETF увеличился на $1,4 млрд и достиг почти $9 млрд, а торгуемый в США Invesco China Technology ETF более чем удвоился, достигнув почти $3 млрд.

Частные инвестиции остаются осторожными

В последние годы международные инвесторы в основном покидали Китай из-за строгих политик борьбы с COVID-19, действий правительства против технологических компаний и краха рынка недвижимости, замедлившего экономический рост.

Американские венчурные капиталисты оказались втянуты в напряжённые отношения между странами, и объём инвестиций в частные китайские компании резко сократился. Некоторые венчурные фирмы с командами в обеих странах, такие как Sequoia Capital, были вынуждены разделить свои операции и изменить названия.

Тем не менее, фонды, базирующиеся в Китае, в этом году привлекли доллары США, стремясь воспользоваться renewed интересом к развитиям китайского ИИ.

Администрация Байдена в январе заблокировала инвестиции в частные китайские компании в определенных высокотехнологичных сферах, включая квантовые вычисления и модели ИИ выше определенного технического уровня. Попытки расширить эти ограничения продолжаются в Конгрессе, даже после того, как Трамп и лидер Китая Си Цзиньпин достигли торгового соглашения в октябре.

Закон о бюджете национальной обороны, одобренный Палатой представителей в среду, позволит Трампу добавить технологии гиперзвукового оружия в запрещённый список и потребует большей информации о том, как американские инвесторы помогают развитию китайского искусственного интеллекта.